Аналітичні дані експертів Forex Club від 13.11.2023

Боротьба за відновлення цінової стабільності «має пройти довгий шлях», сказав Пауелл у коментарях, в яких йшлося про те, як, на його думку, розгортається заключна фаза боротьби з інфляцією, при цьому, можливо, буде потрібна ще більша «дезінфляція» через уповільнення економічного зростання.

Для деяких коментарі Пауелла нічим не відрізнялися від минулого тижня, коли ФРС зберегла відсоткові ставки на колишньому рівні, що змусило багатьох на ринку припустити, що цикл підвищення ставок закінчився. Але деякі чиновники ФРС сигналізували про інше, оскільки економіка залишається сильною. Дані показали, що кількість американців, які подали нові заявки на отримання допомоги з безробіття, скоротилася минулого тижня, сигналізуючи про те, що кількість звільнень залишається низькою, навіть незважаючи на те, що ринок праці демонструє деякі ознаки охолодження.

Президент ФРБ Річмонда Томас Баркін заявив у четвер, що, незважаючи на «реальний прогрес» в галузі інфляції, він все ще не впевнений, чи потрібно ФРС підвищувати свою процентну ставку, щоб завершити розпочате.

Ф'ючерси відобразили ймовірність того, що ФРС збереже ставку за кредитами овернайт вище 5% з червня до липня наступного року, і скоротила розмір зниження ставок до кінця 2024 року після коментарів Пауелла. Слабкий аукціон 30-річних казначейських облігацій на суму 24 мільярди доларів призвів до зростання прибутковості до коментарів Пауелла і допоміг акціям на Уолл-стріт знизитися.

З технічної точки зору, для продовження зростання цін за широким індексом США, ціна має вийти за межі консолідації вище 4500+.

Як наслідок, фінансові ринки реагують на зростання дискусії з приводу ризиків, що ховаються в казначейських облігаціях, причому відомі спікери висловлюють свої сумніви, щодо риторики глави ФРС. У п'ятницю Moody's знизило кредитний прогноз США до негативного, сигналізуючи про те, що зниження рейтингу можливе і в майбутньому.

Це відбувається на тлі того, що величезний дефіцит призвів до різкого зростання боргу, а історичний розпродаж облігацій США, спровокований підвищенням ставок Федеральною Резервною Системою, підкреслив, що ціни також вразливі. Тривоги щодо боргу США зростають, оскільки дефіцит федерального бюджету продовжує зростати. Бюджетна модель Пенн-Уортона нещодавно визначила, що США має приблизно 20 років, щоб змінити курс на розростання свого боргу, інакше дефолт у тій чи іншій формі буде неминучий.

Оскільки побоювання щодо стійкості боргу та цін на облігації зростають, інвестори теж стають більш настороженими. На кількох аукціонах за довгостроковими казначейськими облігаціями попит був слабким і покупці вимагають вищої компенсації за ризик володіння казначейськими облігаціями.

Тиск на золото цього тижня чинив зростання прибутковості казначейських облігацій і відновлення зміцнення долара після коментарів глави ФРС США Джерома Пауелла. Трейдери перенесли ставки на ймовірне перше зниження процентної ставки ФРС на червень наступного року від попередніх травневих прогнозів. Вищі ставки підвищують альтернативну вартість володіння золотом, яке не приносить власнику жодного пасивного доходу (наприклад акції компаній чи виплати по бондам).

Найімовірніше, ціна залишатиметься у діапазоні 1850−2000 до того часу, поки що немає підстав для зростання цін на золото, тому що з одного боку, підвищення ставок, зростання прибутковості облігацій, зміцнення долара не дає можливості зростати цінам на золото. З іншого боку, ослаблення долара швидше за все розглядатиметься, як припинення циклу підвищення ставок з боку ФРС, що призведе до зростання попиту на ризик, а золото як захисний актив знову виявиться незатребуваним.

У п'ятницю долар продемонстрував найкращий тиждень щодо ієни за останні три місяці після того, як голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл та інші чиновники ФРС «облили холодною водою» очікування ринку про пік ставок у США.

