ВХОД
Вернуться
ukrsib
Дмитрий Приходько
Зарегистрирован:
31 марта 2010

Последний раз был на сайте:
18 января 2013 в 16:53
Подписчики (28):
bulat911
bulat911
Киев
indagame
IndaGame Games
26 лет, Киев
ABogush
Александр Богуш
39 лет, Киев
Eurodollar
Максим Сероус
Киев
PSheva
Петр Шевченко
Киев
Ceme4kin
Ceme4kin
Днепропетровск
vados
vados
vitacikl
vitacikl
Extreme
Анатолий Долматов
24 года, Киев
kotina
kotina
7natakiev
7natakiev
Киев
tanag1
tanag1
донецк
все подписчики
Начальник аналитического отдела, УкрСиб Эссет Менеджмент
29 июля 2010, 23:05

Валютный курс: прогноз на 4 года

Традиционно в Украине соотношение темпов роста инфляции к темпам роста ВВП выше, чем в странах торговых партнерах Украины. Это свидетельствует о том, что валютный курс гривны в долгосрочной перспективе имеет тенденцию к снижению.

В среднесрочной перспективе основным показателем для анализа валютного курса гривны является данные платежного баланса Украины.

С сентября 2008г. по февраль 2010г. НБУ, в рамках интервенций на межбанковском валютном рынке, продавал валюту для покрытия дефицита платежного баланса и удержания валютного курса гривны в диапазоне 8-8,5 грн. за USD. Cмарта 2010г. наблюдается противоположная тенденция: НБУ противостоит укреплению гривны, выкупая валюту с рынка, поддерживая курс на уровне 7,9-8 грн./USD.

 Укреплению гривны способствовали позитивные данные платежного баланса:

1. Сальдо текущего счета стабилизировалось и демонстрировало профицит последние месяцы, что объясняется усилением экспортного потенциала благодаря девальвации и восстановления мирового спроса. Темпы роста экспорта опережают темпы роста импорта.

2. Сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций также было профицитным последние месяцы. Тенденция оттока капитала по финансовому счету (2008г.-2009г.) прекратилась, благодаря восстановлению ликвидности мировой финансовой системы по мере роста стимулирующих программ зарубежных правительств и центробанков. Дальнейшему притоку капитала в Украину будет способствовать сегодняшний уровень высоких процентных ставок, стабилизация валютного курса, восстановление промпроизводства, что будет находить отражение в профиците счета движения капиталов.

На наличном валютном рынкеобъемы продажи валюты населению практически сравнялись с объемами покупки. Фактор панического спекулятивного спроса на валюту уже не имеет места.

И как результат всего вышеописанного, наблюдается позитивная динамика по валютным резервам НБУ, которые за 6 мес. 2010г. выросли с 25,3 до 29,5 млрд. USD.

Несмотря на этот ревальвационный позитив, на гривну будут оказывать давление следующие факторы:

  1. Бюджетные проблемы ЕС и соответственно фискальные меры ограничения дефицитов этих стран могут охладить восстановление мировой экономики и как результат повлиять на снижение спроса на украинский экспорт.
  2. Не исключён сценарий оттока капитал по финансовому счету на фоне фискальных проблем в мире.
  3. Существенная часть расходов государственного бюджета финансируется за счет выкупа НБУ облигаций внутреннего государственного займа, что увеличивает денежное предложение и инфляционное и девальвационное давление на гривну.

В текущей ситуации основной фокус внимания при анализе курсовых перспектив направлен на счет текущих операций, а именно на его основную экспортную составляющую — металлургическую продукцию. Мировая конъюнктура рынка стали – главный фактор, который будет определять результаты платежного баланса Украины и динамику валютного курса гривны.

Таким образом, дальнейшее развитие внешнеэкономической ситуации мы видим в следующем диапазоне валютных курсов:

Базовый сценарий

2009

2010П

2011П

2012П

2013П

2014П

UAH/USD

8,00

7,90

7,70

7,50

7,50

7,50

UAH/EUR

11,74

9,60

9,24

9,00

9,00

9,00

EUR/USD

1,47

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

Пессимистичный сценарий

UAH/USD

8,00

8,40

8,60

8,70

8,75

8,80

UAH/EUR

11,74

9,18

8,60

10,01

10,06

10,12

EUR/USD

1,47

1,08

1,00

1,15

1,15

1,15

Просмотров: 4519, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Комментарии (44)

+
0
United
United
29 июля 2010, 15:46
#
пришло время сливать валюту :)
+
+3
Владимир  Беляминов
Владимир Беляминов
29 июля 2010, 16:04
Харьков
#
Долларов и так слишком уже много. Хотите вложить свою лепту? :-)
Гривна к доллару укрепляется, но только не к евро и рублю. А это маркер.

