ВХОД
Вернуться
ukrsib
Дмитрий Приходько
Зарегистрирован:
31 марта 2010

Последний раз был на сайте:
18 января 2013 в 16:53
Подписчики (28):
bulat911
bulat911
Киев
indagame
IndaGame Games
26 лет, Киев
ABogush
Александр Богуш
39 лет, Киев
Eurodollar
Максим Сероус
Киев
PSheva
Петр Шевченко
Киев
Ceme4kin
Ceme4kin
Днепропетровск
vados
vados
vitacikl
vitacikl
Extreme
Анатолий Долматов
24 года, Киев
kotina
kotina
7natakiev
7natakiev
Киев
tanag1
tanag1
донецк
все подписчики
Начальник аналитического отдела, УкрСиб Эссет Менеджмент
10 января 2012, 12:37

Обзор облигаций ГМА «Борисполь»

Государственный международный аэропорт «Борисполь» расположен в 29 км от Киева, является крупнейшим международным аэропортом в Украине. Он относится к аэропортам класса А и является многопрофильным предприятием, объединяющим работу более 30 различных служб. Аэропорт принимает регулярные рейсы 42 иностранных и 8 украинских авиакомпаний, которые соединяют Киев с 12 городами Украины и 84 городами дальнего зарубежья.

Основные факторы привлекательности ГМА «Борисполь»:

  • Высокий потенциал роста сектора авиаперевозок;

  • Выгодное географическое положение аэропорта (пересечение воздушных коридоров из Азии в Европу и Америку);

  • Потенциал узлового аэропорта Восточной Европы;

  • Лидер среди 30 аэропортов Украины;

  • Сильный спрос на услуги аэропорта со стороны международных авиакомпаний;

  • Государственная поддержка сектора;

  • Реализация инвестпроектов в преддверии Евро-2012 позволит увеличить пассажиропоток в 3,4 раза;

  • Компания характеризуется высокими показателями прибыльности и роста продаж;

  • Рост продаж и чистой прибыли в 2010г. составил 23% и 24% соответственно;

  • Отличные показатели финансовой устойчивости и ликвидности;

Основные риски ГМА «Борисполь»:

  • Низкая пропускная способность аэропорта – основной тормоз расширения операционной деятельности компании;

  • Необходимость в долгосрочных кредитных ресурсах (финансирование инвестпроектов);

  • Ожидаемый рост расходов на обслуживание кредитов взятых для финансирования инвестпрограммы;

  • Отставание от нового планового графика строительства терминала D (ввод в эксплуатацию перенесен на июнь 2012г.) текущее выполнение проекта — 75%;

Заключение

Рынок авиаперевозок характеризуется как растущий, компания имеет сильные рыночные позиции (лидер рынка), устойчива к кризисным явлениям, стабильно фиксирует хорошие показатели продаж, рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности. Рост пропускной способности аэропорта, в результате реализации инвестпрограмм, открывает новые возможности роста выручки. Считаем облигации компании интересным и надежным инвестиционным инструментом.

Основные финансовые показатели

 

 

9M2010

9М2011

2008

2009

2010

Продажи и прибыль

Продажи, млн. грн.

878

1 060

698

968

1 192

EBITDA, млн. грн.

585

718

388

576

763

EBIT, млн. грн.

464

583

251

422

609

Чистая прибыль, млн. грн.

310

450

209

338

419

Прибыльность и оборачиваемость

EBITDA Margin

67%

68%

56%

60%

64%

Operating Margin

53%

55%

36%

44%

51%

Net Profit Margin

35%

42%

30%

35%

35%

Оборачиваемость активов

x

x

0,17

0,19

0,18

Return on Assets (ROA)

х

х

5%

6%

6%

Финансовая устойчивость

Debt — Кредиторская задолженность

х

1 876

446

752

1 342

Equity to Assets

х

0,69

0,87

0,84

0,75

Debt to Equity

х

0,4

0,1

0,2

0,3

EBITDA/Финансовые расходы

х

119,2

9,0

15,2

18,2

Debt to EBITDA

х

2,3

1,3

1,4

2,0

Ликвидность

Current ratio

х

4,4

10,5

12,8

6,0

Quick ratio

х

4,0

9,8

11,0

5,5

Цикл рабочего капитала, дней

x

71

43

57

31

 

www.ukrsibfunds.com

http://a-vista.ukrsibfunds.com

http://webinar.ua/privateroom/ukrsibamc.htm

Просмотров: 774, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд