55956947
Зарегистрирован:
4 декабря 2014

Последний раз был на сайте:
12 мая 2021 в 13:13
Подписчики (286):
petrik28
petrik28
anrylakas
anrylakas
bav7bav
bav7bav
Одесса
prognozkurs45
Олег Соколов
43 года, Полтава
49658143
Sergey Osmiy
21 год
987
987
igor0007
igor0007
Запорожье
Valentin555
Valentin555
dmitrykharkov
dmitrykharkov
etherealdeath
etherealdeath
35226942
Yehor Chernyshenko
Insurer
Insurer
все подписчики
Tisha ™ — Digest Room from Tisha™
трейдер (фьючерсы)
10 марта 2021, 14:29

Цена страха: почему лучше всех инвестируют мертвые и неактивные инвесторы

Фото Tayfun Coskun / Anadolu Agency via Getty Images

Фото Tayfun Coskun / Anadolu Agency via Getty Images

Рынок награждает инвесторов не за то, сколько времени они провели в активах, а за то, что они провели в активах те моменты времени, когда всем остальным было страшно. Как страх инвесторов приводит к обвалам и коррекциям, рассуждает директор по развитию бизнеса Alfa Asset Management (Europe) S.A. Вадим Погосьян

Несколько лет назад в инвестиционном сообществе была популярна история про внутреннее исследование, проведенное в одной из старейших финансовых компаний мира Fidelity. Ее специалисты якобы решили провести анализ самых успешных клиентских счетов, чтобы найти секрет успеха этих инвесторов.

Исследование показало, что самые успешные клиенты «были либо мертвы, либо неактивны». И хотя подтверждения подлинности этой истории найти никому не удалось, рациональное зерно в ней все же есть. Мертвые и неактивные инвесторы, очевидно, не проявляют ни жадности, ни страха — тех двух эмоций, которые на протяжении сотен лет делают людей беднее. И если стоимость жадности оцифровать проблематично, то посчитать стоимость страха достаточно просто.

Представьте, что в январе 2000 года вы решили вложить деньги в рынок акций. Например, пусть это будет американский рынок и его основной индикатор — индекс S&P 500. В тот момент вы еще не знали, что впереди вас ждет три крупных обвала: пузырь на рынке IT-компаний в 2000 году, ипотечный кризис в США 2008 года и «коронакризис» 2020 года. Помимо этого, вам предстоит встретить еще восемь коррекций со снижениями индекса на 10% и более. Тем не менее если вы стойко выдержали все испытания, то по итогам 2020 года ваши сбережения увеличились бы на 287,5%.

Но что будет, если из этого роста вычесть динамику нескольких самых успешных торговых дней? Интуитивно кажется, что трагедии не произойдет, но реальность может вас удивить. Если из роста индекса S&P 500 (с учетом выплаченных дивидендов) за период с января 2000 года по декабрь 2020 года вычесть динамику десяти самых прибыльных дней, то доходность инвестиций упадет до скромных 77,5% в абсолютном выражении, или до 2,77% годовых. А если вычесть 25 дней, то вместо дохода уже будет убыток в размере 16,32%.

На графике ниже приведены те самые десять самых важных дней. Их объединяет два существенных факта. Во-первых, все они приходятся на кризисные периоды, а не на моменты эйфории на рынке. Первые семь дней – ипотечный кризис в США, оставшиеся три – обвал рынков из-за карантина и пандемии COVID-19. В-вторых, абсолютно во всех случаях за день до бурного роста рынки падали. То есть именно в те дни, когда многие инвесторы продавали свои активы в надежде спасти их от дальнейшего падения, они на самом деле, наоборот, потенциально ухудшали свой конечный финансовый результат.

Совокупный рост рынка за эти десять дней составляет 218,28%, притом что в сумме за 21 год индекс вырос на 287,5%. Получается, что рынок награждает инвесторов не за то, сколько времени они провели в активах, а за то, что они провели в активах те моменты времени, когда всем остальным было страшно.

Справедливости ради стоит отметить, что, продавая во время коррекций свои активы, среднестатистический инвестор пропускает не только лучшие дни, но и худшие. Однако предугадать заранее их наступление тоже практически невозможно. Именно по этой причине те, кто активно совершает сделки по своим счетам, в большинстве своем проигрывают в доходности тем, кто купил и держит.

Эксперименты, подобные тому, что мы провели с индексом S&P 500, моделировали и с отдельными акциями и облигациями, и с индексами разных стран. От актива к активу менялись значения доходов и убытков, но главный принцип оставался неизменным. Вы можете перечеркнуть годы инвестиций в ценные бумаги, оставшись в деньгах в течение лишь нескольких дней. Это и есть цена вашего страха.

