Главный навык инвесторов на этот год — это гибкость

В качестве примера берем сезон отчетностей. Если общая прибыль по компаниям падает, то основные индексы (S&P500, Nasdaq, DJI) тоже снижаются. Так сложилось исторически, но не факт, что это будет работать и каждый раз.

Рассмотрим текущий сезон за 4-й квартал 2022 года. В среднем компании по индексу широкого рынка S&P500 продемонстрировали падение прибыли более чем на 3%. По логике индексы должны были падать, но они росли почти все это время. Поэтому возникает логичный вопрос: «Почему так случилось?». Ответ прост — одним из основных факторов было то, что аналитики ожидали падения более чем на 4%, а отчетности эти ожидания превзошли. Следовательно, инвесторам нужно аналитически мыслить и быть настроенными в две стороны как на падение рынка, так и на рост. Кроме этого, учиться быть гибкими в своих стратегиях, а также уметь подстраиваться под быстро меняющиеся данные.

Поскольку рынок может быть иррациональным дольше, чем среднестатистические инвесторы платежеспособными. Выходят новые данные — корректируйте вашу стратегию. Если лучшие аналитики мира меняют свое мнение относительно дальнейшего развития событий почти каждый месяц, то почему вы так уверены в сценарии, который продумали еще полгода назад?

Будет ли поворотный момент в политике ФРС в конце 2023

С мыслями над этим вопросом аналитики и инвестиционные банки разделились на два лагеря. Одни настаивают на том, что повышение ставки продолжится еще и в начале 2024 года и в итоге составит 6%. Аргументируют такие прогнозы тем, что выходящие экономические данные свидетельствуют о сильной экономике, а следовательно и об уменьшении инфляции достаточно медленными темпами. Компании повышают уровень заработной платы, заявки по безработице уменьшаются, а количество рабочих мест и вакансий увеличивается (если не говорить о бигтехах).

Почему ставка в 6% маловероятна? Если учесть правило Тейлора и сильно упростить его, нам нужно, чтобы ставка была выше инфляции. Ожидается, что ориентировочная инфляция в конце года будет 4%, что, конечно, выше таргетированной ФРС в 2%, но при ставке 5.25−5.5% экономического смысла повышать дальше нет.

Другой лагерь аналитиков прогнозирует еще два-три повышения (по состоянию на март 2023 г.) по 0.25% и паузу ближе к июню-июлю 2023 г. для анализа того, как повлияли повышения на экономические показатели и бизнес в целом. Рынок свопов (на март 2023 г.) закладывает финальное повышение ставки до 5.45 — 5.7%.

Если учитывать исторические данные, то на этапе паузы в повышении ставок рынок чаще всего растет.

Что происходит, когда ставки начинают снижаться

Есть несколько причин, по которым фондовые индексы могут упасть, когда ФРС начинает снижать процентные ставки.

  1. Во-первых, это проблема экономического роста. Когда ФРС снижает процентные ставки, часто рассматривается как сигнал, что экономика слабая и требует стимуляции. Это может привести к опасениям инвесторов замедлить экономический рост и снизить корпоративный доход. Если инвесторы считают, что ставка ФРС недостаточно для компенсации негативных экономических последствий, они могут продавать акции, что может привести к снижению акций.
  2. Во-вторых, это рыночное ожидание: если рынок ожидал большего снижения ставки, чем ФРС, это может вызвать разочарование у инвесторов. В будущем это может привести к продажам на фондовом рынке.

Следует ли ожидать продолжения ралли, которое было в начале года

Многие специалисты считают, что данный рост не является переходом инициативы на сторону «быков». Ведь его больше вызвала активность ритейл-инвесторов и «Эффект января». А смарт мани (институциональные инвесторы, центробанки, профессиональные финансовые специалисты, инвестиционные фонды, хеджеры) в большинстве своем активно сокращали позиции. Подобный рост на рынке в период кризиса — это явление не новое. То же инвесторы могли наблюдать во время кризиса доткомов, и других системных кризисов на фондовом рынке. Речь идет о локальных ростах более 20%, а затем еще больших падений.

Значит ли это, что правило, с которым согласился даже Рэй Далио в 2022 году, «cash is a king» продолжает быть актуальным и нужно только сокращать свой портфель? Не совсем. Предлагаю соблюдать основные правила.

  • Будьте гибкими, а самое главное соблюдайте свою стратегию инвестирования в соответствии с личным риск-профилем;
  • Хеджуйте свои долгосрочные позиции опционами, или если вы новичок, выберите обратные ETF на основные индексы, в случае, если ожидаете падения;
  • Усредняйте портфели по нынешним достаточно привлекательным ценам, если ожидаете дальнейшего роста;
  • Переводитесь в более рискованные инструменты. Когда рынок растет, это могут быть акции и ETF на сырье. В период рыночного спада в более консервативные инструменты (казначейские и корпоративные облигации с фиксированной доходностью). Например, даже сейчас есть краткосрочные казначейские облигации США с доходностью до погашения 5% годовых. Это неплохая альтернатива валютным депозитам в банке.

