Венчурный инвестиционный фонд как эффективный механизм управления активами и защиты от рейдерства

Одной из актуальных проблем для бизнеса была и всегда будет проблема создания эффективной организационно-правовой системы консолидации, управления активами, а также их защиты от неправомерных посягательств третьих лиц. Учитывая возможное и очередное перераспределения власти после парламентских выборов 2012 года, вопрос набирает особой остроты.

Среди существующих механизмов актуальными для комплексного решения проблем собственников бизнеса являются венчурные институты совместного инвестирования. Круг потенциальных инвесторов венчурного инвестиционного фонда определяется в его проспекте. Поэтому любой потенциальный инвестор, внеся определенную сумму денег в фонд, не может «размыть» долю основного собственника в фонде. Вход для «не нужных» инвесторов изначально закрыт.

Практические результаты работы венчурных инвестиционных фондов свидетельствуют о возможностях их использования как для решения задач инвестиционного характера, так и иных непрофильных задач. Стоит напомнить, что институты совместного инвестирования (ИСИ) бывают 2 видов:

— паевой инвестиционный фонд (ПИФ) (принаджежащие инвесторам на праве общей долевой собственности активы, которыми управлеет компания по управлению активами). ПИФ не имеет статуса юридического лица;
— корпоративный инвестиционный фонд (публичное акционерное общество, которое осуществляет деятельность по совместному инвестированию).
Наиболее востребованы для бизнеса венчурные ИСИ, поскольку венчурный инвестиционный фонд представляет собой комплексное решение задач по:
— консолидации активов;
— централизованному управлению активами;
— использованию налоговых льгот инвестиционных фондов;
— эффективной защите активов;
— сокрытии информации об активах.

Как известно, консолидированный бизнес стоит дороже. ИСИ может представлять собой структуру, объединяющую несколько компаний на основе вертикальной или горизонтальной интеграции, которые консолидируют свои ресурсы для реализации различных проектов. На первом этапе осуществляется консолидация активов собственника (недвижимости, корпоративных прав и ценных бумаг). Минимальный объем активов ИСИ составляет 1250 минимальных заработных плат.

В соответствии с Законом Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных фондах») активы венчурного фонда могут полностью состоять из недвижимости, корпоративных прав и ценных бумаг, которые не допущены к торгам на фондовой бирже, или ценных бумаг, которые не получили рейтинговой оценки в соответствии с законом. В состав активов ИСИ входят денежные средства, ценные бумаги, банковские металлы, корпоративные права, недвижимость, денежные требования за реализованные активы ИСИ и выданы займы, другие активы.

В состав активов венчурного фонда могут входить долговые обязательства. Такие обязательства могут быть оформлены векселями, заставными, договорами займа и другим способом, не запрещенным законодательством Украины. Займы за счет средств венчурного фонда могут предоставляться только юридическим лицам, участником которых есть такой венчурный фонд. Могут входить в ИСИ отдельные активы, не имеющие статуса юридического лица, например недвижимость.

Централизированное управление ИСИ обеспечивается КУА – хозяйственным обществом в форме акционерного или общества с ограниченной ответственностью, которое действует на основании лицензии Национальной коммисии по ценным бумагам и фондовому рынку, регистрация КУА должна соответствовать лицензионным условиям. Полномочия КУА ограничиваются законодательством.

Контроль за действиями КУА осуществляет Национальная коммисия по ценным бумагам и фондовому рынку, хранитель, а также собственники фонда. Последние вправе создавать наблюдательный совет, выступать распорядителями банковских счетов, а также счетов в ценных бумагах ИСИ. В отношении корпоративных инвестиционных фондов между собственникими фонда и КУА заключается договор об управлении активами. ИСИ должен проходить аудиторскую проверку в соответствии с законодательством.

К компетенции наблюдательного совета КИФ принадлежит:

• созыв и подготовка повестки дня общего собрания акционеров;
• определение даты проводки общего собрания, дать составления списка лиц, которые имеют право принимать участие в общем собрании, и другие вопросы, связанные с организацией проводки общего собрания;
• избрание главы наблюдательного совета (президента КИФ) и его заместителя;
• подготовка для утверждения общим собранием проекта решения общего собрания акционеров о размере дивидендов и порядок их выплаты;
• заключение и расторжение договоров с компанией по управления активами, хранителем, утверждение договоров с регистратором, аудитором (аудиторской фирмой) и независимым оценщиком имущества;
• принятие изменений в проспект эмиссии акций КИФ;
• утверждение договоров относительно активов ИСИ, заключенных компанией из управления активами, на сумму, которая превышает установленную регламентом КИФ минимальную стоимость.

Также надзорный совет КИФ обеспечивает контроль за надлежащим выполнением условий договоров с КУА фонда, хранителем, регистратором, аудитором (аудиторской фирмой) и независимым оценщиком имущества. Полномочия наблюдательного совета ПИФ практически идентичны.

Венчурный ИСИ противодействует захвату активов поскольку:
— невозможно предъявить ценную бумагу ИСИ к выкупу в любой момент, если иное не прописано в документах ИСИ;
— существует сложная процедура реализации актива:
— необходимо согласование сделок фонда с хранителем, в отдельных случаях также оценка актива независимым оценщиком фонда;
— закреплен механизм защиты активов через смену КУА;
— взыскание обращается на принадлежащие инвестору ценные бумаги ИСИ, а не на его активы.

Стоит также оговориться, что если к Вашим активам проявляют интерес люди, близкие к правящей элите, то здесь никакой венчур не поможет.

Главное преимущество ИСИ — использование налоговых льгот. Так, в соответствии с Налоговым кодексом Украины:

• освобождаются от налога на прибыль средства ИСИ (средства, внесенные учредителями КИФ та привлеченные от инвесторов, доходы от осуществелния операций с активами ИСИ, доходы, начисленные за активами ИСИ, и другие доходы от деятельности ИСИ (проценты от займов, орендные (лизинговые) платежи;
• освобождается от начисления и уплаты авансового платежа в бюджет из налога в размере ставки 16%, насчитаной на сумму дивидендов, что выплачиваются в пользу ИСИ;
• освобождается от НДС вознаграждения КУА, которое уплачивается за счет активов ИСИ.

Кроме того, действует льготная ставка налога с доходов физических лиц (5%), на дивиденды, которые выплачивают ИСИ.

С точки зрения сокрытии онформации об активах, то информация об инвесторах венчурного паевого инвестициионного фонда практически не доступна по сравнению с информацией, содержащейся в различных реестрах, например, Едином государственном реестре предприятий и организаций Украины. Что касается недвижимого имущества и прав на него, то в государственном реестре указывается информация о КУА, действующей в интересах ПИФ, как владельце недвижимости, а не о конкретных инвесторах ПИФ.

Перепечатка данного материала разрешена исключительно со ссылкой на сайтЮридической консалтинговой компании «САЛЕКС» salex-lcc.com.ua/index.php/features-4/module-positions-2/zmina-kved