Реакция рынков на инфляцию
Одним из главных событий недели должны были стать данные об инфляции в мае. Индекс потребительских цен (СРI) вырос на 5%, в годовом измерении, что оказалось выше прогноза (4,7%) и выше апрельских показателей (4,2%). До этого самое высокое значение было зафиксировано в августе 2008-го — на уровне 5,4%. Стремительный рост можно объяснить низкой прошлогодней базой для сравнения и, конечно же, стремительным ростом спроса на фоне быстрого восстановления экономики. Большое количество «узких мест» в том, что касается предложения, тоже добавляет немало масла в огонь.
Одной из значимых проблем стали трудности с поиском рабочей силы и необходимость повышения зарплат для привлечения сотрудников. Наибольший рост цен продемонстрировали:
- бензин (56.2%);
- подержанные автомобили, транспортные услуги (11.2%);
- одежда (5.6%);
- стоимость жилья и еды выросла на (2.2%).
Базовый CPI, не включающий более волатильные цены на еду и топливо, вырос на 3,8% — это наибольшее значение с июня 1992-го. Несмотря на высокие значения инфляции в годовом измерении, помесячная динамика выглядит «веселее». В сравнении с апрелем CPI вырос на +0,7%, в то время как в прошлом месяце этот показатель составлял +0,9%. Ситуация с базовым СPI такая же: +0,6% в мае, +0,8% в апреле.
Реакция рынков на рост инфляции была весьма оптимистичной. Вместо того, чтобы испугаться, инвесторы продолжили покупать акции технологических компаний, толкая Nasdaq к новым высотам. Они также проявили интерес к долгосрочным государственным облигациям, что способствовало дальнейшему снижению их доходности. Многие инвесторы продолжают рассматривать всплеск инфляции как временное явление, чему способствует твердая в этом отношении позиция ФРС.
Читайте также: Топ-20 лучших книг для начинающих и опытных трейдеров
Во вторник ФРС соберется на своё очередное заседание, где будут обсуждаться вопросы восстановления экономики, а также насколько необходимо продолжать программу выкупа государственных облигаций в нынешнем объеме, на уровне $120 млрд в месяц. О повышении процентной ставки речь пока не идёт, но и решение о снижении объемов выкупа (tapering) может стать для рынка не самой приятной новостью. Во всяком случае, в 2013 году, когда ФРС заявила о будущем сокращении объема выкупа облигаций, случилась паника, закончившаяся резким ростом доходности облигаций.
Особенности крипторынка
Непростая неделя выдалась для биткоина. Вначале ФБР отследило выплату выкупа хакерам из объединения DarkSide, которые заблокировали работу компании Colonial Pipeline. Выкуп был оплачен в криптовалюте, и сыщикам удалось отследить и вернуть компании большую часть всей суммы: $2,3 млн. Так что, даже с теневыми расчётами у биткоина проблемы.
Но несмотря на трудности в «теневом» мире, на прошлой неделе биткоин официально признан международным банковским регулятором наиболее рискованным классом активов. С одной стороны, это ещё больше будет способствовать его утверждению в качестве признанного инвестиционного инструмента, но с другой стороны, для банков держать биткоин на балансе станет ещё дороже, так как в силу высокого риска должны будут применяться более высокие требования к нормам резервирования.
В целом, если верить JPMorgan, то криптовалюту ждут непростые времена. Одним из сигналов к такому прогнозу стал тот факт, что текущая цена превысила цену фьючерсов, а по мнению аналитиков — это «необычная ситуация, характеризующая низкий спрос со стороны институциональных инвесторов».
Читайте также: Биткоин впервые станет платежным средством наравне с долларом. Что это значит
Что касается «классических» активов, то для них неделя оказалась вполне благоприятной. Нефть продолжает расти и закрепилась на уровне выше $70 за баррель, золото — в районе $1,900 за тройскую унцию и, на мой взгляд, на фоне «инфляционных» процессов эти активы и связанные с ними компании обладают неплохими перспективами.