Оптовые цены в Германии — пример циклического замедления

В свете вчерашней пресс-конференции президента ЕЦБ Трише интересны данные по оптовым ценам в Германии за август, которые сегодня опубликованы. Опасения вызывала возможность замедления годового роста оптовых цен почти на два процентных пункта.

В своём последнем выступлении на пресс-конференции ЕЦБ президент этого банка Жан-Клод Трише заявил о том, что банк допустил ошибку в оценке перспектив инфляции. ЕЦБ видел угрозу ускорения роста цен, а на деле понижательные и повышательные риски для них сбалансированы.

Ошибся ли банк ещё раз, не учитывая возможное замедление роста оптовых цен в крупнейшей экономике Европы? Думается, что нет. Во-первых – показатель малозначимый. Во-вторых – он цикличный, месячные изменения оптовых цен балансируют около нулевой отметки, а годовые вступили в циклическое замедление. Только и всего.

Динамика оптовых цен в Германии наглядно демонстрирует, что понижательные риски для инфляции могут быть естественным следствием циклических процессов. Вовсе не обязательно, что отсутствие ускорения инфляции грозит дефляцией, и уж почти наверняка исключается снижение ставок ЕЦБ в обозримом будущем.

Другое дело, что данные указывают на отсутствие необходимости повышения процентных ставок, и это вполне объяснимо способствует снижению евро (1,3764 на 17:13 мск).