• Учасники ринку сподіваються, що ФРС зможе успішно знизити інфляцію без серйозних збитків для економіки.
  • Незважаючи на очікування послаблення, долар може зміцнитися, якщо його прибутковість залишиться вищою, ніж в інших валютах.
  • Рішення ФРС вплине на політику інших центральних банків, таких як Європейський центральний банк та Банк Канади.

Майбутнє у середу рішення Федеральної резервної системи про зниження відсоткової ставки вплине на світову економіку. Незважаючи на те, що масштаб цього зниження та загальна політика пом'якшення грошово-кредитної політики поки що не визначено остаточно, президентські вибори в США додають невизначеності до ситуації.

Світові інвестори та банкіри з надією очікують від ФРС зміни грошово-кредитної політики та м'якої посадки економіки.

Здоров'я світової економіки

Несподівано висока інфляція у США навесні викликала в інвесторів побоювання щодо дій інших центральних банків. Виникало питання про те, чи зможуть Європейський центральний банк чи Банк Канади знизити відсоткові ставки у разі, якщо Федеральна резервна система не вживе таких заходів. Інвестори побоювалися, що без зниження ставок їхньої валюти можуть значно ослабнути, що, своєю чергою, посилило б інфляційний тиск.

Проте рішення ФРС про початок зниження ставок заспокоїло ринки в регіонах із слабкішою економікою. Трейдери стали активніше прогнозувати зниження ставок та іншими центральними банками, особливо після того, як очікування на зниження ставок ФРС посилилися. Тим не менш, аналітики вважають, що в Європі зниження ставок буде менш значним, оскільки Європейський центральний банк і Банк Англії виявляють велику обережність у зв'язку з інфляційними ризиками, що зберігаються.

Позитивні очікування щодо зниження ставок ФРС мали сприятливий вплив на світові ринки облігацій, які, як правило, демонструють тісну кореляцію з американськими казначейськими облігаціями.

Курс долара може зміцнитись

Однак очікування деяких країн на те, що зниження відсоткових ставок у США викличе подальше ослаблення долара і, відповідно, зміцнить їхні національні валюти, можуть виявитися невиправданими. Аналітики JPMorgan зазначають, що у минулому подібні очікування не завжди збувалися: у трьох із останніх чотирьох циклів зниження ставок ФРС долар зміцнювався.

Майбутнє курсу долара США залежатиме від того, наскільки його доходність відрізнятиметься від доходності інших валют. До кінця 2025 року безпечні валюти, такі як японська єна та швейцарський франк, можуть значно скоротити розрив у прибутковості по відношенню до долара США, проте фунт стерлінгів та австралійський долар отримають лише незначну перевагу.

Якщо долар США збереже високу прибутковість, він продовжить залучати іноземних інвесторів.

Підтримка ралі фондового ринку

Нещодавнє уповільнення глобального зростання акцій, спричинене побоюваннями посилення інфляції, може змінитися новим підйомом, якщо зниження процентних ставок у США стимулює економічну активність та дозволить уникнути рецесії.

Нагадаємо, що на початку серпня світові фондові індекси знизилися більш ніж на 6% після публікації слабких даних ринку праці в США.

«Ринки завжди демонструють підвищену волатильність у період першого зниження ставок, оскільки інвестори запитують причини такого рішення центральних банків»,

 — Зазначає Еммануель Кау, голова європейської стратегії акцій Barclays.

«Однак, якщо зниження ставок відбувається на тлі помірного економічного зростання, що відповідає сценарію „м'якої посадки“, ринки, як правило, відновлюють висхідний рух».

Кау також додав, що банк рекомендує звернути увагу на сектори, які виграють від зниження ставок, таких як нерухомість та комунальні послуги.

Успішна «м'яка посадка» у США також має позитивно позначитися на азіатських ринках, хоча японський індекс Nikkei з досягнення рекордного максимуму в липні знизився більш ніж на 10% через зміцнення ієни і підвищення ставок у Японії.

Вигоди для ринку металів

Зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою, ймовірно, позитивно вплине на ціни на дорогоцінні та промислові метали, особливо на мідь. Для останньої ключовими факторами стануть прогнози попиту та успішна м'яка посадка економіки.

Зниження ставок та ослаблення долара США створюють подвійний позитивний імпульс для ринку металів. По-перше, зменшуються альтернативні витрати зберігання металів, що робить їх привабливішими для інвесторів. По-друге, знижуються витрати на купівлю металів для тих, хто використовує валюти, відмінні від долара.

Дорогоцінні метали також можуть продемонструвати зростання. Золото, зазвичай, демонструє негативну кореляцію з прибутковістю, оскільки значної частини попиту нього обумовлена інвестиційними цілями. У періоди зниження ставок золото зазвичай перевершує інші метали.