Вероятно, уже в ближайшие дни цены на золото вновь установят рекорд. Вышедший две недели назад индекс потребительской уверенности Conference Board за март показал неожиданное снижение вслед за рекордным с 2008 года всплеском инфляционных ожиданий. По прогнозам опрошенных респондентов, прогноз инфляции повышен с 5,6% до 6,7%. Главная тому причина — продолжающийся рост цен на нефть, который стимулирует повышение стоимости бензина. Текущая котировка галлона бензина на Нью-йоркской товарной бирже — 3,12 доллара — лишь на 11% ниже исторического максимума, установленного в мае 2008 года.
«Инвесторы по-прежнему видят в золоте спасение от всех рисков — говорит аналитик российского «ТКБ Капитала» Александр Ковалев. — Обычно в качестве защитных активов оно выступает на пару с высоконадежными государственными облигациями, но, учитывая низкие ставки, они не способны дать защиту от риска инфляции».
Частному инвестору для открытия позиции по золоту предпочтительнее будет дождаться летнего затишья. Как показывает историческая практика, в этот период котировки металла стагнируют. По оценкам экспертов Банка Москвы, средний рост цен на золото летом не превышает 2,5%.
Кроме того, летом часто наблюдается повышенная волатильность, поэтому середина года может быть благоприятна с точки зрения возможности относительно дешевого приобретения золота. В то же время основные «волны роста» приходятся на январь-апрель и сентябрь-декабрь: в среднем рост стоимости металла в этих интервалах составлял 3,5% и 9,4% соответственно.
Серебро тоже дорожает
Рост опасений инфляции оказал поддержку и котировкам серебра. Если долларовая стоимость унции золота за последний месяц выросла на 4,1%, то серебра сразу на 16,4%. Причина столь существенного роста заключается в изменении структуры спроса.
Спекулянты воспринимают металл как защитный актив, но недооцененный по сравнению с золотом. Согласно данным Silver Institute, спрос на металл в 2010 году претерпел структурные изменения: доля инвестиционных покупок выросла с 15% в 2009 году до 26% в 2010 году. Одновременно, до 32% выросла доля спроса на металл со стороны динамичных производителей электротехники.
В первом квартале эти тенденции сохранились. Несмотря на то, что инвестиционный спрос был отрицательным в январе, уже в феврале-марте отток сменился притоком. «Хотя по итогам квартала нетто-покупки серебра биржевыми фондами составили лишь 17% от показателя за прошлый год, приток за последние два месяца вдвое превосходил среднемесячные показатели прошлого года», — указывают аналитики Банка Москвы. Тем не менее, эксперты Банка рекомендуют проявлять осторожность при инвестициях в серебро и не видят поводов для продолжения агрессивного роста
«Усиление инвестиционного спроса в прошлом году и всплеск инвестиционной активности в феврале-марте, безусловно, оказывают положительное влияние на стоимость металла, однако мы не думаем, что рекордный инвестиционный спрос продержится очень долго. Как только покупки инвесторов вернутся к умеренным значениям, рост цен на серебро может затормозиться», — указывают они.
Консенсус-прогноз стоимости серебра на год по версии Bloomberg — 35,6 доллара за унцию.