9 апреля — Муниципальный фонд ликвидности (MLF)
Что было сделано: MLF покупает у штатов, городов с населением более 1 000 000 человек и округов с населением более 2 000 000 человек муниципальные облигации на сумму до 500 миллиардов долларов при их выпуске.
Почему это важно: ФРС помогает местным органам власти не остаться без денег в условиях пандемии, и выкупает их облигации, по сути одалживая им на неопределенны срок. Они могут дальше функционировать и поддерживать свои расходы по борьбе с пандемией и разразившимся кризисом.
Исторический контекст: MLF является новой программой.
9 апреля — Механизм кредитования программ защиты заработной платы (PPPLF)
Что было сделано: PPPLF предоставляет финансирование банкам в размере 359 миллиардов долларов. Банки, в свою очередь, выдают кредиты представителям малого бизнеса США, которые имеют право на их получение.
Почему это важно: Программа санкционирована Конгрессом США; она помогает малым предприятиям сохранить рабочую силу во время пандемии. Малые предприятия составляют до 50% ВВП США. Вот этим предприятиям государство компенсирует часть расходов на заработную плату.
Исторический контекст: PPPLF — это новая программа, созданная в условиях пандемии.
9 апреля — Новая кредитная линия для основного бизнеса (MSNLF) и Расширенная кредитная линия на главной улице (MSELF)
Что было сделано: MSNLF и MSELF предлагают ссуды на 600 миллиардов долларов предприятиям с численностью работников менее 10 000 или годовым доходом менее 2,5 миллиардов долларов.
Почему это важно: в то время как Программа PPP ориентирована на малые предприятия, MSNLF и MSELF в первую очередь ориентированы на средние предприятия, которые могут не подходить для Программы PPP.
Исторический контекст: MSNLF и MSELF являются новыми программами.
9 апреля — Расширенные программы кредитования первичного (PMCFF) и вторичного (SMCCF) рынков
Что было сделано: PMCFF и SMCFF расширили свою сферу применения, включив в Программы не только корпоративные облигации инвестиционного класса (хорошие), но и корпоративные облигации с высокой доходностью, также известные как «мусорные облигации». (В частности, компании, которые недавно были понижены с «инвестиционного класса» до «нежелательного», имеют право стать участниками программ).
Почему это важно: действия ФРС, запускающие торговлю «мусорными облигациями», возмутили многих людей. Расширение программы кредитования первичного рынка (PMCFF) может быть оправданным, так как она предоставляет кредиты при выпуске облигаций, но SMCFF явно завышает цены на «мусорные облигации» на вторичных рынках. Завышенные цены «мусорных облигаций» в конечном итоге перерастают в раздутые фондовые рынки из-за снижения предполагаемых кредитных рисков.
Исторический контекст: беспрецедентный. Это вообще пушка — когда государство начинает выкупать даже полный мусор с рынка. У них есть какой-то план, и они его придерживаются.
27 апреля — Расширенный муниципальный фонд ликвидности (MLF)
Что было сделано: MLF расширил сферу своей деятельности, включив в нее города с населением не менее 250 000 человек и округа с населением не менее 500 000 человек.
Почему это важно: не понятно, почему крупные города и округа имеют приоритет в раздаче денег, тогда как небольшие города и округа, как правило, сталкиваются с большими финансовыми трудностями.
А вот так например выглядят чеки «вертолетных денег», прямой стимуляции населения путем раздачи бабла. С подписью Трампа и словами о величии Соеденительных Штатов Америки.
Вы прочитали основной список мер, предпринятых ФРС США для спасения страны от пандемии и экономического кризиса — невероятных, масштабных и решительных. Они здорово звучат, и на самом деле — отлично работают. Даже Баффет, известный своими ультра-капиталистическими взглядами (что должно умереть, то пусть умрет) — и тот выразил ФРС свой широчайший респект.
Но, подобная политика это политика «брать взаймы у следующих поколений. Особо приятно это делать, когда тебе 70 лет, и, отрицательные последствия конечно же будут. Мы можем предполагать, что они будут напоминать результаты работы BOJ (ЦБ Японии) в конце XX века. Последствия видно на графике их индекса, до сих пор не оправившегося от подобных развлечений.
Впрочем, может будет так, как было в Японии, а может и не будет так — история, вопреки расхожим мнениям, чаще не повторяет себя, чем повторяет. А стабильность и хорошая жизнь нужна сейчас.
Show must go on...
Коментарі - 1