ФРС готовится к инфляции после кризиса

ФРС обеспокоена, что кризисные программы по наполнению рынка ликвидностью в ситуации оживления экономики могут спровоцировать инфляцию. Сейчас рассматривается вопрос об изъятии ликвидности из финансовой системы при помощи сделок обратного репо с паевыми фондами денежного рынка. Нацбанк возьмет у фондов краткосрочные займы под залог казначейских облигаций и инструментов с ипотечным обеспечением, которые он покупал во время кризиса у финансовых компаний.

Этот вопрос обсуждается в рамках стратегии ФРС по выходу из антикризисных программ, чтобы в нужный момент была возможность повысить ставку. В среду ФРС сохранила ставку на нулевом уровне «на длительный срок», отметив при этом «признаки оживления» на жилищном рынке и некоторую стабилизацию. Нацбанк прогнозирует «усиление экономического роста» и, похоже, не ожидает второго витка рецессии. Тем не менее ставка ФРС начнет расти не ранее второй половины 2010 г., полагают эксперты.

ФРС будет сворачивать кризисные программы постепенно. Если ранее она обещала использовать «все доступные инструменты», то теперь — «разнообразные инструменты, чтобы активизировать возрождение (экономики)». ФРС намерена довести покупку инструментов ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac до запланированных $1,45 трлн, правда снизив темп за счет продления действия программы до марта 2010 г.

Партнерами по сделкам обратного репо ФРС выбрала фонды денежного рынка, поскольку у них большие денежные средства. Инвестбанки могли бы выдать займы примерно на $100 млрд, а фонды с $2,5 трлн активов — до $500 млрд. Со стороны фондов должен быть интерес к таким сделкам, поскольку регуляторы требуют, чтобы они инвестировали в ликвидные низкорискованные инструменты, говорят эксперты.

Напомним, на спасение экономики США направили 25% своего ВВП. Таким образом, в США в пересчете на одного жителя страны было потрачено 10 тыс. долларов. Частному финансовому сектору в целом пришлось списать 4 трлн долл. невозвратных долгов; две трети этой суммы составляют убытки крупных международных банковских групп, таких как Citigroup или RBS.

Напомним также, за два года с начала финансового кризиса ФРС США получила прибыль в размере 14 млрд долларов от антикризисных кредитных программ, в рамках которых миллиарды долларов были направлены на повышение ликвидности финансовой системы страны.