USD: ФРС нужно время подумать

Главным событием этой недели станет заседание Федеральной резервной системы, которое будет сопровождаться экономическими прогнозами членов Центробанка и их пресс-конференцией. Среда обещает быть напряженным днем для доллара.

Последний раз Комитет по открытым рынкам (FOMC) собирался для определения политики в июле. Тогда решение ФРС основывалось на июньских данных по инфляции в 6.1%. В июле показатель вырос до 6.2% перед тем, как вернуться к 6.1% в августе. Таким образом, изменений в уровне безработицы с последнего заседания ФРС не было. Что касается роста занятости – NFP – то в прошлом месяце он ощутимо замедлился.

Известный эксперт по политике ФРС Джон Хильзенрат, который, как говорят, обладает инсайдерской информацией от представителей регулятора, полагает, что в сентябре давление на ФРС в плане изменения политики снизилось. Хильзенрат полагает, что члены ФРС могут еще несколько месяцев спорить между собой по поводу своего взгляда на состояние рынка труда и сообщения о намерениях (forwardguidance). Те из них, что настроены по-ястребиному, продолжат давить на Йеллен, но она, скорее всего, будет пытаться обеспечить компромисс.

В среду мы будем искать 2 важных момента в риторике ФРС: первый заключается в упоминании «значительного недоиспользования трудовых ресурсов», а второй в замечании о том, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение «долгого времени» после завершения QE. Эти две фразы негативны для доллара США, поэтому нужно следить – останутся они в заявлении ФРС или нет. Если останутся, то подъем доллара будет ограничен. Если одной из этих фраз или их обеих больше не будет, доллар получит мощный стимул к росту.

В целом, риск заключается в том, что фразы останутся, и комментарии ФРС прозвучат мягко.Согласно нашему основному сценарию, американская валюта не сможет существенно укрепиться и даже ослабнет.