ЕЦБ полностью прекратил выкуп облигаций стран еврозоны впервые с августа 2011 г., когда программа SMP была возобновлена в ответ на обострение долгового кризиса. С конца января 2012 г. недельные объемы покупок стабильно исчислялись десятками миллионов евро — против 10-14 млрд евро на пике кризиса в августе-сентябре 2011 г.
Объем суверенных облигаций еврозоны на балансе ЕЦБ в настоящее время составляет 219,5 млрд евро.
С декабря 2011 г. доходности гособлигаций Испании и Италии заметно снизились, уменьшив необходимость интервенций ЕЦБ. На сегодняшний день доходность 10-летних гособлигаций Италии составляет 5,5%, Испании — 5,1%. Индикатором возможного кризиса неплатежеспособности считается 7-процентный уровень доходности.
Еще одной причиной, по которой ЕЦБ заморозил покупки суверенных облигаций, аналитики называют текущую неопределенность в отношении Греции, программа помощи которой подвисла в воздухе. Своим «молчанием» Европейский центробанк показывает властям Греции, что им нельзя рассчитывать на спасение со стороны эмиссионного центра еврозоны, а придется проводить непопулярные реформы.
ЕЦБ покупает госбумаги проблемных стран еврозоны в рамках так называемой программы SMP (Securities Markets Programme), которая была инициирована в мае 2010 г. В рамках первого этапа программы ЕЦБ приобретал бумаги Греции, Ирландии и Португалии. В августе 2011 г. банк приступил к интервенциям на рынках гособлигаций Италии и Испании — третьей и четвертой экономик еврозоны, которые также начали страдать от недоверия инвесторов. ЕЦБ не раскрывает, бумаги каких стран он приобретает в рамках SMP и в каких пропорциях.