Падение 3АС, вызванное комбинацией рискового трейдинга и обвала крипторынка, который только с апреля сократился более чем на $1 млрд, может быть только началом цепной реакции. Ведь у фонда был длинный список партнеров, чья способность выплачивать средства клиентам была напрямую связана с судьбой 3AC.
Так, криптоброкер Voyager Digital подал заявку о банкротстве после того, как 3AC не смогла вернуть почти $670 млн долга. Потери криптобиржи Blockchain.com могут, по данным СМИ, составить $270 млн. Также ущерб понесут американские криптокредиторы Genesis и BlockFi, платформа криптовалютных деривативов BitMEX и криптобиржа FTX.
Кто такие 3AC
Стратегия Three Arrows заключалась в том, чтобы брать взаймы средства у игроков индустрии и инвестировать их в другие криптопроекты, часто только на стадии развития. У фирмы было почти десять лет опыта, что придавало ей солидность в отрасли, наполненной новичками. Кроме того, Чжу Су, один из сооснователей компании, вел популярный подкаст о криптовалюте.
«3AC должен был быть взрослым в доме», — комментирует Ник Бхатия, профессор финансов и бизнеса в Университете Южной Калифорнии.
Однако, согласно судебных документов, к которым CNBC получило доступ, адвокаты кредиторов 3AC обвиняют Чжу и Кайла Дэвиса, другого сооснователя фирмы, в том, что они до сих пор не начали сотрудничать с ними «хоть сколько-нибудь значимым способом».
В документах также говорится, что процесс ликвидации 3AC до сих пор не начался. Это означает, что наличных денег для выплат кредиторам компании пока нет.
Читайте также: Как ФРС влияет на стоимость биткоина
Первое домино
История падения Three Arrows Capital начинается с обвала в мае одного из самых популярных стейблкоинов — terraUSD (UST).
Одной из основных особенностей UST была чисто алгоритмическая привязка к доллару США и отсутствие зарезервированных средств и других активов. Проект обещал, что сможет сохранить свою стоимость, при любой ситуации на крипторынке и поощрял инвесторов криптодепозитами под 20%-ную годовую ставку. Некоторые аналитики еще тогда сомневались, что подобную ставку можно поддерживать в долгосрочной перспективе.
Когда UST и связанный с ним токен Luna обвалились, последовавшая паническая распродажа уничтожила около $60 млрд средств инвесторов. Коллапс UST поколебал доверие к отрасли и лишь ускорил выход из нее инвесторов, пытавшихся избавиться от рисковых активов.
Читайте также: Что будет с деньгами клиентов в случае банкротства криптобиржи
Цепная реакция
Three Arrows заявлял Wall Street Journal, что инвестировал в Luna около $200 млн. Согласно другим отчетам, фонд вложил в проект около $560 млн. Какой бы ни была эта цифра, когда стейблкоин обрушился, она упала фактически до нуля.
Кредиторы 3AC попытались вернуть часть своих средств, но у фирмы не было денег. Это означало, что многие контрагенты также оказались не в состоянии удовлетворить требования своих клиентов, в том числе и тех частных инвесторов, которым обещали годовую ставку в 20%.
Читайте также: Что делать, если криптобиржа заблокировала транзакцию или счет
Что ждет инвесторов
Питер Смит, директор Blockchain.com на прошлой неделе сообщил акционерам, что его биржа «остается ликвидной и платежеспособной, а клиенты не пострадают». Но инвесторы помнят, что почти о том же заявлял Voyager за несколько дней до того, как подал заявку на банкротство.
Бхатия напоминает, что на крипторынке почти отсутствуют механизмы защиты прав потребителей. То есть частные инвесторы не знают, сколько средств у них в конечном итоге останется и останутся ли они вообще.
Глава Voyager Digital Стивен Эрлих недавно написал в Твиттер, что в рамках процедуры банкротства клиенты могут получить компенсацию в виде акций реорганизованного Voyager, токенов компании и средств, которые она сможет получить от 3AC. Инвесторы признались CNBC, что не видят особых поводов для оптимизма.