ВХОД
Вернуться
ukrsib
Дмитрий Приходько
Зарегистрирован:
31 марта 2010

Последний раз был на сайте:
18 января 2013 в 16:53
Подписчики (28):
bulat911
bulat911
Киев
indagame
IndaGame Games
26 лет, Киев
ABogush
Александр Богуш
39 лет, Киев
Eurodollar
Максим Сероус
Киев
PSheva
Петр Шевченко
Киев
Ceme4kin
Ceme4kin
Днепропетровск
vados
vados
vitacikl
vitacikl
Extreme
Анатолий Долматов
24 года, Киев
kotina
kotina
7natakiev
7natakiev
Киев
tanag1
tanag1
донецк
все подписчики
Начальник аналитического отдела, УкрСиб Эссет Менеджмент
14 ноября 2011, 12:15

Обзор фондового рынка, октябрь 2011

РЫНОК АКЦИЙ

По итогам октября мировые фондовые индексы прекратили панический обвал и фиксировали относительно стабильный рост на протяжении месяца. Рынки Европы выросли на 4-12%, Америки 5-11%, Азии 3-13%. Российский рынок отскочил на 10%.

Данному росту способствовала:

  • Договоренность по реструктуризации греческого долга;- Относительно благоприятная мировая макроэкономическая статистика;
  • Позитивные финансовые результаты за 3 квартал большинства крупных мировых компаний;

Однако, украинский рынок акций, который потерял с начала года 41% капитализации, на данный отскок практически не реагировал, однако прекратил на время падение: по итогам октября рост индекса УБ составил 0,4%. Торговый оборот был низким, что свидетельствует об отсутствии интереса инвесторов к рынку.

С учетом высокой волатильности украинского рынка, инвесторы не торопятся открывать длинные позиции в акциях по следующим причинам:

  • Нет устойчивого тренда макроэкономической стабилизации в Мире;
  • Нестабильно выглядят ключевые рынки сбыта украинского экспорта (ГМК), наблюдается отчетливая тенденция снижения мировых цен на сталь и железную руду;
  • Признаки слабости гривны, которая штучно поддерживается Нацбанком путем ограничения ликвидности в банковской системе, также наблюдается ухудшение платежного баланса;
  • Рост доходностей гособлигаций до уровня 22%, делает этот инструмент для инвесторов более интересным, чем акции с учетом рисков этих активов;

С учетом снижения рынка на 41% с начала года считаем уровень цен на акции привлекательным для торговых стратегий более года, в свою очередь, неопределенность на внешних рынках заставляет дождаться более устойчивых признаков восстановления роста. На наш взгляд, наиболее фундаментально привлекательно выглядят следующие эмитенты: Мотор Сич, Северный ГОК, Крюковский вагоностроительный завод.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

В октябре продолжился рост ставок на вторичном рынке гособлигаций, по долгосрочным гособлигациям они достигли уровня 20-22%, чему способствовало:

  • Жесткая монетарная политика НБУ;
  • Ухудшение показателей ликвидности банковской системы (остатки на корреспондентских счетах колебались в диапазоне 11-15 млрд.грн., межбанковские ставки выросли до уровней годового максимума: KievPrime ON до 31,25%, KievPrime 1M до 29,88%);
  • Девальвационные ожидания;
  • Снижение доли ОВГЗ в портфелях банков составило 3,9 млрд.грн., в портфелях нерезидентов — 0,6 млрд.грн., снижение было компенсировано ростом ОВГЗ в портфеле НБУ. Распродажи нерезидентов замедлились, во второй половине месяца и наблюдались покупки;
  • Считаем, что ставки гособлигаций находятся на интересных уровнях для формирования долгосрочных портфелей, однако фактор девальвации продолжает оказывать давление на ставки.

По итогам месяца доходность суверенных еврооблигаций с погашением в 2013г. снизилась с 9,4% до 8,8%. При этом котировки кредитно-дефолтных свопов (CDS) снизились на 21,5%.

Просмотров: 1741, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд