Итоги года на украинском фондовом рынке

 С Новым Годом, страна! С Новым Годом, фондовый рынок!

Вот и закончилось первое десятилетие XXI века. Закончился 2010 год и, традиционно, мы подводим итоги ушедшего года, отмечая наиболее значимые события на фондовом рынке Украины. Но все же более интересным занятием является подсчет доходности эмитентов украинского рынка, а именно изменение рыночной цены акций отечественных предприятий.

Но прежде несколько слов о рыночных индикаторах — индексе Украинской биржи UX и индексе ПФТС.

2010 год молодой украинский индекс  UX начал на отметке 1455,75 пунктов. Начало года для индекса украинских акций было очень плодотворным — менее чем за пять месяцев индекс УБ вырос до уровня 2615,07 базисных пункта, зафиксировав этот максимум 27 апреля. С начала года рост к максимуму составил почти 80%, при этом восходящее движение рынка проходило практически без серьезных коррекций, а психологически важный уровень 2000 пунктов рынок и вовсе не заметил.

Однако такой перегрев рано или поздно должен был вылиться в коррекцию и уже на следующий день после формирования исторического максимума рынок стал постепенно снижаться. Что примечательно, индикаторы технического анализа красноречиво говорили о начале  падения, формируя дивергенции с показаниями дневного графика индекса UX. 

Ну а теперь вернемся непосредственно к акциям и подведем итоги года в виде конкурса в четырех номинациях. Оценивать будем акции предприятий, которые торгуются на Украинской бирже и разделим их на две категории — рынок заявок и рынок котировок — и в каждой отметим пятерку лидеров роста и падения за год. Итак, начнем с менее интересного рынка, рынка котировок, где торгуются низколиквидные и неликвидные акции украинских эмитентов.

Пятое место в номинации «Лидеры падения рынка котировок» заняла страховая компания «Оранта» с результатом -45,8%. Снижение стоимости акций одной из крупнейших страховых компаний Украины было связано с проблемами казахских собственников мажоритарного пакета акций.

Четвертое место в этой номинации досталось ПАО «Кредобанк», акции которого подешевели на 52%. «Кредобанк» входит в число крупных украинских банков.  99,6% акций банка принадлежит польской PKO BP SA. В 2010 году банк проводил процесс централизации филиалов и отделений, которых на 1 декабря 2010 года насчитывалось 150.

Третье место занял «Херсонгаз» с результатом -78,1%.  20,83% акций «Херсонгаза» принадлежат Национальной акционерной компании «Нафтогаз Украины», 23,25% — закрытому акционерному обществу «Содружество» (Херсон), 15,97% — инвестиционному фонду «Содружество-1» (Херсон), 19,53% — обществу с ограниченной ответственностью «Энерго-Лан» (Херсон). «Херсонгаз» занимается транспортировкой газа по распределительным трубопроводам, а также продает газ в Херсонской области.

На втором месте по достоинству оказался «Запорожский производственный алюминиевый комбинат», бумаги которого подешевели на 87,5% по итогам 2010 года. В конце года Хозяйственный суд Киева отказал Генеральной прокуратуре Украины вернуть в госсобственность «Запорожский производственный алюминиевый комбинат», владельцем которого является Velbay Holdings Ltd, подконтрольный владельцу российского «Русала» Олегу Дерипаске. Генпрокуратура потребовала отменить результаты приватизации комбината из-за невыполнения условий договора купли-продажи со стороны инвестора.

Лидером снижения рынка котировок Украинской биржи в 2010 году по праву стал «Ясиноватский машиностроительный завод» с результатом -96% (!). В прошедшем году «Ясиноватский машзавод» стал банкротом, хотя фактически предприятие продолжает работать и производить востребованную продукцию, а банкротство и передача мощностей в ООО с таким же названием лишь механизм сокращения долей миноритарных акционеров, которое и привело к практическому обесцениванию бумаг предприятия. Такая вот инвестиционная культура.

Теперь перейдем к рынку заявок УБ и отметим лидеров снижения среди ликвидных бумаг.

На пятом месте по итогам прошедшего года оказались акции «Нижнеднепровского трубопрокатного завода», которые подешевели всего на 22%. И хотя начался год для предприятия довольно позитивно и акции NITR выросли с 10 гривен в начале года до 17,9 в конце марта, все же оставшаяся часть года прошла для бумаг завода в нисходящем тренде.

Четвертое место в номинации «Лидеры падения рынка заявок Украинской биржи» досталось «Мариупольскому заводу тяжелого машиностроения». Инвесторы негативно  отреагировали на информацию о передаче целостного имущественного комплекса МЗТМ в аренду «Азовобщемашу» и продажи акций привели к снижению их рыночной стоимости, которое по итогам года составило -56%.

Не оправдал надежд и агропромышленный холдинг «Дакор Вест». После рекордного роста в конце 2009 года, когда менее чем за месяц акции компании выросли в цене на 236%, 2010 год для «Дакора» закончился снижением котировок на 60,3%.

С похожим результатом завершил год «Мариупольский металлургический комбинат им. Иллича». Проведение дополнительной эмиссии акций для реализации механизма приобретения контрольного пакета Ринатом Ахметовым привела к снижению стоимости ценных бумаг на 60,6% по итогам 2010 года. Таким образом предприятие занимает второе место в этой номинации.

Безусловным лидером и обладателем «печальной пальмы первенства» среди предприятий, акции которых принесли убытки инвесторам в  2010 году, стало «Сумское НПО им. Фрунзе». Изощренная месть бизнесмена Константина Григоришина братьям Суркисам и вывод активов предприятия на его дочернюю структуру привела к падению стоимости акций SMASH на 74% по итогам прошедшего года.

Но во всем стоит искать положительные моменты. И если упасть в цене более чем на 100% акции не могут, то вырасти в цене они могут и на 100 и на 200 процентов. И в подтверждение тому номинация «Лидеры роста рынка котировок Украинской биржи».

Начнем с пятого места, которое занимает «Энергомашспецсталь» с результатом 146,2%. В мае прошлого года компания EMSS Holdings Ltd (Кипр) сконцентрировала 92,677% акций «Энергомашспецсталь», а в конце декабря уже компания «Атомэнергомаш», входящая в состав компании  «Атомэнергопром», приобрела более 50% компании EMSS Holdings Limited, получив, таким образом, контроль над «Энергомашспецсталью».

На четвертом месте акции  «Волынь-цемент», которые выросли в цене на 157,7%. Собственником 98,32% акций предприятия является немецкая компания DYCKERHOFF AKTIENGESELLSCHAFT.

На третьем месте в этой номинации ОАО «Хмельницкгаз». Держателям акций HGAZ в 2010 году такая инвестиция принесла прибыль в размере 216,7% .

На втором месте оказалась еще одна газоснабжающая компания ОАО «Киевгаз», которая в 2010 году увеличила рыночную капитализацию на 225%.

А лидером роста на рынке котировок Украинской биржи стала «Запарожсталь». Постоянный интерес к предприятию со стороны российских  инвесторов, а также сделки по продаже крупных пакетов акций  привели к росту стоимости бумаг предприятия по итогам 2010 года на 256,9%, с чем и поздравляем держателей этого актива.

Наиболее интересная номинация нашего конкурса — «Лидеры роста рынка заявок Украинской биржи». Введение интернет-трейдинга в Украине открыло доступ к фондовому рынку многим частным инвесторам, приход которых, в свою очередь, сделал более ликвидным украинский фондовый рынок. Время на совершение сделок на рынке заявок Украинской биржи теперь исчисляется долями секунды, а потенциальное количество таких сделок практически не ограничено. С каждым месяцем все большее количество трейдеров и инвесторов взаимодействует с рынком посредством своих торговых терминалов, так или иначе принимая участие в формировании тенденций и оставляя свой след на графиках ликвидных акций украинского фондового рынка.  Поэтому наибольший интерес, конечно же вызывает динамика бумаг, которые торгуются именно на рынке заявок и сейчас мы рассмотрим пять наиболее прибыльных акций  2010 года.

Итак, пятое место в этой номинации досталось компании «Днепроэнерго» с результатом 92% годовых. Ожидание процесса приватизации компании, а также открытая заинтересованность корпорации ДТЭК в увеличении соей доли в «Днепроэнерго» поддерживали рост стоимости акций DNEN, что в свою очередь позволило акциям завершить год в устойчивом восходящем тренде.

На четвертом месте с результатом 108,5% оказались акции «Крюковского вагоностроительного завода». С февраля 2009 года бумага находится в устойчивом восходящем тренде, который лишь раз претерпел значительную коррекцию в мае минувшего года, в ходе которой акция просела на 45%, но в последствии довольно быстро восстановилась, опережая индикаторы рынка.

Третье место по праву занимает еще один представитель сектора вагоностроения — «Стахановский вагоностроительный завод». Стабильные заказы со стороны российских партнеров, а также заинтересованность российской компании «ВТБ Лизинг» в покупке предприятия, о которой неоднократно говорилось, привело к значительному росту стоимости акций SVGZ, который по итогам 2010 года составил 229,2%.

На втором месте среди лидеров роста ОАО «Укрнафта» с результатом 253,3%. Такой результат во многом был обусловлен значительным ростом бумаги в декабре 2010 года. Скупка фри-флоат с рынка привела к росту стоимости акций на 53% в течение последнего месяца ушедшего года.

Пальма первенства в номинации «Лидеры роста рынка заявок Украинской биржи» достается ОАО «Северный горно-обогатительный комбинат». 2010 год принес держателям акций SGOK увеличение  стоимости активов на 270,4%.  Рост цен на железнорудное сырье а также увеличение объемов производства положительно влияли на финансовые показатели компании. Кроме этого спрос на акции предприятия поддерживался ожиданием выплаты дивидендов, поскольку по итогам 2009 года 100% чистой прибыли «СевГОКа» было распределено в виде дивидендных выплат акционерам. «Северный горно-обогатительный комбинат» одно из немногих открытых акционерных обществ, активно торгующихся на Украинской бирже, которые придерживаются политики распределения прибыли среди акционеров компании. ОАО «Северный горно-обогатительный комбинат» — одно из крупнейших горнодобывающих предприятий Европы с законченным циклом подготовки сырья для металлургической промышленности: железорудного концентрата и окатышей. «СевГОК» входит в горнорудный дивизион Группы Метинвест.

Вот такими были результаты уже закончившегося 2010 года. Однако, несмотря на значительный рост многих акций украинского рынка, потенциал для восходящего движения сохраняется. На фоне дальнейшего восстановления мировой экономики наибольший рост будут показывать развивающиеся рынки, в том числе и украинский фондовый рынок. Стимулировать рост будет также увеличение корпоративных прибылей компаний как в Украине, так и за рубежом а приход на украинский рынок все большего количества частных инвесторов будет способствовать увеличению ликвидности отечественного фондового рынка.