Очевидно, что впереди нас еще ждут серьезные обвалы и коррекции. Они регулярно случались в предыдущие 500 лет и являются скорее свойством фондового рынка, а не его ошибкой. В те моменты, когда вам будет особенно страшно за свои сбережения, подумайте о том, как на вашем месте поступили бы мертвые или неактивные инвесторы. Ведь они, если верить цифрам и исследованию Fidelity, как раз и входят в число самых успешных.

Вадим Погосьян Forbes Contributor 05.03.2021 08:30 via

Просмотров: 444, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Комментарии - 17

+
+14
Tisha ™
Tisha ™
10 марта 2021, 14:36
#
Интересное исследование. Я давно подозревал о чем-то подобном. Вот ведь не зря трейдеры шутят: «Если твоя позиция в плюсе — ты трейдер, если в минусе — ты инвестор…»
+
+29
ballistic
ballistic
10 марта 2021, 14:53
#
«лучше всех инвестируют мертвые и неактивные инвесторы«
— це корелює зі стратегією Баффета, яка полягає в тому, щоб одного разу купити акції гарної компанії за справедливою ціною і дуже довго їх тримати.
+
+54
Tisha ™
Tisha ™
10 марта 2021, 16:06
#
Скорее ищут не «справедливую» цену, а пытаются найти недооцененный актив. На справедливой цене можно зависнуть до конца дней своих. ;)
+
0
ballistic
ballistic
10 марта 2021, 22:07
#
Не згоден.
Якщо компанія «гарна», а ціна «справедлива», то зростання ціни неминуче (раніше чи пізніше). Зависнути можна лише якщо компанія виявиться «негарною» :)
+
+30
Yura D.
Yura D.
10 марта 2021, 22:31
#
NOKIA 1кв 2008 года. постоянный рост прибыли, P/E 7.31 хорошая компания по справедливой цене ?! Но кто-то завис до конца дней своих ;)
+
0
ballistic
ballistic
10 марта 2021, 23:50
#
От якраз про Nokia тоді говорили, що вона нелогічно росте.
Президент Nokia тоді ще наче так хизував: «Наука каже, що джміль не може літати згідно законів фізики. Але джміль по це не знає і літає. Так само і щодо нашої компанії аналітики кажуть, що вона не повинна рости. Але ми на це не зважаємо і ростимо». :)
+
0
Pareto
Pareto
10 марта 2021, 14:59
#
Безумству храбрых поем мы песню! :-)
+
0
Tisha ™
Tisha ™
10 марта 2021, 16:07
#
Ничего страшного, если грамотно применять принцип Парето…)))
+
0
Rebel
Rebel
10 марта 2021, 15:14
#
Стратегія «купи і тримай» конфліктує з правилом «ринок може залишатись ірраціональним довше, ніж ви зможете залишатись платоспроможним».
+
+30
Yura D.
Yura D.
10 марта 2021, 15:30
#
Никакого конфликта. эта стратегия противопоказана тем кто использует кредитные средства.
+
+24
Tisha ™
Tisha ™
10 марта 2021, 16:04
#
Не думаю, что здесь конфликт. :) Вся суть инвестирования на фондовом рынке как раз и состоит в том, чтобы найти недооцененный актив и вложиться в него в надежде, что цена вырастет.
+
0
Rebel
Rebel
10 марта 2021, 21:09
#
В «недооціненому» активі так само можна зависнути назавжди.
+
+30
Tisha ™
Tisha ™
11 марта 2021, 9:08
#
Можно. Можно даже заработать на переоцененном. Никто не знает будущего. Но речь идет о принципе инвестиций, а не о возможностях.
+
+15
Rebel
Rebel
11 марта 2021, 10:27
#
Принцип простий: купити дешевше, продати дорожче. На ньому працює багато чого.
Відрізняються лише технології реалізації принципу: активи, методи торгівлі, швидкість обертання коштів.

Можна «інвестувати» на 10 років у компанію, можна «спекульнути» на іншій валюті, а можна відкрити магазин/базу з продажу купленої горілки.
+
0
vasia2
vasia2
12 марта 2021, 9:50
#
И где научиться иметь такие нервы?
+
+30
Tisha ™
Tisha ™
12 марта 2021, 10:24
#
«И опыт, сын ошибок трудных.»:)
+
0
Rebel
Rebel
17 марта 2021, 16:09
#
Автору: щодо «знайти недооцінений актив» — ви, свого часу, прикупили BTC або ETH або подібне?
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться