Кто и за что бьется? Американский предмаркет

Цитата дня: «Аккумуляция системного риска – угроза для финансовой системы. Управление системным риском – огромная задача. Нельзя исключать новые кризисы на финансовых рынках. Центральный Банк в роли кредитора последней инстанции – это проблематично. Центральные Банки могут помочь только платежеспособным банкам при кризисе ликвидности». (Из заявления представителя Швейцарского Национального Банка)

В продолжение темы европейского предмаркета. Китай оказался особенно обеспокоенным «новой программой ФРС». В предмаркете мы говорили о балансовой рокировке ФРС, при помощи которой Китай будет терять свои позиции в манипулировании долговым рынком. В прессе на данный момент появились даже предположения, что «Китай может продать часть своих огромных запасов казначейских облигаций США в качестве способа наказания Соединенных Штатов». Однако Китай тут же ответил:  «Это эмоциональное предложение, поскольку, что тогда Китай будет покупать, если продаст  казначейские бумаги США? Особых идей не обнаруживается».

Между тем на сегодня актуальна уже не формулировка: дешевый доллар – как следствие, дорогая национальная валюта – в итоге страдает экспорт, а формулировка такого плана: любое движение доллара вниз провоцирует движение цен на сырье вверх – как следствие – импортируемая инфляция в экономиках, особенно зависящих от чужого сырья. А инфляционные показатели действительно начали рост. Индекс цен производителей в Еврозоне в октябре расположился на отметке +4,2% г/г. Равно как ослабление USD добавило инфляционных проблем Китаю. Из последнего заявления Народного Банка Китая: «Мы можем объединиться с другими странами для предотвращения чрезмерного падения USD».

С другой стороны, само по себе укрепление национальных валют ведет к дефляции, которая, например, ухудшит проблемы с европейскими суверенными долгами, делая их выплаты более тяжелыми. Кстати, S&P подтвердило рейтинг Венгрии «BBB-/A-3», выдав негативный прогноз по причине дефицита бюджета. Известно, что рынки облигаций Еврозоны снова лихорадит. ЕЦБ выкупает ирландские государственные облигации, поскольку спрэды доходности между ирландскими и немецкими правительственными облигациями увеличились до рекордного уровня. Кроме этого покупаются греческие правительственные облигации. На рынках облигаций увеличилась нервозность после того, как лидеры ЕС согласились на создание постоянного механизма для противостояния финансового кризиса в зоне евро. Большинство чиновников ЕЦБ выступает против официального прекращения программы покупки облигаций, опасаясь, что это вызовет новые спекулятивные атаки против таких стран, как Ирландия и Португалия. Вообще растет риск объявления дефолта по государственным долгам.

Так что, какая чаша весов перевесит – пока неизвестно, но проблемы будут в любом случае.

Что происходит на FOREX на момент публикации? Рынок все еще отыгрывает вчерашнее заявление FOMC. По крайней мере, таково прикрытие. На самом деле происходящее больше напоминает продолжение зачистки рынка от игроков.

На момент публикации EUR/USD пытается закрепиться выше сопротивления 1,42. Текущий High = 1,4267. Пара находится в зоне сильных повышательных рисков, под воздействием которых будет строиться вершина. Далее расположены последовательные сопротивления на уровнях 1,43, 1,44, 1,45. Однако следует учесть один важный психологический момент. Пара достигла 50%-ого уровня к нисходящему кризисному тренду 2008 г.  и ушла значительно выше 61,8%-ого уровня восстановления Фибоначчи после снижения в конце 2009 г. – первой половине 2010 г., т.е. экономический смысл, на который в свое время рассчитывал ЕЦБ, утерян (!).

Несколько слов об австралийском долларе.

То, что в Австралию переместился пуп Земли, это понятно. Вопрос «почему» сводится к «вопросу ставок», поскольку в G-20 Резервный Банк Австралии показывает стабильно «высокие» результаты. На момент публикации сегодня AUD/USD торгуется выше заветного паритета (осваивает уровень 1,0100), переплевывая раз за разом «хаи». Не зря австралийский доллар относится к рискованным валютам…  Каков на сегодня фундамент? Согласно последним публикациям показатель розничных продаж в Австралии оказался ниже прогноза (+0,7% кк/кв против +1,0% кв/кв), сальдо внешней торговли в сентябре составило 1,76 млрд AUD против прогноза 2,0 млрд AUD и предыдущего значения 2,35 млрд AUD; объем экспорта снизился на 2,0% м/м.  Разрешения на строительство в сентябре: -6,6% м/м. Глава Казначейства Австралии г-н Свон предупредил, что «сильный AUD скажется на прибылях компаний и, соответственно, на налоговых поступлениях правительства».

Напомним, что во вторник Резервный Банк Австралии принял «неожиданное» решение разом покончить с ожиданиями рынка – повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,75%.

Однако ожидания крупнейших игроков все же связаны с падением AUD. Вполне вероятно, что ждут какого-то события. Помимо предстоящего роста USD (несмотря на все спекуляции), в декабре в Австралии будет объявлено о новом ряде банковских реформ.

О фондовом рынке. Приближается очередная американская сессия. Напомним, что DJI бьется в ключевую отметку в виде 61,8%-ого уровня восстановления Фибоначчи к нисходящему тренду 2007 – 2009 гг.   Данная отметка укреплена путем построения защиты на уровне 11300.  Господа из Goldman Sachs усиленно пиарят «дальнейшее ослабление доллара США и рост глобального фондового рынка», при этом заявляя, что «глобальный бычий рынок длится последние 15 месяцев, но нынешняя ситуация далека от пузыря». Отсюда вопрос: 61,8%-ое восстановление за полтора года после сокрушительного кризисного падения – это не пузырь? Особенно в тех условиях, когда экономике США будто бы нужны, и нужны, и еще раз нужны дополнительные деньги…». Скорее, они нужны финансовому лобби, которое не доделало еще свои кризисные дела. JPMorgan Chase & Co ждет роста фондового рынка еще на 10%. Теперь ради интереса:  за что бьются? Если… Производственные заказы в США в сентябре увеличились на 2,1% (прогноз: +1,6%), без учета транспорта: +0,4%, без учета товаров оборонного значения: +1,9%. Рост наблюдается третий месяц подряд. Объем заказов на товары длительного пользования за сентябрь пересмотрен до +3,5% с +3.3%. Индекс PMI для непроизводственной сферы в октябре 54,3 против 53,2 в сентябре. Индекс деловой активности (ISM) в сфере услуг: 58,4 против 52,8.  При этом респонденты указали на признаки стабилизации экономики, а цены в непроизводственной сфере росли быстрее ожиданий. Индекс цен в секторе услуг согласно ISM: 68,3 против 60,1. Более того, согласно опубликованной статистике ADP, число рабочих мест в частном секторе в октябре выросло на 43 тыс. Оказывается, частные предприятия нанимали новых работников в октябре почти в два раза быстрее, чем ожидали экономисты. Эти данные заставляют задуматься относительно пятничных данных по Non-Farm Payrolls.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные события:

16:30 мск — пресс-конференция ЕЦБ по итогам заседания;

20:00 мск — выступление представителя Швейцарского Национального Банка.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена