Еврик: быть ли паритету?

К концу ноября 2016 EURUSD торгуется у нижней границы двухлетнего коридора 1,05 — 1,14. Уровень технически сильный, от него цена дважды устремлялась на север. Поэтому дальнейшая судьба пары зависит от того, как будут развиваться события вокруг уровня 1,05. Если он будет пробит, и цена не вернется в диапазон, есть все шансы устремиться к паритету. Если же преодолеть его не удастся, мы вполне можем увидеть пару на 1,10 — 1,14.

Однако, для пробития поддержки 1,05 необходим сильный фундаментальный драйвер либо со стороны американского доллара, либо со стороны евро.

Монетарная политика ЕЦБ продолжает оставаться мягкой, что способствует слабости евро, и серьезных изменений в ней пока не предвидится. А вот Федрезерв на заседании 14 декабря с большой вероятностью поднимет процентную ставку. Ожидания рынка находятся на уровне почти 100%, и этот факт уже учтен в цене. Если же ставка не будет повышена, это приведет к масштабному ослаблению доллара, в том числе, по отношению к евро. Важным будет не только факт поднятия процентной ставки, а и риторика Джаннет Йеллен относительно дальнейших перспектив монетарной политики.

Однако, до заседания ФРС еврозону ждет референдум в Италии, результаты которого вполне могут стать драйвером для снижения пары в область паритета. В случае победы оппозиции (что согласно результатам последних четырех соцопросов наиболее вероятно) поднимется вопрос о выходе Италии из Еврозоны, отказе от евро и возвращении к лире. Отказ Италии от евро спровоцирует крупнейший в истории Европы дефолт, что девальвирует евро.

Не может не сказываться на курсе евро и политическая неопределенность. В марте состоятся выборы в Голландии, в апреле — во Франции, осенью — в Германии. И везде кандидаты правящих партий конкурируют с кандидатами молодых партий евроскептиков.

Что касается драйверов со стороны доллара, помимо повышения ставки ФРС остро стоит вопрос влияния политики Трампа как на экономику, так и на финансовую сферу США. Во время предвыборной кампании Трамп яростно критиковал мягкую монетарную политику ФРС, утверждая, что низкие процентные ставки влекут за собой раздувание «пузырей» на рынках и приводят в целом к «фальшивой экономике». К тому же, звучали планы вернуть ФРС США под правительственный контроль, но пока неясно, насколько они серьезны.

После выборов риторика несколько смягчилась, однако заявленные планы косвенно могут подтолкнуть ФРС к ужесточению монетарной политики. Сокращение налогов, введение пошлин на импорт из Мексики и Китая, а также наращивание расходов на инфраструктуру дают предпосылки ожидать роста инфляции. А рост инфляции подтолкнет ФРС к дальнейшему поднятию процентной ставки. Поэтому, если данные инициативы будут внедрены, высока вероятность прекращения «супермягкой» монетарной политики. К тому же, в 2017 году в ФРС ожидаются две вакантные позиции, на которые Трамп может попытаться продвинуть сторонников ястребиных взглядов.

Все вышеперечисленные факты дают весомые предпосылки к снижению пары EURUSD в область паритета после пробития поддержки 1,05. К тому же, ослабление евро будет на руку ЕЦБ, который настойчиво стремится поднять инфляцию до целевых 2%.

Данный обзор является личным мнением автора, основанным на собственном опыте и понимании рынка и не является руководством к действию.