Данные для понимания состояния американской экономики и настроений инвесторов

Проследить рост или спад рыночной активности можно с помощью следующего индикатора — Baltic Dry Index (BDI). Это индекс судоходства и торговли, созданный лондонской Baltic Exchange. Он измеряет изменения стоимости транспортировки различного сырья, например угля и стали. Этот индекс часто рассматривается как ведущий индикатор экономической деятельности, поскольку изменения в индексе отражают спрос и предложение на важные материалы, используемые в производстве.

Кроме того, можно параллельно с этим индексом анализировать отчетность крупных ритейлеров, таких, как Walmart и Target. Поскольку представители этих компаний всегда в своих отчетах анализируют спрос на товары со стороны покупателей, количество товаров на складах (их увеличение или уменьшение) и активность со стороны покупателей в целом (больше или меньше тратят).

К примеру, настроения инвесторов, которые чаще всего оторваны от реальной экономики, можно проследить с помощью индекса от CNN business «fear and greed index». Индекс страха и алчности разработали CNNMoney для измерения двух основных эмоций, влияющих на то, сколько инвесторы готовы платить за акции. Индекс страха и алчности измеряется ежедневно, еженедельно, ежемесячно и ежегодно. Чаще всего показатели «экстремальной алчности» и «экстремального страха» совпадают с экстремумами по индексу широкого рынка S&P500.

Любимым показателем инфляции, используемого ФРС для принятия монетарных решений, является «Personal consumption expenditures (PCE) price index».

Читайте также: Сделать DC снова великим: Джеймс Ганн — надежда супергероев и инвесторов Warner Bros.

Расходы на личное потребление (PCE) являются важным экономическим показателем, поскольку измеряют уровень потребительских расходов домохозяйств на товары и услуги. Это фундаментальный компонент валового внутреннего продукта (ВВП) во многих странах, включая Соединенные Штаты. PCE может являться ценным инструментом для инвесторов, поскольку помогает оценить состояние экономики и модели потребительских расходов. Высокий показатель PCE указывает, что потребители уверены и готовы тратить деньги на товары и услуги, что может стимулировать экономический рост, увеличивать выручку и доходы компаниям в различных секторах. С другой стороны, низкие показатели PCE могут указывать на отсутствие доверия потребителей, что может оказать негативное влияние на экономику в целом и различные отрасли. А это в результате отражается на увеличении или же наоборот снижении рыночных индексов.

Не стоит забывать о геополитике. Если инвестируете, например, в акции китайских компаний, имеющих листинг на американских биржах, то должны понимать о рисках, связанных с таким инвестированием. А это, напомню, «Тайванский вопрос» и риски (по состоянию на март 2023 г.) поставки китайских дронов, артиллерии и боеприпасов в Россию. Реализация хоть одного из этих сценариев приведет к санкциям в отношении китайской экономики, а также значительным проблемам у американских компаний, заводы которых расположены на территории Китая, который является еще одним из крупнейших рынков сбыта для этих компаний. Несмотря на тот фактор, что иностранные инвестиции в Китай упали до 18-летнего минимума во II половине 2022 г. на фоне ухудшения отношений с США, многие аналитики считают страны Азии бенефициарами роста на 2023 год.

Оценка ведущих стратегов по целям индекса S & P500 за 2023 год

  • Максимальная цель: 4575 баллов — Сэм Стовалл, CFRA
  • Минимальная цель: 3725 баллов — Вена Кришна, Barclays
  • Средняя цель: 4147 баллов.
  • Средняя цель: 4100 баллов.

В отличие от недавнего обсуждения на YouTube о его прогнозе на 2023 год, Морган Стэнли, Уильям Уилсон, стратег Моргана Стэнли предупредил, что S & P 500 может упасть на 20% текущего уровня 3900 очков и достигать 3000 баллов. Основным фактором в этом пессимистическом прогнозе является ожидаемое сокращение доходов американских компаний, поскольку экономика, вероятно, замедлится и потенциально вступит в рецессию. Хорошей новостью является то, что в 2008—2009 годах он не ожидает такого системного кризиса.

Читайте также: Торговый робот, блокчейн и не только: 8 идей для заработка с помощью искусственного интеллекта

Таким образом, в соответствии с результатами всей информации, в 2023 году основные рекомендации для инвесторов заключаются в следующем:

Будьте гибкими, скорректируйте свою инвестиционную стратегию с помощью каждого новых макроэкономических данных и избегайте импульсивных решений, которые не будут соответствовать вашим долгосрочным инвестиционным целям.