Демократы «обломали» доллар

Промежуточные выборы в Конгресс США рассматривались как главный источник «встречных ветров» для несколько безрассудной политики Трампа, поэтому рынок не спешил размышлять над долгосрочными последствиями угроз и инициатив президента, делая ставку на временную свободу власти. Дележ власти в США между двумя конкурирующими партиями произошел ожидаемым образом: демократам досталась палата Представителей, а республиканцы сохранили контроль над Cенатом.

Укрепление власти в руках демократов определило медвежьи перспективы для доллара, который извлекал сигнал для роста, пользуясь противоречивой цепочкой взаимосвязей между тарифами США и действиями ФРС на протяжении трех месяцев. Сегодня индекс американской валюты потерял около 0.2% после кратковременного ралли внутри сессии во вторник.

Восстановление баланса власти однозначно обещает затягивание войны с Китаем, так как Трампу придется преодолевать дополнительное сопротивление оппонентов и тратить больше времени на следующие шаги по эскалации конфликта.

Поддержку доллару может оказать ФРС в четверг. Завтра Пауэлл огласит решение по процентной ставке, однако на пресс конференции может повторить мантру о пользе повышения ставок для сохранения исторически редкого состояния экономики (низкая инфляция&низкая безработица). Любопытно будет узнать мнение регулятора по поводу недавней коррекции рынка, в частности как обратная связь может повлиять на планы ЦБ по повышению ставки.

На мой взгляд, так как планы продолжительного медвежьего рынка сорвались и S&P 500 метит на основное сопротивление в 2800, шансов на торможение ФРС становится еще меньше. По некоторым оценкам, падение на 2400 могло бы стать триггером для ЦБ, однако с отдалением от опасных уровней, следует склоняться в пользу бычьей интерпретации решения в четверг.

Завтра появится целый ряд данных по внешней торговле Китая (экспорт/импорт/торговый баланс), которые вероятно подтвердят недавнее снижение темпов производства и замедление экспортной активности.

Так как экономика явно вступила в фазу торможения, данные вероятно стоит интерпретировать на шкале от нейтрального до негативного эффекта. О позитивных отчетах сейчас к сожалению говорить не приходится, так как структурные диспропорции в экономике не имеют возможности быстрого устранения и недомогание должно быть продолжительным. Спасти настроения вероятно смогут данные по прямым иностранным инвестициям, т.е. есть если внешняя поддержка инвесторов превысит ожидания, т можно ожидать нивелирующий эффект данного показателя на индикаторы внешней торговли.