Мінфін - Курси валют України

Встановити
KozlovSergey

Сергей Козлов

0 підписників0 підписок

Був на сайті 24 липня 2023 о 20:34

Чоловіча

30 грудня 1976

Киев

sergey@skozlov.com

Про себе

Father, Innovator, Blockchain Believer

На Мінфіні з 29 листопада 2016

Заблокувати

KozlovSergey - блог

Записи

16

13 липня 2020, 15:34

DeFi - тихая финансовая революция

Термин DeFi появился буквально год-полтора назад и уже наделал много шума, пока что в узких кругах криптогиков. Расшифровывается термин как Decentralized Finance или Децентрализованные Финансы и цель этого движения, на мой взгляд, построить полностью автономную от традиционной финансовую систему на публичном блокчейне. Мы будет говорить о блокчейне Ethereum на котором сделан самый большой задел в области DeFi, хотя есть проекты и на EOS и на Tron. DeFi смело можно назвать вторым уровнем приложений построенных на блокчейне в форме смарт контарктов, ключевое отличие от предыдущего этапа развития децентрализованных систем это привязка технологии к доллару США, то есть в основе уже не некоторый виртуальный актив Bitcoin или Ethereum, а синтетический аналог фиатной валюты, чаще всего доллара США. Возникает естественный вопрос о том, как выпустить синтетическую фиатную валюту на публичном блокчейне? Давайте разберемся в этом вопросе поподробнее. Примером реализации такого подхода является проект Maker. Каждый кто имеет доступ к Ethereum может сам выпустить под залог своего ETH синтетический доллар в форме токена Dai привязанного 1 к 1 к доллару США, то есть фактически выпустить синтетический аналог доллара США. Работает это следующим образом: — мы предполагаем, что у вас есть доступ к кошельку Ethereum через приложение MetaMask https://metamask.io/ , заходим на сайт https://oasis.app/ и подключаемся с помощью кошелька, далее в разделе Borrow следуя инструкциям под залог имеющегося у вас ETH выпускаем Dai; — в итоге вы получаете позицию как на картинке ниже, например, вы выпустили под залог своего ETH синтетический аналог доллара США Dai с залогом в 204,47%, система автоматически ликвидирует вашу позицию, если залоговый коэффициент упадет ниже 150%, то есть цена 1 ETH опустится ниже 179,22 доллара (на текущий момент 244,30 USD) и оштрафует вас на 13%, остаток ETH вернет вам на кошелек; — самое важное, что вы выпускаете Dai с нулевой ставкой!!!, то есть выпуск синтетического доллара вам ничего не стоит (Stability Fee = 0%), вы занимаете цифровой аналог доллара под нулевой процент; — надо учитывать что Stability Fee со временем может меняться, но вы оперативно можете добавить залог или погасить часть или весь долг свернув позицию и вернув себе весь заложенный ETH. Каждая транзакция не бесплатная, она тоже стоит денег, точнее сколько-то ETH. Вот выпустили вы синтетический доллар, что дальше? Что с ним делать? Самое простое, можно что-нибудь купить, но можно и положить на условный депозит и таких альтернатив уже несколько, остановимся на проекте Compound https://app.compound.finance/ : — если вы понесете обычный бумажный доллар в банк, то больше 1% по короткому на 1-3 месяца депозиту вы не получите, экосистема DeFi предлагает нам лучшую альтернативу, например, Compound дает в моменте 3,14% на вложенный вами синтетический доллар Dai — но это еще не все, платформа за ваш вклад отвешивает вам собственный токен на ваш депозит и в итоге ваша эффективная ставка APR при текущей цене этого токена составляет около 10% годовых. 10% годовых на синтетический доллар, который вы получили бесплатно под залог своего ETH, это уже что-то! Вся экосистема DeFi построена на смарт контрактах Ethereum, то есть управляете вашими средствами вы сами, все транзакции видны в публичной сети Ethereum. Как всегда здесь есть свои «НО», основная проблема экосистемы Ethereum сейчас это высокая стоимость транзакций, по некоторым DeFi проектам она может доходить до нескольких долларов, поэтому вкладываться на суммы меньше эквивалента 1000 USD не имеет смысла, стоимость самих транзакций съест весь ваш потенциальный доход. Третий, но далеко не последний проект о котором хотелось бы рассказать это Synthetix https://dashboard.synthetix.io/. По принципу выпуска синтетического доллара он похож на Maker, только в основе и залогом служит не ETH, а собственный токен SNX с капитализацией в пол миллиарда долларов США. Для того чтобы выпустить синтетический доллар sUSD необходимо иметь нативный токен платформы SNX: — через сайт https://mintr.synthetix.io/ и MetaMask логинитесь в собственный кошелек и получаете информацию о том сколько у вас токенов SNX, далее с помощью кнопки «Выпустить» эмитируете sUSD под залог токенов SNX; — залоговый коэффициент у платформы составляет минимум 750%, что справедливо, так как волатильность токена SNX гораздо выше чем ETH, но при снижении залогового коэффициента ниже заданного уровня позиция не ликвидируется, вместо этого пользователь лишается еженедельного вознаграждения токенами SNX и части распределяемой от торговли на платформе https://synthetix.exchange/trade комиссионных в форме sUSD. Таким, образом, возникает мотивация с одной стороны выпускать sUSD под залог SNX, с другой стороны поддерживать залоговый коэффициент не ниже 750% чтобы получать еженедельное вознаграждение. Что делать с полученными синтетическими долларами sUSD? — На платформе https://synthetix.exchange/trade#/synths можно купить синтетическое золото или серебро; — Можно зашортить (занять короткую позицию) по Ethereum, если вы в него не верите или индекс DeFi; — Можно положить на условный депозит и получать проценты как в случае с Dai на платформе AAVE https://app.aave.com/deposit; — можно обменять на Dai практически в соотношении 1 к 1 и так далее и тому подобное. Важно отметить, что все вышеперечисленное можно сделать буквально не сходя с дивана, никуда ходить не надо. Гибкость и скорость развития экосистемы DeFi ведут к экспоненциальному росту ее популярности и увеличению количества пользователей по всему миру. Пока есть много проблем среди которых высокая цена транзакций, уязвимости которые регулярно обнаруживаются в смарт контрактах, сложность для простого пользователя в понимании как пользоваться приложениями, но преимущества, которые дают экосистема децентрализованных финансов превышает все перечисленные проблемы. DeFi только в начале своего пути и уже сейчас очевидно, что децентрализованные финансовые экосистемы в недалеком будущем составят серьезную конкуренцию традиционной финансовой системе. Сергей Козлов, кандидат экономических наук sergey@skozlov.com

Немає голосів

5

30 січня 2020, 11:50

«Банк без банка» или возможна ли украинская M-Pesa

У каждого из нас уже есть сотовый телефон, при этом не обязательно есть банковский счет и банковская карта. Сотовый телефон сам по себе может быть и часто служит инструментом проведения расчетов, отправки и получения платежей. Даже если это не современный смартфон, а обычный кнопочный телефон 13-ти летний опыт проекта M-Pesa в Кении доказывает нам, что в отсутствии банковской инфраструктуры построение полноценного «банка без банка» на базе сотового оператора Safaricom реализуемая задача. Сегодня платежная система M-Pesa это более 37 миллионов активных клиентов и почти 400 000 активных агентов работающих в 7 странах: Демократической Республике Конго, Египте, Гане, Кении, Лесото, Мозамбике и Танзании [1]. Попытки повторить кенийский успех M-Pesa в других странах где представлен Vodafone не имели такого же масштабного успеха, вследствие отсутствия возможности достичь необходимого уровня проникновения и из-за конкуренции со стороны банковского сектора. Тем не менее, сегодня M-Pesa, что в переводе означает «m-деньги» на суахили является мировым брендом сервиса Vodafone Mobile Money, который в настоящее время присутствует в 10 странах [2]. 1. Украинская M-Pesa? Чему может научить нас проект M-Pesa применительно к украинским реалиям? Масштабный успех проекта «банка без банка» или построения платежной системы на базе сотового оператора возможен в стране с крайне маленьким проникновением розничных банковских услуг среди населения. То есть в отсутствие сколько-нибудь развитой сети банковских отделений, банкоматов, платежных терминалов население получая в руки сотовый телефон и возможность платить с помощью СМС сообщений начинает повально этим сервисом пользоваться. В Украине с населением 37,3 млн. человек (31,5 млн без учета детей от 0 до 14 лет) по статистике Национального Банка Украины в 2018 году было выпущено 59,2 млн. банковских карт [3] или 1,9 карты на каждого жителя Украины, исключая детей от 0 до 14 лет. Таким образом, очевидно, что банковская инфраструктура в Украине развита хорошо и базовые платежные потребности удовлетворены. Основным преимуществом M-Pesa считается низкая цена транзакции. Действительно стоимость банковской инфраструктуры от цены транзакции составляет 2-3%. И эта цена перекладывается на клиентов в форме комиссий и стоимости ведения банковских счетов. В случае с сотовым оператором в качестве центра платежной системы цена может быть снижена до 0,3-0,5% от стоимости каждой транзакции. Следовательно, система «банка без банка» может предложить низкую цену транзакции для своих клиентов в отличие от предложений классических банков. Данное предложение может привлечь со временем значительное количество клиентов, но не сможет сделать систему «банка без банка» доминирующей в стране, так как сила многолетней привычки ходить каждый месяц платить коммунальные услуги в ближайшее отделение банка гораздо сильнее желания сэкономить на комиссии при оплате. Хорошей новостью для сотовых операторов является тот факт, что сотовая связь получила в Украине сопоставимое с банковскими картами распространение. По данным Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в сфере связи и информатизации количество активных идентификационных телекоммуникационных карточек сети подвижной (мобильной) связи (активных SIM, USIM, R-UIM) на 30.09.2019 составило 54,6 млн. единиц [4] или 1,46 штук на каждого украинца. То есть предложи массово сотовые операторы всем своим клиентам более дешевый и простой способ расчетов, вполне можно рассчитывать на 20-25% рынка расчетов и 11-13 млн. клиентов в перспективе 3-5 лет. 2. Зачем это делать и кому это нужно Классический банк по своей философии и отношению к окружающему миру можно сравнить с закрытым сейфом с деньгами. Содержимое этого «сейфа» или банка отгорожено толстыми стенами от окружающего мира и доступ внутрь к собственным деньгам клиентов такого банка крайне ограничен. Поэтому текущее состояние банковского бизнеса можно охарактеризовать как состояние закрытого сейфа. Отсюда идеи open banking звучат как оксюморон, поскольку противоречат сами себе. Открытый банкинг такое же противоречие в определении как и общедоступный сейф. Преодоление этой закрытости связывают с возникновением и ростом индустрии ФинТеха, но это уже не классические банки. Несмотря на возрастающее регуляторное давление банковские системы, по прежнему, уязвимы перед регулярными кредитными кризисами приводящими к массовым банковским банкротствам и набегам вкладчиков. Банковская система создала за 50 лет основную свою инновацию в части розничного бизнеса — банковскую платежную карту. Стремление банков в рамках этой инновации было в создании общедоступного средства платежа, но, очевидно, что сегодня банковская карта как средство расчетов с форм фактором в виде куска пластика безнадежно устарела и не имеет будущего. «Несмотря на то, что наличные деньги останутся, в ближайшее десятилетие цифровые платежи будут расти со скоростью света. Это приведет к смерти пластиковой карты» [5]. Фактически общедоступным средством авторизации платежа является сотовый телефон и именно телефон приведет в среднесрочной перспективе к полному исчезновению физических банковских платежных карт как таковых. Клиентам нужна простая, надежная и доступная по цене и технологичности альтернатива расчетным предложениям банков. Обеспечивает работу сотового телефона сотовый оператор, следовательно, основой «банка без банка» должен быть сотовый оператор. Дополнительно для проведения платежей в украинских реалиях сотовому оператору необходима финансовая компания имеющая право (государственную лицензию) на проведение платежей. Строго говоря счета сотового оператора и финансовой компании находятся в банках и взаимные расчеты также проходят по банковским счетам, но мы называем эту модель «банк без банка» поскольку лицевые счета абонентов участников расчетов ведутся, соответственно, сотовым оператором, а не банком. Таким образом, наилучшей, альтернативной банковской, формой существования нашего «банка без банка» является модель сотового оператора + финансовой компании с лицензией национального банка на проведение расчетов. 3. Бизнес модель «банка без банка» Воспользовавшись подходом стратегии «голубого океана» [6] необходимо решить что добавить и что убрать из бизнес модели «банка без банка» для обеспечения ее привлекательности для клиентов, собственной эффективности и устойчивости. Реализовать в модели: Клиент пользуется услугами сотового оператора по передаче голосового и интернет трафика, что входит в стоимость обслуживания его пакета услуг сотового оператора, то есть расчетной функцией клиент пользуется бесплатно , а за сотовую связь платит. Перечисление средств со счета абонента на счет другого абонента осуществляется бесплатно внутри одного сотового оператора. Оплата коммунальных и прочих услуг со счета абонента осуществляется бесплатно . Комиссия целесообразна для защиты от спам транзакций и в случае перечисления средств на текущий счет в другой банк или на банковскую карту. Сократить издержки за счет следующих факторов: 1. Отсутствие физического присутствия и полный отказ от работы с наличными деньгами: идентификация клиентов производится только online (Gov ID, Bank ID, Mobile ID и т.д.); операции клиенты осуществляют через мобильное или web приложение; внесение средств на счет абонента осуществляется через банки или сети терминалов по приему наличных. 2. Отказ от депозитов и начисления процентов на остаток как в банках. 3. Отказ от физических банковских карт, все операции осуществляются с помощью мобильного телефона. 4. Отказ от классических дорогих банковских систем и процессинговых центров. За счет исключенных элементов системы цена транзакции не превысит 0,3-0,5% в отличие от 2-3% для классической банковской инфраструктуры. Основным источником доходов в рамках предложенной бизнес-модели являются свободные остатки на счетах абонентов сотового оператора: Основная цель модели — увеличение остатков (чем меньше комиссии, тем больше остатки, чем больше свободы у клиента в распоряжении собственными средствами, тем больше доверия и остаток на счету абонента ). Большинство комиссий нулевые . Развитие и упрощение расчетов внутри абонентской базы сотового оператора с нулевой комиссией , что стимулирует оставлять средства внутри системы без перечисления их на сторонние сервисы. Свободные остатки инвестируются в первоклассные консервативные долговые инструменты, государственные облигации и так далее. Процентный доход по таким инструментам и является основным источников доходов системы и устойчивости бизнес модели, обеспечивая ее безрисковость. Для того, чтобы представить о каких привлеченных средствах может идти речь обратимся к отчетности сотовых операторов. В открытом доступе есть отчетность Киевстара [7] и Vodafone [8] по итогам 2018 года. Таблица с оценкой остатков на счетах абонентов сотовых операторов по состоянию на 31 декабря 2018 года Показатель Киевстар Vodafone Украина Банковская система Обязательства по договорам с клиентами, млн. грн. 1 363,3 1 245 530 731* в том числе финансовые обязательства, которые представляют собой предоплаченные кредитные остатки, подлежащие возврату абонентам или могут использоваться для оплаты покупок у других поставщиков, млн. грн. 439,8 - 200 426** Количество абонентов, млн. 26,4 19,6 59,2*** Обязательства в пересчете на 1 абонента, грн. 51,64 63,52 8965,05 в том числе финансовые обязательства, которые представляют собой предоплаченные кредитные остатки, подлежащие возврату абонентам или могут использоваться для оплаты покупок у других поставщиков на 1 абонента, грн. 16,65 - 3385,57 Оценка свободных остатков клиентов при среднем остатке в 1000 грн. на одного абонента, млн. грн. 26 400 19 600 - * Депозити, залучені депозитними корпораціями (крім Національного банку України), 3.2.4.1. Депозити домашніх господарств у розрізі видів валют і строків погашення, січень 2019, Усього: https://bank.gov.ua/statistic/sector-financial/data-sector-financial#1ms ** Депозити, залучені депозитними корпораціями (крім Національного банку України), 3.2.4.1. Депозити домашніх господарств у розрізі видів валют і строків погашення, січень 2019, на вимогу: https://bank.gov.ua/statistic/sector-financial/data-sector-financial#1ms *** Выпущено банками миллионов банковских карт, Безготівкові розрахунки https://bank.gov.ua/payments/nocash Vodafone в отличие от Киевстара в своей аудированной годовой отчетности отдельно не раскрыл объем средств абонентов которые могут быть использованы для оплаты покупок у других поставщиков, но судя по общим объемам обязательств перед клиентами можно предположить что у Vodafone объем таких средств сопоставим с тем что показал в отчетности Киевстар и также составляет около 400 млн. гривен. Для Киевстара в пересчете на 26,4 млн. абонентов это 16,65 гривен на одного абонента. Для сравнения в банковской системе согласно статистике Национального Банка Украины находится 530 млрд. грн. средств частных лиц из них средств на счетах «до востребования» — 200 млрд. грн. В пересчете на одну выпущенную банковскую карту это 3385,57 гривен средств «до востребования». Эта сумма примерно в 200 раз больше, чем свободные остатки на счетах сотовых операторов. Если консервативно предположить, что запуск полноценной модели «банка без банка» позволит на каждый счет абонента привлечь 1000 грн., то свободные остатки на счетах клиентов Киевстара и Vodafone составят 26,4 млрд. грн. и 19,6 млрд. грн. соответственно. Таким образом, Киевстар и Vodafone получили бы около 25 млрд. грн. и 18,3 млрд. грн. дополнительных свободных ресурсов соответственно. Необходимо отметить, что указанные суммы превышают текущие активы Киевстара 24,88 млрд. грн. и сопоставимы с активами Vodafone 25 млрд. грн. Предложенная бизнес модель «банка без банка» позволяет создать ценность для клиента в форме доступного и бесплатного средства платежа с гарантией сохранности средств в отличие от классического банка и при этом получать прибыль от остатков на счетах абонентов существенно сократив издержки системы по сравнению с классическим банком. 4. Реализация модели «банка без банка» в украинских условиях Первопроходцем среди сотовых операторов рискнувшим реализовать для своих клиентов оплату со счета абонента был Киевстар в проекте смарт деньги. Несмотря на усилия в создание и продвижение проекта смарт денег за несколько лет существенных успехов Киевстару добиться не удалось и причиной тому, на наш взгляд, являлась неправильно выбранная Киевстаром модель в которой применяются «электронные деньги». У «электронных денег» есть две ключевых особенности которые делают, с нашей точки зрения, их непригодными для использования в модели «банка без банка» для сотового оператора: 1. Законодательно установленные лимиты использования «электронных денег» [9]. Максимальный баланс 14 000 грн. Общая сумма расходных операций на календарный год 62 000 грн. Снятие наличных в сутки 500 грн. Снятие наличных в месяц 4 000 грн.и другие ограничения. 2. Необходимость создания и поддержания параллельной дополнительной учетной системы для «электронных денег» в банке или у оператора платежной инфраструктуры, что удваивает, если не утраивает затраты на всю систему, после чего конкурентное преимущество дешевизны перед классическими банками полностью теряется. Указанные ограничения существенно увеличивают стоимость системы и из-за лимитов делают всю модель «банка без банка» неудобной и ограниченной для клиентов. Таким образом, изначально был выбран неправильный инструмент, что отразилось на крайне скромных результатах работы всей модели. Vodafone и lifecell фактически заимствовали модель с использованием «электронных денег» у Киевстара без принципиальных отличий и существенных результатов также не добились. Можно сказать, что банковская система конкуренции со стороны сотовых операторов на рынке платежей так и не ощутила. Первой реализацией расчетов без использования «электронных денег» является совместный проект платежной платформы Monopay.ua (финансовая компания ТОВ «Адемио») и сотового оператора Интертелеком запущенный в июле 2019 года. Устранение из модели «электронных денег» позволило увеличить до 14999 грн. в сутки лимит расчетов для одного абонента и полностью устранить расходы связанные с необходимостью построения параллельной биллингу сотового оператора учетной системы, что позволило предложить конкурентоспособные тарифы по расчетам. Сравнительная таблица тарифов и лимитов по расчетам с использованием счетов абонентов сотовых операторов* Услуга Monopay + Интертелеком Киевстар Vodafone lifecell Идентификация Да (Gov ID) Нет (ФИО) Нет Нет Комиссия за перевод со счета на счет абонента 0 0 2% 3% Комиссия за перевод на карту или банковский счет 3% + 10 грн. 3% 4% 5,5% Прочие переводы 0 0-2,5% 0-2% 0-3% Максимальный баланс - 14000 14000 14000 Сумма одного платежа, грн. - Общая сумма платежей, совершенных за месяц, грн. - - Общая сумма платежей, совершенных за год, грн. - * таблица составлена по данным сайтов сотовых операторов Дополнительно в рамках модели «банка без банка» реализованного платежной платформой Monopay.ua (финансовая компания ТОВ «Адемио») каждый зарегистрированный абонент Интертелеком имеет возможность просмотреть баланс по номеру своего телефона прямо на сайте Monopay.ua 5. Выводы От роста конкуренции на рынке платежей выигрывает, прежде всего, потребитель финансовых услуг. Поэтому чем больше различных моделей представлено на рынке, тем лучше для этого рынка. Бизнес модель «банка без банка» с исключением «электронных денег», на наш взгляд, позволит создать конкуренцию классическим банковским платежным системам и предложить потребителям моментальные и дешевые расчеты прямо со счета абонента сотового оператора. Для сотовых операторов помимо комиссионных доходов основным эффектом от широкомасштабного внедрения бизнес модели «банка без банка» являются свободные остатки денежных средств на счетах абонентов. Расчет на статистике Киевстара и Vodafone показывает, что при росте свободных средств на счетах абонентов с 16,65 грн. до 1000 грн. рост свободных и бесплатных для каждого оператора ресурсов составит на 25 млрд. грн. для Киевстара и на 18,3 млрд. грн. для Vodafone. Оценка в 1000 грн. в среднем на одном счете является консервативной, так как фактические остатки в банковской системе на счетах «до востребования» составляют 3385,57 гривен на одну выпущенную банками карту. В модели мы не учитываем возможность кредитования клиентов. Кредитование клиентов за счет средств финансовых компаний на основе метаданных о клиенте собираемых с согласия абонента сотовым оператором, данных о перемещении клиента, интернет трафике и так далее, которые недоступны классическому банку, существенно сократят кредитные риски. Например, свидетельством того, что клиент работает является его ежедневное географическое перемещение утром из дома в офис, вечером из офиса домой, геолокацией такие перемещения можно отследить и на основе этих данных сделать вывод о платежеспособности клиента. Использование этих данных в кредитном скоринге также позволяет увеличить доходность предложенной модели и сделает ее значимым конкурентом для классических банков на рынке розничного кредитования. Автор: Сергей Козлов, CEO Monopay.com.ua, кандидат экономических наук sergey@skozlov.com Сноски по тексту: 1. «12 years of M-Pesa» https://www.vodafone.com/what-we-do/services/m-pesa 2. «What is M-Pesa?» https://www.vodafone.com/what-we-do/services/m-pesa/m-pesa-faqs 3. Безготівкові розрахунки https://bank.gov.ua/payments/nocash 4. Рухомий (мобільний) зв’язок https://nkrzi.gov.ua/index.php?r=site/index&pg=149&language=uk 5. Deutsche Bank Research: The Future of Payments. Part III. Digital Currencies: the Ultimate Hard Power Tool #PositiveImpact https://www.dbresearch.com/PROD/RPS_EN-PROD/PROD0000000000504589/The_Future_of_Payments_-_Part_III__Digital_Currenc.PDF 6. Стратегия голубого океана https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D1%8F_%D0%B3%D0%BE%D0%BB%D1%83%D0%B1%D0%BE%D0%B3%D0%BE_%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D0%B0%D0%BD%D0%B0 7. Приватне акціонерне товариство «Київстар», Фінансова звітність відповідно до Міжнародних стандартів фінансової звітності та звіт незалежного аудитора 31 грудня 2018 року https://kyivstar.ua/ru/about/about/partners 8. Консолидированная финансовая отчетность ПрАО «ВФ Украина» и его дочерних компаний состоянием за год, который закончился 31 декабря 2018 года https://www.vodafone.ua/ru/company/investors/financial-report 9. ПОЛОЖЕННЯ про електронні гроші в Україні https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z1336-10#n19

