Для привлечения инвестиций «Велика Кишеня» продаёт часть бизнеса

«Мы уже выбрали двух финансовых консультантов — ИК Dragon Capital и Royal Bank of Scotland, которые должны помочь нам найти покупателя. Мы готовы к продаже значительного миноритарного пакета»,- рассказал Ъ финансовый директор группы компаний «Велика кишеня» Олег Пьявка. Среди потенциальных покупателей, которым было разослано предложение,- фонды прямых инвестиций и стратегические инвесторы, уточнил директор инвестбанковского подразделения ИК Dragon Capital Андрей Пивоварский.

Входящая в группу «Ритейл Груп» компания «Квиза Трейд» объединяет 48 магазинов «Велика кишеня» в Украине и 7 в Молдавии. Выручка в 2007 году — около $556 млн. Основным владельцем считается предприниматель Роман Лунин.

По словам Олега Пьявки, компания продает долю для привлечения средств для сделок M&A на рынке розничной торговли: «Поскольку рынок кредитов практически закрыт, привлекать средства для сделок по покупке стало сложнее».

Акционеры планируют выручить от продажи $200—250 млн, то есть вся сеть оценивается в $400—450 млн, рассказал источник Ъ, близкий к переговорам. Но, по оценкам экспертов, сейчас компания стоит в два раза меньше. «Цены упали в разы. Сегодня стоимость 'Квиза Трейд' — $180—220 млн»,- говорит независимый эксперт Эрик Найман. По словам директора ИК Essence Capital Partners Олеся Копеця, сейчас компании оцениваются по показателю EBITDA, а не по обороту, как раньше. «На рынке много дешевых публичных компаний, чья стоимость не превышает 6 EBITDA, хотя еще пару месяцев назад цены доходили до 16 EBITDA»,- говорит аналитик одного из инвестбанков.

«Продажа доли — скорее всего, вынужденный шаг для компании,- считает господин Копець.- Очевидно, им необходимо погасить задолженность или больше неоткуда привлекать деньги на развитие». «Возможно, 'Квиза Трейд' продает часть акций потому, что кредиторы требуют увеличения уставного капитала компании»,- соглашается Эрик Найман. По словам источника Ъ, знакомого с финпоказателями компании, ее чистый долг за девять месяцев составил 927 млн грн, EBITDA — около 181 млн грн. При этом долгосрочные кредиты «Квиза Трейд» на конец III квартала составили 695 млн грн, краткосрочные — 764 млн грн. Источник Ъ, близкий к переговорам, подтвердил, что долг компании составляет около $150 млн.

Сейчас большинство ритейлеров испытывает проблемы с ликвидностью, рынок заемных средств практически закрыт и компании не имеют возможности рефинансировать свои долги. «Кроме того, ритейлеры терпят убытки из-за курсовой разницы валют. Часть кредитов бралась в долларах»,- отмечает господин Копець. О продаже сетей или их части уже заявили луцкие продуктовые сети «Наш край», «Пакко» и «Агроконтракт», донецкая «Амстор» и днепропетровская «Большая ложка». А в начале октября прошли первые сделки: фонды прямых инвестиций IFC и Horizon Capital приобрели 30—35% «Евротэка» за $30 млн (см. Ъ от 8 октября). В конце ноября львовская сеть «Интермаркет» продала контрольный пакет сети «Барвинок» польскому инвестфонду Abris Capital Partners — 100% оценивались в $30—32 млн (см. Ъ от 25 ноября).

Учитывая, что «Квиза Трейд» является одним из лидеров рынка, компания может заинтересовать покупателей. По мнению Олеся Копеця, ими могут стать фонды прямых инвестиций, которые предлагают за сети 4—5 EBITDA и рассчитывают на доходность инвестиций свыше 40—50% годовых. «До сих пор ритейлеры не соглашались на столь низкую оценку. Все питают иллюзии, что их купят за 0,7—1 оборот. Но уже в начале весны сети станут более сговорчивыми»,- уверен господин Копець.

ВЕРОНИКА Ъ-ГАВРИЛЮК