ЕЦБ не может расстаться со старым другом -  QE

Как и ожидалось, ЕЦБ признал на вчерашнем заседании, что в экономике появились признаки замедления, сформулировав этот «импульс роста стал слабее» (somewhat weaker moment).

На чем основывались мои предположения можно почитать здесь

EURUSD продавили до 1.13570, но на большее не хватило, так как перед заседанием евро уже и так усиленно продавали.

Разногласия по поводу итальянского бюджета, мировая торговли и Брексит стали главными причинами беспокойства в будущем росте. И хотя риски возросли Драги заявил что ЕЦБ остается уверенным в достижении инфляции целевого уровня и что экономический подъем имеет довольно широкую основу.

Что самое интересно Драги допустил продление QE из-за отсутствия четких перспектив роста без смягчения. По сути глава ЕЦБ поставил медвежью печать на евро, так как глава ЕЦБ по сути санкционирует излишне медвежью интерпретацию инвесторами входящих данных по инфляции и производству. Если они будут разочаровать, то будет также укрепляться вера в продолжение QE.

GBPUSD соответственно ушел ниже 1.29, фунт нес потери благодаря медвежьей комбинации из провала переговоров по Brexit и тревожной риторики Марио Драги. Так как ЕЦБ является главным партнером Великобритании, проблемы экономического роста в блоке будут непременно распространяться и в Британию через канал торговли и финансы. Правительство Британии почти наверное на предоставит план по выходу из ЕС до публикации бюджетных целей в понедельник, среди которых планы государства по сбору налогов и расходы.

Но панике поддаваться не стоит фунт стерлинг сейчас хорошо распродали, чтобы в очередной раз выкупить на утке или слухах имеющих отношение к Brexit. Поэтому нужно внимательно следить за заголовками готовясь к бычьей сделке.

Целый ряд в данных по американской экономике, выход которых намечен на сегодня не дает облегченно вздохнуть медведям по американскому доллару. Всю эту неделю они находились под сильным давлением, и есть риск что на выходные они уйдут с еще большими потерями. Данные по личному потреблению, ВВП за третий квартал и базовому показателю расходов на личное потребление (Core PCE), сразу дадут понять стоит ли продолжать шортить американский рынок или пора настроиться на окончание медвежьей коррекции.

ВВП, как ожидается замедлится до 3.3% с 4.2% в прошлом квартале, личное потребление на уровне 3.2%, а Core PCE замедлится до 1.6%, что ниже целевого уровня в 2%. ФРС неоднократно заявляла что предпочитает измерять инфляцию через PCE, так как он кроме роста еще и дает ценную информацию о структуре расходов, в то время как CPI менее гибкий и включает в себя товары за которые потребитель не платит (например медицинскую страховку).

Лоретта Местер, один из чиновников ФРС совершила вчера довольно агрессивный бычий выпад в отношении американского фондового рынка, сказав что амплитуда коррекции слишком маленькая чтобы нанести какой-либо существенный вред настроениям и отбить аппетит к риску.

Ее слова разумеется нельзя экстраполировать на весь ФРС, но уклон в позитивную определенность для чиновника такого ранга совершенно нехарактерен и может означать одно из двух: либо чиновник пытается приободрить рынок в момент слабости, либо действительно отсутствия причины для волнений.

По некоторым оценкам падение S&P 500 должно составить еще 12% (т.е. до уровня 2400) чтобы Пауэлл отложил повышение ставки.

Комментарии Местер поддержали ожидания ужесточения в декабре, вероятность повышения ставки увеличилась с 66% до 70.3% в пятницу.

Сегодня складывается интересная ситуация: данные по США выходят перед открытием Нью-Йоркской сессии и если они более чем оправдают ожидания, инвесторы могут начать закладывать основу для разворота фондового рынка.

Тем не менее инвесторы, перед активными покупками, вероятно дождутся окончанию отчетного периода компаний чтобы сформировать полную картину.

Amazon и Google, акции с высоким потенциалом роста вчера слегка не оправдали ожиданий, но ничего критичного. Тех сектор в целом пока публикует неплохие финансовые результаты.

Стоит следить за индексом VIX, который пока остаётся на повышенном уровне и который, вероятно, ждут не дождутся вернуть к среднему. Но общий фон риска пока не позволяет сделать это.