Немає голосів

12

13 серпня 2018, 17:17

Конкуренция денег

Сергей Козлов, кандидат экономических наук, приглашенный профессор Киевской школы экономики, sergey@skozlov.com На написание данной статьи меня натолкнул вот этот вот комментарий Тимофея Милованова почетного президента Киевской Школы Экономики относительно утверждения Нобелевского Лауреата по экономике Фридриха фон Хайека : «У нас всегда были плохие деньги, потому что частному предприятию не разрешалось давать нам лучшую альтернативу». Очевидно что конкуренция в сравнении с монополией это хорошо, прежде всего, для конечного потребителя продукта или услуги. И конкурентный рынок характеризуется лучшим качеством, более низкими ценами и более удовлетворенными потребителями по сравнению с предложением монополии. Это мысль простая, ее и выразил Хайек перенеся на сферу денег как экономической сущности которой пользуются в повседневной жизни люди, бизнесы и государства преимущества конкурентного рынка в сравнении с монополизированным. Стоит отметить, что Хайек на момент формулирования этой мысли ничего не знал о блокчейне и криптоактивах, они появились уже позже, после его смерти. Но на мой взгляд, эти 2-3 тысячи конкурирующих между собой сегодня криптосистем с признаками денег которые появились за 9 с небольшим лет с момента появления Bitcoin в январе 2009 года как нельзя лучше демонстрируют нам правильность тезиса выдвинутого Хайеком в прошлом веке. Именно в среде свободной конкуренции гораздо больше шансов появиться лучшим «деньгам» чем в зарегулированной сфере традиционных государственных финансов. Тут на любые инновации уходит гораздо больше времени и какие-то из прорывных (disruptive) идей рискуют вообще быть не реализованными, так как в случае с государством мы имеем дело именно с монополией на денежное обращение на определенной территории. Но это общие утверждения, давайте перейдем к каким-то более конкретным фактам подтверждающим или отвергающим выдвинутый Хайеком тезис и современной реализацией «денег» в форме многочисленных криптоактивов. «В Bitcoin есть большая проблема, монетарная политика неправильно построена, это откат на 80 лет назад», — говорит Тимофей Милованов. Как известно общее количество Bitcoin не может превысить 21 миллиона единиц, новые монеты Bitcoin создаются примерно каждые 10 минут вместе с новым блоком и вознаграждение которое получают майнеры половинится каждые 210000 блоков или примерно через каждые четыре года. Действительно Bitcoin не самая гибкая система в плане монетарной политики. И вообще, информация из блокчейна Bitcoin за первый год его существования очень походит на эксперимент, чем на попытку создать криптоактив с глобальным охватом. Сокровища Сатоши Накамото в форме намайненных монет Bitcoin на множество адресов в первые годы существования проекта скорее являются случайно сгенерированными публичными ключами, приватных ключей к которым в явном виде никогда не существовало. Эмиссия Bitcoin никак не связана ни со спросом на этот актив, ни с майнинговыми мощностями работающими на него, ни с количеством транзакций в сети. Отсюда и дикая курсовая волатильность о которой говорит Тимофей Милованов. Но возвращаясь к утверждению Хайека Bitcoin не является монополией и любой может создать конкурирующий криптоактив. Нам в плане встроенной монетарной политики будет интереснее всего криптоактив Karbo (https://karbo.io/). После внимательного изучения whitepaper проекта (https://karbo.io/whitepaper.pdf), становится понятно, что в отличие от Bitcoin с жесткой эмиссией и «неправильной монетарной политикой» мы имеем дело с новаторским для криптоактивов подходом в котором эмиссия является не фиксированной, а адаптивной, то есть меняющейся в зависимости от майнинговых мощностей и хэшрейта сети, а в конечном счете от цены криптоактива. Таким образом, есть внутренний алгоритмический механизм стабилизирующий цену криптоактива путем сокращения эмиссии, когда хэшрейт падает и ее увеличением, в случае если хэшрейт растет, то есть у Karbo есть та самая искомая монетарная политика, которая отсутствует у Bitcoin. Дополнительно к стабилизирующим цену факторам относится и впервые предложенный авторами whitepaper для криптоактивов монетарный депозит. Суть этого предложения в том, что в случае падения хэшрейта и цены Karbo, алгоритм блокчейна начнет последовательно увеличивать ставку внутреннего монетарного депозита. Максимальная ставка составляет 1,5% годовых и по сути это чистая эмиссия криптоактива. Таким образом, механизм монетарного депозита позволит абсорбировать излишнюю ликвидность, которая иначе могла бы пойти на продажу и тем самым еще более понизить цену криптоактива. То есть, наличие монетарного депозита позволяет стабилизировать цену Karbo. Самый главный вопрос, в отношении чего происходит стабилизация курса Karbo и что является ориентиром его справедливой стоимости? Karbo является классическим блокчейном с Proof of Work консенсусом прошедшим за 2 с небольшим года своего существования путь от майнинга на процессорах, затем на видеокартах до асиков. Таким образом, ключевой привязкой и выражением справедливой цены являются объемы сжигаемого электричество на майнинг и инвестициями в соответствующее оборудование. То есть, условно, после полной имплементации whitepaper между ценой электричества как commodity и курсом Karbo как криптоактива можно будет поставить знак равно. Karbo как криптоактив вследствие встроенных в алгоритм монетарных механизмов будет стремится показывать такую же стабильность как и цена электроэнергии. Таким образом, это лучший выбор из возможных, так как любая другая привязка, например, к фиатным деньгам не даст такой стабильности в части сохранения стоимости, так как фиатные деньги сами по себе подвержены инфляции и за редким исключением я согласен с мнением Фридриха фон Хайека это «плохие деньги». Следует отметить, что первый этап внедрения монетарного механизма в блокчейне Karbo для начала управления адаптивными комиссиями запланирован на блоке 266000 или примерно в конце августа 2018. Далее разработчиками проекта планируется реализация монетарных депозитов и адаптивной эмиссии, что позволит создать первый в своем роде блокчейн проект со встроенной для стабилизации цены криптоактива монетарной политикой, которой так не хватает Bitcoin. P.S. Открытый код проекта тут: https://github.com/seredat/karbowanec

Немає голосів

Коментувати

14 травня 2018, 09:04

Новая формула расчета справедливой стоимости криптоактива и естественные монополии в децентрализованном мире

Сергей Козлов, кандидат экономических наук, приглашенный профессор Киевской школы экономики, sergey@skozlov.com Поскольку всей индустрии криптоактивов всего 9 лет от роду, то нет практически никаких фундаментальных исследований на тему криптономики. Данной статьей попробую частично восполнить этот пробел. В свое время в рамках защиты диссертации разбирался с вопросом естественных монополий. На мой взгляд, именно научные исследования в этой области могут помочь разобраться в законах по которым живет и работает криптономика, под которой я понимаю родившийся в январе 2009 года новый класс активов — криптоактивы, первым из которых является Bitcoin. Итак, согласно определению естественная монополия — это монополия в отрасли где высокие затраты на инфраструктуру и другие барьеры входа в отрасль относительно размера рынка дают наибольшему поставщику в отрасли, часто первому поставщику на рынке, подавляющее преимущество перед другими потенциальными конкурентами. Такое часто происходит в отраслях где капитальные затраты являются определяющими, создавая экономию на масштабе которая превосходит размеры рынка. Примерами являются коммунальные службы такие как водопровод и электричество (Perloff, J, 2012. Microeconomics, Pearson Education, England, p. 394.). Говоря простым языком, естественной монополией является, например, железная дорога по той простой причине, что строить 5 или 6 железных дорог конкурентов уже имеющейся экономически нецелесообразно. Таким образом, первая железная дорога является и последней. Теория естественных монополий дает ответ на вопрос как сделать так, чтобы минимизировать негативное влияние монополизации и позволить конкуренции работать там, где для этого есть все условия. Например, в случае с железными дорогами, естественной монополией является только железнодорожное полотно, но транспортные компании, пользующиеся этой инфраструктурой должны конкурировать между собой. Переводя такой подход на рынок криптоактивов естественной монополией можно считать майнинговую инфраструктуру, поскольку в единицу времени, как правило, одна единица майнингового оборудования позволяет майнить только один криптоактив. Соответственно, первый на рынке криптоактив — Bitcoin по сути и получил монопольное положение на рынке в силу того, что подавляющий объем майнингового оборудования выраженный в первую очередь в энергопотреблении является сетью майнинга Bitcoin. Очевидно, что формирование даже второй такой сети по размерам экономически нецелесообразно, отсюда мы имеем доминирующее положение первого криптоактива на рынке. Вторым объектом схожим по признакам с естественной монополией является сформированная рыночная инфраструктура торговли криптоактивами. Такая инфраструктура состоящая из бирж, обменников и тому подобного получив первый криптоактив для торговли и привязав к нему все остальные криптоактивы, появившиеся позже, не получит экономического выигрыша от создания второго или третьего криптоактива равносильного по степени конвертируемости первому, скорее это приведет к негативным результатам для бирж торгующих криптоактивами. Отсюда сложившаяся естественная монополия и доминирующее положение Bitcoin как средства обмена всех остальных криптоактивов. Итого, нет никакого экономического смысла тратить миллиарды долларов на создание и поддержание майнинговой инфраструктуры криптоактива сопоставимого по свойствам с Bitcoin. Также Bitcoin вполне сносно выполняет роль всеобщего эквивалента на рынке криптоактивов являясь естественной монополией для формирующейся рыночной инфраструктуры. Таким образом, совершенно очевидно, что для похода в магазин за продуктами как средство расчетов Bitcoin подходит плохо, действующие системы банковских карт Visa или MasterCard пока справляются с этой задачей лучше. Кстати, сами эти платежные системы Visa и MasterCard также являются естественными монополиями. Отсюда следует вывод о том, что как только появляется криптоактив с по настоящему новыми свойствами, он сразу получает доминирующее положение на рынке в сформированной им нише. Хорошим примером такого криптоактива является Ethereum. Принципиальное отличие от Bitcoin в том, что Ethereum позволяет создавать полноценные собственные криптоактивы на базе своего блокчейна и Ethereum, благодаря использованию большого объема оперативной памяти в процессе майнинга не позволяет эффективно применять так называемые ASICs и поэтому для майнинга применяются GPU или видеокарты. Еще одним преимуществом, позволяющим Ethereum занять доминирующее положение является специфичность языка Solidity на котором создаются смарт контракты Ethereum. Если подавляющее большинство программистов разрабатывающих смарт контракты изучили Solidity, то маловероятно, что они с такой же легкостью освоят и будут вести разработки на каком-то другом языке программирования дающем сходные или чуть лучше результаты. Отсюда следуют вывод, что любой последователь или подражатель такой естественной монополии как Bitcoin или Ethereum всегда будет на порядок или несколько порядков отставать от первопроходца по капитализации, мощности и расходам на поддержание инфраструктуры. Стремясь к децентрализации такие криптоактивы как Bitcoin и Ethereum фактически монополизируют рынок криптоактивов. Природа криптономики схожая по поведению с природой естественных монополий такова, что она неизбежно формирует монополистов в каждой из вновь открывшихся ниш их применения в силу естественных вышеупомянутых причин. Определив ведущие факторы влияющие на криптоактивы можно перейти к попытке оценки справедливой стоимости криптоактива, для чего возьмем за основу предложения zawy12 (https://github.com/monero-project/monero/issues/3766#issuecomment-387437584). Основой подхода zawy12 является предположение о зависимости между ценой криптоактива и затрат на его майнинг, в идеале энергозатрат. Уравнение справедливо для PoW (Proof of Work) алгоритма майнинга: (1) P1 * R1 / D1 * L1 = P2 * R2 / (D2 / M) * L2 где, 1 и 2 = моменты во времени 1 (сейчас) и 2 (будущее); P = цена USD за единицу криптоактива; R = вознаграждение, единиц криптоактива за блок; D = сложность майнинга PoW; M = поправка закона Мура (Moore’s Law) отражающая изменение со временем в производительности (H/s) майнингового оборудование в пересчете на единицу затрат в USD, рассчитывается как 2^n, где n — количество периодов удвоения производительности; L = коэффициент потерь, равный оценочному объему потерянных единиц криптоактива вследствие потери приватных ключей. Коэффициент 1 означает, что 100% единиц криптоактива доступны, коэффициент 0,75 означает, что каждая четвертая единица криптоактива недоступна вследствие утери приватных ключей. то же уравнение можно переписать проще: (2) P1 * R1 / E1 * L1 = P2 * R2 / E2 * L2 где, E = абсолютные затраты электроэнергии на майнинг криптоактива в кВт/часах. Теперь перепишем уравнение в форме позволяющей оценить справедливую цену криптоактива в будущем: (3) P2 = P1 * R1 / R2 * (D2 / M) / D1 * L1 / L2 Логика определяющая цену криптоактива в будущем следующая: P1 = цена криптоактива на текущий момент как отправная точка, при этом лучше брать среднюю цену за период, чтобы исключить моменты резкого спекулятивного роста или падения; R1 / R2 = отражает влияние эмиссии криптоактива на его цену, соответственно, при этом сокращение эмиссии со временем приводит к росту цены криптоактива; (D2 / M) / D1 = рост сложности, то есть увеличение майнинговых мощностей ведет к росту цены криптоактива с учетом поправки закона Мура (Moore’s Law); L1 / L2 = с течением времени все большее количество единиц криптоактива утеряно вследствие потери приватных ключей, сокращение эмиссии криптоактива таким образом, увеличивает его цену. Сразу оговоримся, что данное уравнение дает оценку справедливой цены криптоактива и не учитывает спекулятивную составляющую, так называемые пампы и дампы. Лучше всего оценить его правильность можно на продолжительном отрезке времени, когда случайные флуктуации цены уравновешивают сами себя или когда цена продолжительное время относительно стабильна. Попробуем применить на практике эту формулу для оценки справедливой стоимости Bitcoin. Возьмем стоимость этого криптоактива на 01/01/2015, она составляет 317,85 USD (https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/) и по состоянию на 11/05/2018 — 9003,08 USD. Теперь получим расчетную стоимость криптоактива по состоянию на 11/05/2018 согласно нашей формуле. Данные по R и D взяты с сайта https://blockchain.info/ Поправка закона Мура (M) рассчитана исходя из того, что производительность оборудования на единицу стоимости удваивается каждые 14 месяцев. Данные по количеству потерянных Bitcoin приняты из исследования Chainalysis результаты которого были опубликованы в конце 2017 года (http://fortune.com/2017/11/25/lost-bitcoins/). Соответственно, расчетная стоимость Bitcoin составила 8760,64 USD, в то время как фактическая 9003,08. Отсюда можно сделать вывод, что формула расчета справедливой стоимости криптоактива на алгоритме майнинга PoW имеет право на существование. Кроме того, изменение поправки закона Мура (M) на 12 и 18 месяцев дает фундаментальную оценку Bitcoin в диапазоне от 6 до 12 тыс USD. Поэтому можно сказать что текущий ценовой уровень этого криптоактива соответствует его фундаментальной оценке. Точно так же следует вывод, что рост до 20 тыс. USD в конце 2017 года был спекулятивным отклонением от фундаментальной оценки. Таким образом, криптономика под действием сил формирующих естественные монополии стремится к закреплению криптоактивов-монополистов имеющих подавляющее преимущество на своем рынке перед конкурентами. Основой этого преимущества как и цены актива являются майнинговые мощности обслуживающие этот криптоактив. Энергозатраты на майнинг являются ключевым фактором формирующим справедливую цену криптоактива на алгоритме майнинга PoW при этом происходит постоянная «гонка вооружений» майнингового оборудования из-за чего при расчете цены криптоактива необходимо вводить поправку закона Мура (Moore’s Law) чтобы получить его справедливую фундаментальную оценку.

+30

17

2 січня 2018, 15:18

Что доходнее? Plugandmine vs. ASICs или видеокарты против асиков

Когда полгода назад занялся созданием устройства простого и понятного для домашнего майнинга-обогрева помещения, то неоднократно слышал мнение о том, что время домашнего майнинга на видеокартах безвозвратно ушло. Известный мем «майнинг невыгоден» встречал очень часто, а еще говорили, что майнинг на видеокартах это вообще отмирающая ветвь индустрии и все будущее за специализированным оборудованием которое называется ASIC (application-specific integrated circuit) или в простонародии асики. Если честно, я и сам в это уже почти поверил. Так как по асикам их продавцы обещали какие-то баснословные прибыли и сверхкороткие сроки окупаемости чуть ли не 3-4 месяца (при этом всегда почему то надо было внести предоплату 100% и ждать железку 2-3 месяца минимум). Мы же всегда говорили, что оборудование будет окупаться не менее года. Единственное исключение – рост криптоактива, который по природе своей непредсказуем так же как и падение, поэтому учитывать его в сроках окупаемости мы не можем. В общем золотых гор мы не обещали, обещали теплое помещение и возможность самому разобраться как это работает и помайнить в домашних условиях. Давайте же, наконец, попробуем сравнить окупаемость хваленых асиков и нашего Plugandmine на базе видеокарт AMD RX 470 4G. Сравнивать будем на основе данных сайта http://whattomine.com/ Стоимость электричества возьмем равной 0,054 USD за кВт час. 1) Antminer D3 Для начала возьмем разрекламированный и «сверхдоходный» по словам продавцов Antminer D3. Данные отсюда: https://shop.bitmain.com/productDetail.htm?pid=00020170817162128100hiH7jINR0692 Цена с сайта: 1450 USD, пока он доедет до страны скорее всего цена вырастет не менее чем на 1000 USD итого 2450 USD. Ключевые показатели необходимые нам для расчета: Мощность устройства: 15.0 GH/s Потребляемая электроэнергия: 1200 Вт Алгоритм: X11 Расчет на сайте дает нам доходность на криптоактиве DASH в размере 7.89 USD или 6.34 USD за минусом стоимости электричества. Итого окупаемость устройства составит 2450/6.34 = 386.44 дня или 12,9 месяцев, то есть больше года. В общем не плохо, но как-то не бьется с обещаниями мегадоходности и сверхбыстрой окупаемости... 2) Antminer S9 На сайте производителя цены я не нашел, зато цены внутри страны на такое оборудование составляют около 3900 USD. Ключевые показатели необходимые нам для расчета: Мощность устройства: 14.0 TH/s Потребляемая электроэнергия: 1372 Вт Алгоритм: SHA256 Расчет на сайте дает нам доходность на криптоактиве BTC в размере 24.75 USD или 22.97 USD за минусом стоимости электричества. Итого окупаемость устройства составит 3900/22.97 = 169.79 дня или 5,66 месяцев. Что тут скажешь, биткоин он и есть биткоин! Отличный результат для промышленной по сути своей железяки! 3) Plugandmine (www.plugandmine.com) Из всего многообразия криптоактивов которые доступны для майнинга на видеокартах в сравнении с ограниченными одним алгоритмом асиками мы выберем дуал майнинг Ethereum+Decred. Конфигурация на 4 видеокартах AMD RX 470 4G дает 104,4 MH/s для Ethereum и 3131 MH/s для Decred. Потребляемая электроэнергия: 500 Вт Расчет на сайте дает нам доходность на Ethereum+Decred в размере 14.49 USD или 13.84 USD за минусом стоимости электричества. Итого окупаемость Plugandmine составит 2799/13.84 = 202.24 дня или 6,74 месяцев. Сюда необходимо добавить экономию на обогреве помещения размером 10-15 кв. метров. Выводы: Из расчета очевидно, что Plugandmine нисколько не уступает, а в некоторых случаях превосходит асики. По доходности Plugandmine уступает только Antminer S9, который предназначен для майнинга биткоина, но домашним этот асик точно не назовешь в силу шума который он производит и мощности, которую потребляет (не уверен что любая бытовая розетка выдержит несколько таких устройств), то есть это промышленное оборудование, которое должно стоять в цеху со всеми вытекающими отсюда мерами электрической и противопожарной безопасности, в отличие от Plugandmine , который с самого начала был создан как домашний майнер-обогреватель.

