31 марта 2010
Последний раз был на сайте:
11 октября 2023 в 20:42
-
bulat911
Киев
-
IndaGame Games
34 года, Киев
-
Александр Богуш
47 лет, Киев
-
Петр Шевченко
Киев
-
Ceme4kin
Днепропетровск
-
Анатолий Долматов
32 года, Киев
-
7natakiev
Киев
-
tanag1
72 года, донецк
-
Анна Гранкина
38 лет, Днепропетровск
- 23 июня 2010, 9:24
51 коп. за акцию «Райффайзен банк Аваль» это дорого?
Продолжаю тему оценки стоимости акций, и сегодня речь пойдет об акциях представителя финансового сектора – «Райффайзен Банк Аваль».
1. Оценка акций на Украинской бирже (УБ)
Акции данного эмитента (BAVL) входят в корзину индекса УБ с 2009 г. и характеризируются высокой ликвидностью бумаги. При оценке бумаг по модели Ольсена, справедливая стоимость ценных бумаг составляет 0,51 грн. за 1 акцию (стоимость банка 15,4 млрд.грн.), что превышает текущий уровень котировок на 16%. В тоже время, при оценке по рыночным коэффициентам BAVL, существенно переоценен по сравнению с зарубежными аналогами.
Стоит отметить осторожное отношение инвесторов ко всем бумагам финансового сектора (в контексте фискальных проблем стран ЕС), а также заявлений главы RZB о возможной продаже активов в Восточной Европе.
Среди слабых сторон можно также заметить, что акции BAVL нестабильны на нисходящих трендах рынка: расширение спреда между ценой покупки и продажи достигало в последний месяц 20%.
2. Оценка финансового состояния сильные стороны/возможности
— Адекватность регулятивного капитала банка находится на достаточном уровне: на 01.05.2010г. значение норматива Н2 составляет 17,34% (при нормативном значении не менее 10%). Показатель ежемесячно увеличивался на протяжении года;
— Диверсификация кредитных операций банка по клиентскому признаку находится на высоком уровне – доля кредитов физическим лицам в кредитном портфеле составляет 47,71%, «большие» кредиты (превышающие 10% регулятивного капитала) составляют не более 9% активов банка;
— Доля проблемной задолженности в кредитном портфеле банка с марта постепенно снижается и по состоянию на 01.05.2010г. составляет 10,66% (мы не располагаем данными о возможной реструктуризации проблемных кредитов банка). При этом уровень резервирования составляет 23,25%;
- Уменьшение средств клиентов за 4 месяца 2010 года составило около 2,7% (почти 0,75 млрд.UAH, из них 0,5 млрд. отток в апреле, преимущественно за счет средств физических лиц);
- Ликвидность банка находится на достаточно высоком уровне, банк привлекает преимущественно долгосрочные средства в USD (около 17,0 млрд.UAH или 35,6% обязательств);
- В феврале-апреле 2010г. банк работал с небольшой ежемесячной прибылью – чистая прибыль за 4 месяца составила около 23 млн.UAH. Банк имеет существенный потенциал прибыльности по мере снижения проблемной задолженности и расформирования резервов;
— Снижение активов в 2009 г. составило -17%, по системе -5,65% (вследствие прозрачной учетной политики банка по формированию резервов);
- Отличные ставки привлечения средств в 2009 г. (7,2% против 9,5% по системе), однако ставки размещения ниже (15,2% против 16,2% по системе), что объясняются поддержкой материнской компании и высокой долей в активах кредитов физическим лицам (46%) и долгосрочных кредитов. При этом высокая доля в обязательствах депозитов населения (38% против 28%) несущественно снижает показатели банка, но является инструментом диверсификации источников финансирования;
— Банк характеризуется сбалансированной структурой активов и пассивов и умеренным, что является хорошим основанием для высокой устойчивости в неблагоприятных условиях и дальнейшего развития;
Слабые стороны/угрозы
- Банк не соблюдает лимит открытой длинной валютной позиции;
- За 2009 год банк получил чистый убыток в сумме около 2 млрд.UAH. При этом чистые расходы на формирование резервов составили 5,5 млрд. UAH;
Выводы:
Потенциал роста ценных бумаг данного эмитента с текущих уровней составляет 16%. Несмотря на относительно позитивные операционные и финансовые показатели банка, считаю потенциал роста в 16% недостаточным для долгосрочных инвестиций. Поэтому интересными остаются спекулятивные операции на позитивном новостном фоне.
|
15
|
- 20:01 Главное за среду: в США окончательно одобрили помощь Украине, в бюджет поступил транш от ЕС на 1,5 млрд евро
- 19:46 В контексте эмиссии биткоин окончательно стал дефицитнее золота — эксперты
- 17:30 Курс валют на вечер 24 апреля: евро на межбанке вырос на копейку
- 16:18 Инвесторы DOGE покупают эти новые мемные криптовалюты
- 15:52 Объем поступлений наличных денег в кассы банков за январь-март вырос на 4,8%
- 14:33 Binance сожгла почти 2 млн BNB на $1,17 млрд
- 14:13 Tether будет замораживать USDT-адреса, связанные с подсанкционными лицами
- 14:02 Банки продолжают снижать наличный курс доллара
- 13:34 Впервые с начала полномасштабной войны банки прогнозируют повышение качества портфеля
- 13:17 SEC потребовала штраф в $5,3 млрд для Terraform Labs и ее основателя До Квона
Комментарии - 8
И продадут его за копейки (осуществив в свое время покупку за большие деньги «за дурною головою»), с надеждой со временем улучшить состояние кредитного портфеля.
А ведь многим участникам рынка акций эти слухи распускать очень выгодно.
Насчет дела плохи, я бы не горячился с резкими выводами, относительно банковской сектора
Украины у него дела далеко неплохо.
Ну есть же суды пусть они разбераются кто жулье, защищайте свои права,
а жулье будет сидеть в тюрьме Я СКАЗАЛ!!!