Инвестиционные решения на 2012 год

«Инвесторы как электрический ток – движутся по пути наименьшего сопротивления, где выше соотношение доходность/риск там и они»

Исходя из этого шуточного эпиграфа, автором которого я и являюсь, предлагаю не гадать, что хорошего может случиться в 2012г. и возвратить инвесторов на рынок, а попытаться определить на какие активы инвесторы будут фокусировать свой перепуганный, в сегодняшних условиях, взгляд.

Для начала предлагаю определить основные проблемы, переходящие на 2012 г.

• Замедление темпов мировой экономики, о чем свидетельствуют данные макроэкономической статистики;
• Вероятность расширения кризиса ликвидности за пределы ЕС;
• Способны ли монетарные и фискальные меры потушить структурные долговые проблемы?

Экскурс в долги ЕС

Индустриально слабые страны ЕС такие как Греция, Португалия, Испания, до введения Евро, традиционно девальвировали свои валюты, что позволяло им рассчитываться по растущим долгам и делать свой туристический сегмент экономики более привлекательным для иностранцев. Сегодня в рамках единой валюты Евро – данный механизм не работает. Остается лишь рефинансирование текущих долгов новыми займами, но в сегодняшних условиях рынка, рефинансирование возможно по более высоким ставкам, что еще более усложняет обслуживание госзаймов. Меры ЕЦБ (мягкая монетарная политика) и Правительств (снижению бюджетного дефицита) лишь временное решение структурных проблем, долгосрочно, по-нашему мнению, проблема остается.

Что делать инвестору?

В этой очередной неопределенности, по нашему мнению, более логичным является не гадание до скольких пунктов вырастут индексы в 2012г., а определение «гаваней» где капиталы могут аккумулироваться в период замедления роста мировой экономики и усиления долговых проблем.

Интересные «гавани» для инвестиций в 2012 г.:

• Развивающиеся рынки (Азия, Латинская Америка) с сильным внутренним спросом (более высокие темпы роста);
• Суверенные облигации развивающихся стран с хорошими показателями обслуживания долга (Долг/ВВП);
• Корпоративные облигации международных компаний инвестиционного рейтинга с хорошей диверсификацией рынков сбыта;
• Акции компаний со стабильной прибылью/высокими дивидендами преимущественно защитных секторов: потребительский сектор, энергетика, телекоммуникации;
• Золото с целью диверсификации валютных рисков.

Опасные на наш взгляд активы в 2012 г.:

• Суверенные облигации стран ЕС;
• Активы финансового сектора (ввиду новой волны списаний);
• Сырьевые активы (исключая золото) на фоне замедления макроэкономического роста;
• Акции промышленных компаний и прочих зависимых от экономических циклов секторов.

www.ukrsibfunds.com

http://a-vista.ukrsibfunds.com

http://webinar.ua/privateroom/ukrsibamc.htm