Госбумаг продали мало. Кто виноват?

Аукцион по размещению ОВГЗ 6 апреля 2010 года  явно под влиянием пасхальных калачей и кашенок. Несмотря на «Светлый праздник Великодня» Минфин Украины оказался не преклонным и удовлетворил только   26 заявок из 47 поданных заявок, при этом было продано ОВГЗ всего на сумму 366 млн. грн. А если бы не был таким жадным, то мог бы продать ОВГЗ  на сумму более 1,2 млрд. грн.  Минфнн Украины по всем аукционах цену отсечения установил на уровне 15% годовых. При чем и это и по ОВГЗ со сроком обращения 98 дней и 1078 дней. Как не сложно догадаться больше всего ОВГЗ купили со сроком обращения 98 дней. Средняя доходность этих ОВГЗ получилась на уровне 14,23% годовых, что не плохо для нашего рынка. Хотя не так много, как хочется. Отдельные заявки на покупку ставили цену по уровню доходности 18-20%. Покупатели явно рассчитывали, что Минфин Украины будет более сговорчив. Как не как, в этом месяце Минфину Украины нужно только погасить старых ОВГЗ на сумму 2,4 млрд. грн, но еще очень нужны деньги для финансирования дефицита госбюджета. И будут нужны еще долго. Но, скорее всего даже большая потребность в деньгах не заставить Минфин продавать ОВГЗ с доходностью под 20%. Такие ОВГЗ ему обслуживать будет напряжено.

Если бы не праздники, то заявок на покупку ОВГЗ было бы побольше. В любом случаи, нерезиденты пока, что интерес к нашим ОВГЗ проявляют. Кредитно-дефолтные свопы по украинским еврооблигациям, после всех катаклизмов упали до уровня 629 пунктов. Это среднем означает, что риск вложений денег в украинские ценные бумаги номинированные в  гривне составляет 6-7% годовых. С учетом, того, что текущая доходность 30-летнних американских гособлгиаций (самые надежные гособлигации в мире) составляет 4,8%. То простая математика показывает, что предельный уровень  экономической целесообразности вкладывать деньги в украинские гособлигации составляет 11-12% годовых с учетом всех рисков и возможных потерь.  Поэтому для нерезидентов, еще есть запас для своих игр. Другое дело украинским инвесторам. Деньги в украинском банковском рынке дорогие и за просто так их отдавать не хочется. Всегда хочет заработать, как можно больше и желательно с меньшими усилиями.