Энергетика: перспективы эмитентов-2

Продолжая тему энергетических компаний, речь пойдет об акциях «Центрэнерго» и «Западэнерго».

Акции «Центрэнерго» (CEEN)

Факторы привлекательности бумаги:

1. диверсификация по регионам – стабильность потребления и наименьшие потери (по сравнению с Донбассэнерго, Днепрэнерго, Востокэнерго) во время спада промышленного производства (возможности сетей по перетоку э/э ограничены);


2. стабильные финансовые результаты, хорошие показатели ликвидности и финансовой устойчивости компании;


3. хорошая ликвидность акций, значительный freefloat.

Основными рисками бумаги являются:

-конкуренция в восточном регионе со стороны контролируемых СКМ Днепрэнерго и Востокэнерго (могут предоставлять более конкурентные заявки в ОРЭ при низких трансфертных ценах на уголь ДТЭК) и возможная непрозрачная приватизация.

Вывод: потенциал роста акций — 51%

Акции «Западэнерго» (ZAEN)

Факторы привлекательности бумаги:

1. ориентация на экспорт обеспечивает высокую текущую загрузку мощностей ZAEN, а также предполагает потенциал роста продаж в будущем;


2.  сравнительно небольшая доля промышленных потребителей в потреблении э/э ZAEN– стабильность компании в период экономического спада;


3. интересный объект приватизации, акции поддерживаются за счёт покупок с рынка со стороны потенциального стратегического инвестора (наименьшее падение котировок среди акции генерирующих компаний);


4. стабильные финансовые результаты, хорошие показатели ликвидности и финансовой устойчивости компании;


5. высокая ликвидность акций.

Вывод: потенциал роста акций — 9%