ВХОД
Вернуться
ukrsib
Дмитрий Приходько
Зарегистрирован:
31 марта 2010

Последний раз был на сайте:
18 января 2013 в 16:53
Подписчики (28):
bulat911
bulat911
Киев
indagame
IndaGame Games
26 лет, Киев
ABogush
Александр Богуш
39 лет, Киев
Eurodollar
Максим Сероус
Киев
PSheva
Петр Шевченко
Киев
Ceme4kin
Ceme4kin
Днепропетровск
vados
vados
vitacikl
vitacikl
Extreme
Анатолий Долматов
24 года, Киев
kotina
kotina
7natakiev
7natakiev
Киев
tanag1
tanag1
донецк
все подписчики
Начальник аналитического отдела, УкрСиб Эссет Менеджмент
10 сентября 2010, 11:29

Справедливая стоимость акций Шахта «Комсомолец Донбасса» (SHKD)

Шахта «Комсомолец Донбасса» (SHKD) является крупным производителем энергетического угля (около 7% украинской добычи энергетических марок) и входит в Донецкую топливно-энергетическую компанию (ДТЭК), управляющую угольно-энергетическими активами СКМ. Активы СКМ пользуются повышенным интересом со стороны портфельных инвесторов. Компания производит рядовой энергетический уголь марки «Т» (тощие) хорошего качества (не производит коксующийся уголь). На балансе SHKDнаходятся 9 угольных пластов 420 м. 630м. и 810м. В структуру производственных активов входит обоготительный комплекс, позволяющий снизить зольность продукции.

Основные факторы привлекательности SHKD:


  • Современное оборудование (горнопроходческие комбайны, ленточные конвееры)

  • Уголь высокого качества

  • Низкая себестоимость тонны рядового угля (250 грн./т., на гос.шахтах 700 грн./т. в 2008г.)

  • Производительность труда в 1,7 раз выше средней по отрасли

  • Стабильный ежегодный рост производства (в планах компании на 2010г. увеличить производство более чем на 7,4%)

  • Нет проблем со сбытом (56% продукции поставляется «родственной» ООО «Востокэнерго», 44% — ОАО «Днепрэнерго»)

  • По прогнозным рыночным коэффициентам 2010г. (EV/S, EV/EBITDA) по сравнению с международными аналогами потенциал роста 45%



Среди основных рисков можно отметить:


  •  Рост отпускных цен ограничивается трансфертным фактором – занижение цены угля позволяют «Востокэнерго» выставлять наиболее конкурентные заявки (дешевая электроэнергия) в ОРЭ и обеспечивать максимальную загрузку своих мощностей. Предпосылок для перенесения «центра прибыли» с «Востокэнерго» на SHKDмы пока не видим

  • Невысокие показатели финансовой устойчивости и ликвидности

  • Невысокие показатели ликвидности акций


Потенциал роста акций SHKD составляет 45% c текущего уровня.

Просмотров: 1820, сегодня — 1
Следить за новыми комментариями

Комментарии (3)

+
0
Makaveli
Makaveli
12 сентября 2010, 18:20
Антон, Хмельницкий
#
Вы написали что стоимость акций составит 8.08, а ето не 45 процентов роста с текущих уровней(3.95), а целых 200%, а 45%, ето около 5.8. Вот так… А в целом согласен, акции на сегодня существенно перепроданы… даже в сравнении с российскими аналогами.
+
+4
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
13 сентября 2010, 17:18
Киев
#
Наше виденье: 45% потенциал роста на горизонте до 1 года, да это как раз 5,8грн.,
(для портфельного инвестора).
Для стратегов с собственными мощностями по генерации э/э (типа ДТЭК) оценочная стоимость
актива на уровне 8 грн. за акцию (если учесть эффект синергии т.е. продажа на компанию генерации дешевого угля и соответсвенно продажа в ОРЭ больше э/э, за счет вытеснения конкурентов на рынке э/э)
+
0
Informed
Informed
22 сентября 2010, 16:41
Гость, Киев
#
Шахта «Комсомолец Донбасса» есть всего лишь сырьевой базой ДТЭКа.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд