Беседы об акциях

Рынок акций, сам по себе — непростой механизм, поэтому и поговорить о нем народ любит.

«Все эти акции — этосплошное казино».

Вся наша жизнь — это казино, а акции — часть нашей экономики и жизни. Любой человек, который связан с торговлей товарами, особенно для населения, хорошо знает, что главное — это деньги у покупателей. Сколько на рекламу денег не трать, какие рекламные мероприятия не проводи, а факт остается фактом: как только выплатили заработную плату, повысили пенсии или ввели компенсации или выплаты, народ активно начинает покупать даже то, что раньше не пользовалось спросом. Тут главное только успевать повышать цены. Причем цены растут вне зависимости от качества товаров.

Для любителей математики. Если проанализировать ежемесячную динамику изменения индекса инфляции, розничного товарооборота, средней заработной платы, денежной массы, денежной базы и ВВП за последние десять лет, то можно увидеть, что коэффициент корреляции (теснота взаимосвязи) инфляция и средняя заработная плата, денежная база и розничный товарооборот, денежная масса и ВВП, инфляция и ВВП, не опускается ниже 0,7, что указывает на очень тесную связь между этими показателями. Так же происходит с акциями: увеличивается сумма денег в обращении, растут доходы компаний и населения и растут цены на акции. При этом стоит помнить, что как цены на товары растут не всегда адекватно росту их качества, так и цены на акции очень часто растут вне зависимости от того как работает эмитент. И пока деньги будут «печатать», цены будут расти и на хлеб, и на акции.

«Эти акции — сплошнаяспекуляция».

Совершенно верно. На этом и базируется весь мировой рынок акций. Если не стоит цель купить бизнес в целом, то покупка акций — это исключительно покупка с целью перепродажи. Причем в последнее время эта спекулятивная составляющая настолько захлестнула рынок акций, что инвесторы все меньше и меньше обращают внимание на производство и прибыли эмитента акций. Главное — удачно продать то, что раньше купил. А как работает предприятие — это проблемы собственника эмитента.

«Телевизор — это вещь, а акция — это какая-то странная бумажка».

Вот в этом вся хитрость. Чем быстрее растет благосостояние страны, тем быстрее обесцениваются деньги. И поэтому всегда возникает проблема, как «убежать от инфляции». Можно купить мешок муки или сахара, со временем он действительно подорожает, но вот как его потом продать? Преимущество акции (настоящей акции) — это ее ликвидность. Ее можно очень быстро продать и получить спекулятивный доход или продать неудачно и тогда этот доход получит кто-то другой. Из этого свойства акции вытекает одно простое правило: покупать и продавать только популярные акции, которыми наиболее активно торгуют на фондовой бирже. Популярность любой акции — это во многом дань моде. Время от времени инвесторы отдают предпочтение той или иной акции. Поэтому стоит всегда вовремя избавиться от той акции, которая теряет популярность, и как можно быстрее.

«Что толку покупать акции, если с несколькими акциями я не смогу влиять на работу эмитента. Вот свой бизнес — это дело другое».

Свой бизнес это хорошо, но право же, не всегда можно прикупить себе Азовсталь целиком или построить аналогичный завод. Одно из преимуществ акций — их уникальность. Те лица, которые занимаются торговлей недвижимостью, очень хорошо знают, что аналогичная квартира стоит совершенно по-разному, в зависимости от того, где она расположена. И ни каким ремонтом нельзя цену квартиры, которая расположена на окраине, поднять до цены квартиры в Царском селе. Так вот и с акциями. Очень сложно иметь свой бизнес по добыче нефти или выплавке стали. Хотя, понятное дело, добыча нефти всегда принесет больше дохода, чем торговля секонд-хендом на базаре. Акция — это кусочек «мечты», которая так популярна среди других лиц, которые этой акции не имеют.

«Купишь акции, а собственник акционерного общества тебя кинет».

Мешок сахара тоже может прийти в негодность, если за ним не смотреть. Так и с акциями. Они требуют к себе внимания. Если эмитент крупный, то новостей о его деятельности достаточно. Не бывает такого, чтобы корпоративные конфликты на крупном предприятии не стали достоянием СМИ. Поэтому, при желании, всегда есть время избавиться от акций эмитента, если там начинается что-то неладное, когда собственники ругаются, судебные иски идут одни за другими, контракты срываются. Все это, как правило, известно и можно без проблем отследить. Другое дело, если эмитент небольшой, тут без инсайдерской информации не обойтись.

Закон «Об акционерных обществах» значительно улучшил права собственника акций. Все проблемы собственника акций закон, конечно, не решил, и проблема «кидка» осталась, но, частично, от «беспредела» эмитента защитил.

«Что Вы рассказываете, цены на акции падают».

И это замечательно, если бы цены на акции не падали, то они бы и не росли. В 70-х годах, рынок акций США был нудноватый. Очень многие акции торговались с очень небольшими изменениями цен. Были случаи, когда цены на известные и популярные акции росли или падали за год на 5-7%. Все поменялось в середине 80-х, а особенно, когда рухнул СССР. Тогда цены на акции начали активно изменяться в течение одного дня. Азарт игроков начал зашкаливать. Сейчас под влиянием массового потока информации из Интернета цены на акции спокойно стоять на месте не могут. Их изменение уже настолько зависит от потока информации, что время от времени возникает мысль «Была бы информация, а динамику цен на акции мы организуем».

«Наш рынок акций очень допотопный».

Ему еще расти и расти. Но все познается в сравнении. Если сравнивать украинский рынок акций и российский, например, то это неправильно. Тем более сравнивать рынок акций Украины и США. Наш рынок можно сравнивать с рынком Румынии, Словакии, Болгарии. Для нас цель — достичь по объему капитализации рынок Польши или Чехии, а на перспективу — рынки Португалии или Испании. У нас только-только начала работать настоящая биржевая торговля. Поэтому нашему рынку еще расти и расти.

«И когда вырастет рынок акций!?»

Время покажет. Большие надежды возлагают на Евро-2012. Как правило, такого рода мероприятия стимулируют приход зарубежных инвесторов на рынок акций. У нас до кризиса роль инвесторов-нерезидентов была очень существенная. Во многом рост индекса ПФТС в 2005-2007 годах обеспечили нерезиденты. Кризис их массово испугал, как и на мировом рынке акций. Поэтому на сегодня массового прихода зарубежных инвесторов приходится только ждать.

В 2005-2007 годах на развитие рынка акций очень хорошо повлияли ИСИ. Как раз на этот период приходится массовое увлечение этими финансовыми инструментами. Кризис показал, кто на что способен. Отток денег с рынка ИСИ оказался колоссальным. Фактически рынок ИСИ еще не восстановился и восстанавливается медленно. Не последнюю роль сыграли скандалы с отдельными ИСИ.

На западных рынках, активными игроками рынка акций являются страховые компании и негосударственные пенсионные фонды. В нашей ситуации пока что этого не произошло. Рисковым страховым компаниям на сегодня не до инвестиций. Рост выплат страховых возмещений загнал такого рода страховые компании в долги, и им сейчас не до инвестиций. Поэтому, если у некоторых страховых компаний есть деньги, то они хранят свои средства на банковском депозите. Компании, страхующие жизнь и НПФ часть денег инвестируют в акции. Но их активы очень незначительны и, как правило, у них самих нет качественных специалистов, чтобы играть на бирже. Поэтому и здесь все традиционно — банковские депозиты.

Законодательно коммерческие банки могут вкладывать деньги в акции. Но НБУ не очень это приветствует. Поэтому банки больше склоны к инвестициям в облигации, чем в акции. Если бы на нашем рынке были настоящие инвестиционные банки, тогда они могли бы быть полноценными игроками рынка акций.

Интернет-трейдинг существенно увеличил количество частных инвесторов  акций. Хотя, по сравнению с другими странами, у нас их очень мало. Этот рынок только развивается. И, опять-таки, количество участников интернет-трейдинга и активность на рынке акций напрямую зависит от доходов физических лиц. Если уровень безработицы действительно будет уменьшаться, а заработная плата будет расти как в 2005-2007 годах, то и активность украинского рынка акций будет только расти.

P. S. Информация о предоставлении кредита МВФ стимулировала резкий рост цен на акции на УБ. Но азарта хватило не на долго.  Нужна  реакция нерезидентов.