- 23 октября 2020, 19:10
«Чудо гривны» в 2019 году
В прошлом блоге я обещал рассказать о причинах рекордного укрепления гривны в 2019 году. Зафиксируем, что на 03.01.2019 курс НБУ был 27,68 гривен за доллар США. Учетная ставка НБУ была 18% годовых, а средняя доходность ОВГЗ была на уровне 16-18% годовых. На начало прошлого года Украина демонстрировала весьма неплохой экономический рост и 2019 год не обещал ничего дурного. Уже в январе заговорили о вероятном снижении учетной ставки, что влечет за собой снижение доходности ОВГЗ. При стабильности курса гривны наши бонды внутреннего выпуска были едва не самой доходной облигацией в мире. Тогда об этом писал даже Wall Street Journal, единственным недостатком был «спекулятивный» кредитный рейтинг Украины. Поэтому крупные институциональные инвесторы не могли заходить на наш рынок ОВГЗ по причине жесткого риск-менеджмента. Но спекулятивному капиталу наш кредитный рейтинг не помеха- риски дефолта покрываются поистине баснословной по меркам долгового рынка доходностью.
На 03.01.2019 портфель нерезидентов составлял менее 1,0% от всех ОВГЗ — 6,15 млрд грн. И тут в Украину пошли деньги иностранных инвесторов, так как ОВГЗ можно купить только за национальную валюту они продавали свои доллары США и покупали нашу гривну. Последняя шла в ОВГЗ под 16-18% годовых. Дополнительно гастарбайтеры переводили в Украину валюту, которую население продавало в значительных объемах для покрытия текущих нужд.
И вот ужена 03.01.2020 доля нерезидентов в портфеле ОВГЗ выросла до 16% или до 116,14 млрд грн. Войдя по курсу 27,68 иностранные инвесторы начали вывод купонного дохода при курсу 23,29 гривен за доллар США. Дополнительная прибыль на курсовой разнице 18%!!
Пример:
1 000 000 гривен инвестированные под 18% годовых в январе 2019 года составляли 36 127 долларов США. За год нерезидент получает купонного дохода 180 000 гривен, что составляет по курсу на конец года 7 715 долларов США. Доходность 21,4% годовых в долларах благодаря курсовой разнице +3%!!!
Теперь мы имеем пандемию, кризис и локдаун экономики. Спекулянты начали сокращать свою вложения в наш внутренний долг.
На сегодня портфель ОВГЗ у нерезидентов составляет 8,98% или 79,97 млрд грн, с начала года объем их вложений сократился на 36 млрд гривен. И каждую неделю эта цифра уменьшается.
Прибавим к этому падение на 11% к прошлому переводов гастарбайтеров и спрос на валюту у нерезидентов. Поэтому будем иметь давление на курс национальной валюты до тех пор пока не стабилизируется общая экономическая ситуация в мире или пока нерезиденты не выведут все свои инвестиции. По причине малой ликвидности для них на нашем рынке ОВГЗ они не могут это сделать одномоментно. В противном случае курс был бы уже за 30.
|
0
|
- 08:01 Официальный курс: НБУ повышает гривну второй день подряд
- 28.03.2024
- 19:47 США и Британия расследуют криптовалютные транзакции россии на более чем $20 миллиардов — Bloomberg
- 18:34 Стейблкоин USDT стал самым популярным активом преступников
- 17:44 Украинские ритейлеры оценили ущерб в результате войны в $2,5 миллиарда
- 17:34 Курс валют на вечер 28 марта: доллар и евро на межбанке резко ушли вниз
- 17:15 Великобритания будет регулировать мемы о криптовалютах
- 12:25 Роберт Кийосаки допустил обрушение биткоина до нуля, в работе OKX произошел сбой: что нового на крипторынке
- 10:47 Reuters узнал о проблемах с платежами за российскую нефть в Китае, ОАЭ и Турции
- 10:29 Курс валют на 28 марта: доллар в банках прибавил 4 копейки, а в обменниках 12 копеек
- 09:55 Финляндия отказала в рейсах турецкой авиакомпании из-за ее связей с рф
Комментарии