З технічної точки зору індекс долара може продовжити зростання, оскільки підтримка 105 встояла. Однак для нового імпульсу, потрібно закріплення цін вище за поточну консолідацію (вище 106,5)

За даними, опублікованими в четвер, фонди, що базуються в Японії, придбали у вересні казначейські облігації на суму 3,31 трильйона ієн (22 мільярди доларів), водночас продаючи борги на більшості інших суверенних ринків, що відстежуються Міністерством фінансів країни.

Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США зросла на 46 базисних пунктів протягом місяця і завершила його на рівні 4,57% порівняно зі збільшенням на 12,5 базисних пунктів до 0,765% за японським еквівалентом. Прибутковість американських облігацій різко впала на останніх сесіях і залишилася нижчою, ніж наприкінці вересня, тоді як японські ставки зросли, але розрив, як і раніше, становить понад 3,5 відсоткові пункти.

Великий розрив у прибутковості зі США, як і раніше, приваблює японських інвесторів до американського боргу: вони були нетто-покупцями суверенних облігацій найбільшої економіки світу щомісяця у 2023 році, за винятком квітня та липня. Різниця в прибутковості призвела до послаблення єни, незважаючи на попередження урядовців Японії про те, що вони можуть вжити заходів проти надмірних коливань обмінного курсу. Японська валюта впала до річного мінімуму 151,72 за долар 31 жовтня і торгувалася біля цього рівня на позначці 150,89 станом на 11:34 ранку в четвер.

Дані з Японії у понеділок, тим часом, показали, що оптова інфляція сповільнилася нижче 1% вперше трохи більш ніж за 2,5 роки, що говорить про те, що ціновий тиск, який призводив до зростання цін, починає слабшати і незначно підтримує єну. Тенденція до зростання цін спонукала центральний банк Японії підвищити свої прогнози по інфляції на жовтневому засіданні щодо грошово-кредитної політики, оскільки ринки продовжували шукати ознаки того, що банк, можливо, близький до відмови від своєї надм'якої грошово-кредитної політики.

Зміцнення долара США, що продовжується, не дає можливості валютам-антиподам робити сильного зростання. Однак очікування на зниження інфляції в ЄС дає можливість євро трохи підростати. Свіжі метеорологічні прогнози припускають, що майбутня зима в Європі виявиться набагато теплішою від звичайного. Це може спричинити значне зниження попиту на енергоносії в найближчі місяці. Зниження споживання газу сприятиме зниженню цін на газ та знижуватиме витрати як бізнесу, так і домогосподарств.

З технічної точки зору ціна ще не знайшла опір. Кілька тижнів ми бачимо максимуми, що підвищуються.

У нафти зараз «чорна смуга». Видобуток сирої нафти у Сполучених Штатах цього року зросте трохи менше, ніж очікувалося раніше, але попит упаде, повідомило у вівторок Управління Енергетичної Інформації США (EIA). EIA тепер очікує, що загальне споживання нафти в США скоротиться на 300 000 барелів на добу цього року, змінивши попередній прогноз збільшення на 100 000 барелів на добу. Посилюючи побоювання щодо послаблення глобального попиту, дані з Китаю, найбільшого у світі імпортера сирої нафти, показали, що загальний обсяг експорту товарів та послуг скоротився швидше, ніж очікувалося.

Проте імпорт сирої нафти Китаєм у жовтні продемонстрував упевнене зростання і голова його центрального банку заявив у середу, що друга за величиною економіка світу, як очікується, досягне цільового показника зростання валового внутрішнього продукту цього року. Пекін поставив собі за мету зростання приблизно на 5% цього року. Пом'якшуючи побоювання з приводу поставок, аналітики Goldman Sachs підрахували, що чистий експорт нафти морем шістьма країнами з групи виробників нафти ОПЕК залишиться лише на 0,6 млн барелів на добу нижче за квітневий рівень. ОПЕК оголосила про сукупне скорочення видобутку на 2 мільйони барелів на добу з квітня 2023 року.

З технічного погляду нічого не змінюється. Є підстава тестування 1,0850 як опору майбутньому зниження в область 1,03

З технічної точки зору ціна залишається в діапазоні 76−87.