+30

18

16 листопада 2017, 15:09

Веселая наука или несерьезно о деньгах

Скептик говорит Уже полжизни на часах, Душа сдвигается со стрелкой! Как долго ей еще впотьмах Блуждать и биться дрожью мелкой? Уже полжизни на часах: И каждый час, как недуг, длинный! Что ищешь ты? Зачем же? Ах, Причину этой вот причины! «Веселая наука», Фридрих Ницше Die fröhliche Wissenschaft (Веселая наука) есть такой труд у Фридриха Ницше, в котором философ громогласно объявил «старый Бог умер» и очень четко предсказал из своего 1881 года все потрясения века двадцатого, но вместе с тем и увидел «утреннюю зарю» новой эпохи. Смена времен привела, например, к тому что теперь самые популярные герои у детей это вампиры у которых есть семьи (кланы) и притесняют этих бедных вампиров какие-то злобные люди… Интересно, что было бы со святыми отцами времен великой инквизиции веке так в XV узнай они о повальном увлечении детей вампирами сегодня. Я думаю каких-то страшных процедур по изгнанию нечистой было бы точно не избежать как детям, так и их родителям, а может быть нас всех просто бы отлучили от церкви и предали анафеме за просмотр таких роликов на Youtube. Вообще насколько вера была общественно серьезной во времена великой инквизиции, когда за малейшее отступление от канона (по поводу устройства солнечной системы, например) могли сжечь на костре, но перед этим долго и мучительно пытать и насколько та же вера превратилась в дело каждого, личное дело в кого и как верить, никто никого не загоняет теперь в церковь силой и никто никого не жжёт по этому поводу на кострах. И это новая отношение к вере с правом выбора каждого кажется нам теперь естественным, хотя так было не всегда. С позиции «Святого отдела расследований еретической греховности» текущее отношение к вере мягко говоря характеризовалось бы как несерьезное! Теперь о деньгах. Кто сказал что деньги это серьезно? Почему мы должны относиться к деньгам очень, очень и очень серьезно? Почему нельзя относится к этому объекту несерьезно, почему это не может быть веселой наукой? Вся финансово-кредитная система в ее старом виде формирует культ серьезности вокруг денег и большинство старшего поколения к ним так и относится. Невозможно их переубедить в обратном, они умрут с этой верой! Помолимся за них!!! Новое поколение millennials уже не разделяет такого строгого отношения к деньгам. И так же как программа «Время» уступила Youtube, также и старые «серьезные» деньги вчистую проигрывают новым «несерьезным деньгам». Так же как у любого человека может быть своя собственная версия Бога, также у каждого есть полное право на свои собственные «деньги». Почему нет? Если вчера технология не позволяла этого делать, то сегодня это возможно. Так что же означает это серьезное отношение к деньгам? Первое, можно пользоваться только одним видом денег (верить в единого Бога), использование других видов денег строго карается законом (ересь карается святой инквизицией, пытать, потом сжечь). Второе, потеря денег считается самым большим смертным грехом, если не дай Бог потерялась хотя бы копейка, то это очень, очень плохо, по этому поводу нужно быть в трауре, это серьезная проблема (малейшее отступление от канонов божьих есть грех). Ну и третье, занимаются серьезной темой денег – серьезные люди банкиры и только им старые серьезные деньги можно доверять, а они в свою очередь сберегут и приумножат во что бы то ни стало (Церковь – наместница Бога на земле, понятно, если надо что-то попросить у Бога, то одна дорога в Церковь, дома просить не эффективно)! Если вы всерьез полагаете, что серьезные деньги вам принадлежат, то я вас разочарую, это не так. Эти деньги в любой момент времени (как правило, самый неподходящий) могут быть у вас изъяты, заблокированы или тупо недоступны. «Завтра меняем деньги», а такое в истории бывало не раз, оставит вас без гроша в течение суток, ну а там сколько вам уже разрешат поменять из «ваших» старых денег на новые... Сразу хочу оговориться, я ничего не имею против церквей и банков, часто хожу и туда и туда, но зачем из денег делать такой серьезный культ и ограничивать свободу людей верить в кого они хотят и пользоваться деньгами какими они хотят, мне непонятно. Новое поколение millennials имеет совершенно иное отношение к деньгам, да, и им нравятся мультики про вампиров. Но финансовая «инквизиция» не спит и все что она умеет делать – это ограничивать и запрещать. Созидателями веры были люди отличные от тех, которые потом жгли людей на кострах, также и создатели банков 200-300 лет назад были совсем другими людьми от теперешних финансистов. Секуляриза́ция (от лат. saecularis — светский) — в социологии процесс снижения роли религии в жизни общества; переход от общества, регулируемого преимущественно религиозной традицией, к светской модели общественного устройства на основе рациональных (внерелигиозных) норм. Так вот, секуляризация финансов неизбежна, вопрос лишь в том сколько жертв положит финансовая «инквизиция» на алтарь защиты старых денег и старой финансово-кредитной системы. Поэтому как Ницше видел новую утреннюю зарю, также и я вижу новое время несерьезных, потешных денег, когда можно будет пользоваться теми деньгами которые больше нравятся и у каждого будет право выбора, когда одинаково весело будет их приобретать и смешно терять, когда для взаимных расчетов не нужны будут посредники и с новым Богом можно будет общаться напрямую ибо «старый Бог умер»!

+30

22

29 серпня 2017, 12:42

О рынке недвижимости

Всех пугают крахом на рынке недвижимости. Но мой эмпирический опыт говорит о том, что когда пугают коллапсом и кризисом, и тот и другой почему-то не происходит… Когда мы говорим о недвижимости необходимо учитывать ряд факторов: Нельзя говорить о рынке недвижимости в стране в целом. Можно говорить только о рынке недвижимости в каком-то отдельно взятом городе, поскольку рынки недвижимости, например, в Одессе и в Киеве это два совершенно разных рынка и при дефиците недвижимости на одном рынке, вполне может наблюдаться избыток и снижение цен на другом. Плюс сезонность использования и особый характер арендного бизнеса на недвижимости в той же Одессе тоже необходимо учитывать. Если какой-то из «застройщиков» строит «пирамиду» и достраивать дом изначально не собирается, то это не проблема спроса и предложения, этих заявленных квадратных метров в статистике предложения с самого начала не должно было бы быть. И не достроит он дом не потому что спрос упал и на рынке недвижимости коллапс, а потому что он с самого начала не собирался этого делать. Спрос на недвижимость определяется тем сколько денег в кармане у населения. Причем не образно говоря «в кармане», а в прямом смысле в кармане, под подушкой и так далее. Последняя декларационная кампания показала, что почти все деньги население хранит в наличной форме. И оценки этих запасов разнятся от 30 до 50 млрд уе, а на самом деле никто не знает сколько денег у населения, а если у населения спросить оно все равно не скажет. Узнать эту величину можно только косвенным образом, например, путем оценки темпов строительства и продаж недвижимости… Если покупают, значит деньги есть. Вот и вопрос у меня к тем кто пишет о кризисе на рынке недвижимости. Если мы не знаем ключевого показателя характеризующего спрос как мы можем говорить о надвигающемся кризисе? Экономика не статическая, а динамическая система, то есть она меняется и меняется очень быстро. Поэтому есть еще один фактор который необходимо учитывать. Если кто помнит ставки в долларах США по депозитам в самом большом банке страны полтора года назад, были в районе 12% годовых, сегодня 4%, не удивлюсь если через 1,5 года будет меньше одного процента. Это я к тому, что падение ставок и удешевление ресурсной базы банков столь стремительное, что в течение 5 лет вполне могут появиться массовые программы ипотечного кредитования по доступным ставкам, которые поддержат спрос на недвижимость. В итоге, считаю рынок недвижимости по прежнему привлекательным объектом для долгосрочных инвестиций на 15-20 лет вперед. Кто что может предсказать на такой период? Ответ никто, это вопрос веры!

