Вспоминая просчеты предкризисных лет, Новиков отметил, что «абсолютно фундаментальной» стала ошибка рейтингового агентства в оценке американских облигаций subrime. «Речь идет именно об аналитическом просчете. Мы не поняли, каким образом сменилась философия американского заемщика, прежде всего обычного американского потребителя, который хочет купить дом. Дом в последние 10-15 лет из американской мечты стал »банкоматом«, особенно в достаточно низком ценовом диапазоне, там, где он не является каким-то предметом гордости т.д. И ни ренкинговые агентства, которые дают оценку надежности каждого конкретного ипотечного кредита, ни рейтинговые агентства, в том числе мы, не смогли увидеть этой смены философии — того, что с домом можно легко расстаться, можно легко по нему объявить дефолт, оставить его в виде обеспечения и переехать в другое место и т.д., и при этом не нести никакой ответственности», — пояснил представитель S&P.
Среди других причин кризиса, которые упустили агентства, он назвал обвал избыточной ликвидности, который вынудил банки в той или иной степени идти на рискованные операции, давать ипотечные кредиты без первоначального взноса и стимулировал огромное количество спекуляций.