+15

60

12 серпня 2017, 23:27

О природе денег

Стыдно в этом признаться, но за 20 с лишним лет с начала учебы на экономическом факультете, потом работы в финансовой индустрии я так и не понял до конца что такое деньги. Это настолько тонкая и сложная субстанция, придуманная людьми (в животном мире и мире вещей денег нет), что окончательное ее понимание от меня как-то все время ускальзывало и сами деньги тоже чаще всего ускальзывали. На обывательском уровне кажется, что все понятно, вот он кошелёк, вот там бумажки какие-то, монетки, это и есть как бы деньги, но это не деньги, это статистическая погрешность денег, представьте что у вас не 10 монет, а миллиард или 10 миллиардов, очевидно, что кошелёк уже не подойдёт… на таком количестве деньги кардинально меняют свои свойства и даже если бы вы нашли способ засунуть их в кошелёк, гулять с ними по улице было бы как-то боязно. Можно попробовать разложить понятие денег на составляющие. Что может выполнять функцию денег: 1. Сохранность, в идеале срок хранения — вечность 2. Делимость, способность делиться на любое количество частей без потери исходных свойств любой частью 3. Редкость, невозможность бесконечного воспроизводства с низкой стоимостью для исключения инфляции 4. Легкость обмена, передачи и получения Золото идеально подходит под все четыре условия. Оно не портится со временем, оно делится на сколь угодно мелкие части, оно является редкоземельным металлом и на деревьях не растёт и в физическом мире им легко обмениваться. В цифровом мире золотом обменяться не получится. Бумажные и металлические эквиваленты стоимости насаждаемые государствами могут выполнять функцию денег, но только под воздействием репрессивного аппарата этого государства. Как только исчезает или трансформируется государство тут же теряют свою функцию денег и бумажки им выпущенные. То есть строго говоря те бумажки что лежат у нас в кошельке на самом деле деньгами не являются. Это сложно уместить у себя в голове, но это так. Если пройтись по свойствам денег, то хранятся бумажки плохо, рвутся, мусолятся и гниют, делятся легко по любому номиналу, являются редкими исключительно в силу жесткости законов о подделке денежных знаков и степенями защиты бумажек, легко меняются, удобнее (физически легче) золота. Есть у таких денежных знаков один огромный недостаток — инфляция обусловленная наличием единого эмиссионного центра, отсюда и ценность спустя хоть какое-то адекватное время 10-15 лет они сохраняют очень плохо, то есть попросту говоря обесцениваются. У золота, кстати, ни одного эмиссионного центра нет, то есть инфлировать его в 10 или 1000 раз никто при всём желании не сможет. Четвёртый пункт лёгкости обмена в новой цифровой реальности создал спрос на нечто, что могло бы выполнять функцию денег в цифровом мире. Тут важно понимать, что такие вещи как централизованные платёжные системы работающие, например, на основе банковских карт сами по себе деньгами не являются, они лишь надстройка над существующей банковской системой и обязательно требуют некий физический артефакт для проведения транзакции (кусок пластика, чип или сотовый телефон) отсюда и их незавершенность и незаконченность как продукта, они лишь мостик к решению проблемы, но не решение само по себе. И тут мы подходим к самому главному, закрыв глаза руками как Фемида попробуем дать честный ответ на вопрос. Могут ли криптоактивы на основе блокчейн технологии быть деньгами? Ответ на вопрос о сохранности — «да», пока существует хотя бы два компьютера на земле соединенные в сеть. Делимость — «да», это число с кучей цифр после запятой. Редкость, тоже ответ «да», есть математический алгоритм определяющий эмиссию того или иного криптоактива, это может быть ограниченное количество или какой-то заранее определённый прирост за период. Защита этой редкости как раз и обеспечивается механизмом майнинга . И четвёртый пункт лёгкости обмена для цифрового мира ответ «да». Не нужно никакого физического артефакта для получения доступа к криптоактиву. То есть возвращаясь к вопросу о миллиарде или десяти миллиардах в кармане, все что вас отделяет от них в новой реальности — это мнемоническая фраза состоящая из десятка английских слов. Это все что вам надо для восстановления доступа к криптоактиву в любой точке времени и пространства где есть доступ в интернет. То есть эти слова можно просто запомнить и весь миллиард или любое другое количество носить у себя в голове. Наверное, отсутствие фундаментальных исследований о природе денег в новой цифровой реальности и создаёт такие сложности и разнобой в их введении в гражданский оборот в разных государствах. Очевидно одно, просто делать вид, что этого явления не существует уже не получается, а что с этим делать на государственном уровне понятно ещё меньше… Отсюда и «казусы исполнителей» как это формулируют юристы. Также очевидно, что государства идущие в авангарде и дающие больше возможностей на ниве развития блокчейн технологий станут магнитом для их развития и в итоге сильно выиграют в долгосрочной перспективе. Ну а тот кто выберет самый безопасный путь «подождем, посмотрим», в конце концов все разрешит, но стратегическую перспективу, безусловно, упустит уже навсегда, то есть навечно! P.S. Если понравилась статья, есть возможность отблагодарить автора BTC: 1CvtTpf2aVTE3Z9hD3rys4KFJxsp7uiE75 и автор напишет еще что-нибудь интересное :) или так, в виде QR кода

+10

69

28 липня 2017, 17:44

«Можно вечно смотреть на то как горит огонь, течёт вода и майнится эфир» (с) Я

Начало темы: http://minfin.com.ua/blogs/kozlovsergey/110276/ Подробно о plug&mine: http://www.plugandmine.com/ Готов опытный образец нашего замечательного устройства #plug &mine. Вещь получилась классная, красивая, практически произведение #TechArt ! Такую штуку не стыдно в офисе поставить и всем показывать и говорить, да, вот майним тут помаленьку в свободное от основной работы время Что наш #plug&mine умеет: — крайне неприхотлив в обращении, нужна только розетка и кабельный интернет (не надо ни мониторов, ни клавиатур, ни грызунов), управляется удаленно; — майнит Ether + еще один из криптоактивов в дуал майнинге без потери производительности (Siacoin, Decred и т.д.), может майнить zcash и много чего еще; — греет помещение где находится, рядом с этой штукой становится уютно и тепло холодными зимними вечерами, вы с бокалом коньячку или винишка, а эта штука работает за вас и для вас, особенно на ночном тарифе электричества Теперь тактико-технические характеристики устройства: — кубик 33 на 33 на 33 сантиметра, да, это мой любимый размер; — кушает 500 Вт в моменте или 500 Вт / 1000 * 24 часа * 30 дней = 360 кВт час в месяц. Самый главный вопрос: «А сколько корова дает молока?» Тесты показали, что на четырех видеокартах NVIDIA 1060 производительность на эфире 0.02390521 ETH в сутки (около 4.766192 уе) + 50.803 SIA (около 0.416 уе) в сутки. Итого 5,18 уе в сутки или 155,4 уе в месяц! Кушает девайс за месяц 360 кВт час по самому дорогому тарифу 1,68 грн за 1 кВт час получается 604,8 грн. или 23,38 уе. Итого: 155,4 — 23,38 = 132,02 уе Вот теперь пусть кто-нибудь мне скажет, что майнинг это не выгодно ;) Plug@Mine в действии: https://youtu.be/lyfpV_rXBYc #homemine #домашнийшахтер #plug&mine

Немає голосів

10

10 липня 2017, 09:02

Майнинг в каждый дом или plug & mine

Один из проектов в сфере блокчейна и криптоактивов которым я занялся является идея под условным названием «Домашний Шахтер». На текущий момент, с моей точки зрения, тут есть следующие возможности: 1) Если взять обыкновенную квартиру, то стандартная электрическая мощность выделенная на нее составляет, как правило, не менее 7 кВт и редко используется даже на половину, что говорит о свободной электрической мощности в 3-4 кВт у каждого из нас. 2) Многие хотели бы заняться майнингом криптоактивов, но не представляют с чего начать, на рынке нет ни одного устройства по принципу plug & play, точнее plug & mine, то есть включил и копай. У простого не продвинутого юзера сложности начинаются с момента регистрации криптокошельков, заканчивая выбором криптоактивов для майнинга и соответствующего программного обеспечения майнеров на которое, кстати, очень часто ругаются антивирусы, если вы работаете под Windows. 3) Не многие знают, что побочным продуктом майнинга является как ни странно тепло, то есть видеокарты нагреваются до 70-80 градусов и за сутки две постоянно работающие видеокарты способны поднять температуру на 3-4 градуса в комнате средних размеров. Самое главное и странное для меня, что майнинг пошел по пути концентрации мощностей, что как бы противоречит принципам децентрализации и безопасности криптоактивов как таковых. При этом, никто не обращает внимания на рядового потребителя, который хотел бы помайнить сам, но не знает, не понимает, боится что не получится и так далее. Итого, для массового рынка нужно простое решение plug & mine. Девайс над которым мы работаем сейчас в идеале позволит принести его домой, включить в розетку и сеть интернет, быстро в user friendly режиме настроить его на удаленном сервисе через наш сайт (назовем его условно homemining) и все! Теперь ты майнер!!! Теперь ответы на вопросы рядового потребителя: «Зачем мне это нужно?»: 1) Если зимой у Вас в квартире холодно, выкиньте свой обогреватель, который тупо жрет электричество и купите домашнего шахтера, он тоже будет жрать электричество, но при этом греть квартиру и зарабатывать для Вас. 2) В отличие от обогревателя, который тратит деньги, домашний шахтер сможет полностью покрыть коммунальные расходы на Вашу квартиру. 3) Имидж все, теперь ты криптомайнер, а это круто и модно Вот, кстати, наброски нашего MVP домашнего шахтера на 2 видеокарты, есть вариант на 4 видеокарты. Скоро будет рабочая версия! Интересно было бы услышать Ваше мнение об этом проекте, взлетит не взлетит, почему не взлетит? Какие вопросы может еще задать рядовой потребитель? В общем, чем больше помидоров прилетит в мой адрес, по поводу этой идеи, тем лучше! Ну, а если идея понравилась, смело ставьте лайк! Заранее благодарю, за помидоры!!! P.S. Если понравилась статья, есть возможность отблагодарить автора BTC: 1CvtTpf2aVTE3Z9hD3rys4KFJxsp7uiE75 и автор напишет еще что-нибудь интересное :) или так, в виде QR кода

+27

15


Головна/

Сергей Козлов