В целом по посту, на мой взгляд проблемы госдолга ЕС мало коснуться Украину, может быть лишь только в плане снижения объема товарного экспорта. Экономика Украины к евро привязана мало.

Отток капитала — может быть, но вероятность уже не столь значительна как в 2008-2009.

Рынок ОВГЗ, думаю, значительно не повлияет, потому как рост денежной базы лимитирован меморандумом с МВФ, а НБУ занимается постоянной стерилизацией ликвидности в системе.

Более вероятно, что на гривну будет давить дефицит бюджета и необходимость сбалансированности Пенсионного фонда, а также неопределенность с кредитованием экономики и проблемы банков по проблемным кредитам. Помимо всего выплаты по внешним обязательствам, которые придутся на конец года.
+
0
United
United
29 июля 2010, 16:13
#
описаные Вами проблемы с бюджетом, кредитованием, банковской сферы, пенсионным фондом — этого мало для дестабилизации?
как долго еще будут проводить стерилизацию? и разве она позитивно скажется а экономике Украины?
+
+3
Владимир  Беляминов
Владимир Беляминов
29 июля 2010, 16:36
Харьков
#
Вероятнее, сколько того потребует ситуация.
НБУ использует один из своих регуляторных механизмов, который адекватен ситуации. Поэтому такие действия и не плохо, и не хорошо. Это надо сейчас.
+
0
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 20:22
Киев
#
Фискальные проблемы (в т.ч. ЕС) бьют по совокупному спросу и, как показывает практика, по рынку стали, а этот сектор и определяет сальдо текущего счета платежного баланса и силу гривны.
+
0
Владимир  Беляминов
Владимир Беляминов
29 июля 2010, 23:27
Харьков
#
А почему не учитываете рынки Ближнего Востока и Азиатский регион в расчетах?
+
0
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
31 июля 2010, 18:19
Киев
#
Как ключевые рынки сбыта нашего экспорта могут не учитываться?
Учитываются конечно.
+
+10
N
N
29 июля 2010, 15:57
Юрий, Кременчуг
#
«Хороший» прогноз :) 50/50 — это всегда беспроиграшно :)
+
0
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 21:36
Киев
#
Какое к черту 50 на 50. Аналитик не Ванга, задача аналитики разложить проблему на факторы и дать базовый прогноз как основу. Но есть факторы политики, конфликта крупных интересов, и т.д. которые могут существенно повлиять на прогнозируемый показатель вот для этого и строится альтернативный сценарий.
Пример: осенью 2008г. кто-то мог сказать какая будет экспортная цена на газ для Украины? А от этого политического вопроса зависит и курс валют, и химическая промышленность и т.д. Вот поэтому и применяется сценарный анализ.
+
+17
N
N
29 июля 2010, 21:47
Юрий, Кременчуг
#
Объясните тогда мне тёмному такую вещь: вот я к примеру планирую строить цех для производства какой-то продукции. Я знаю свои финансовые возможности на текущий момент и потребность в моей продукции на рынке. Как можно мне закладывать в строительную смету стоимость строительства и оборудования глядя на Ваш прогноз если я хочу привлечь кредитные средства? Какую сумму гривневого кредита планировать, какой курс мне ждать в 2012 году к моменту ввода цеха в эксплуатацию и как следствие: какова будет себестоимость продукции и покупательную способность граждан на тот момент? Именно поэтому я и назвал Ваш прогноз 50/50, что в нем нет Вашего обоснованного видения ситуации на эти самые 4-5 лет. А почему нет? Да потому что её ни у кого нет, ибо этот кризис так спутал всем карты, что все последующие прогнозы — это рулетка = что и есть 50/50 :)
+
+6
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 22:59
Киев
#
То что все карты спутаны это однозначно. Это любимая нынче тема, что ничего не прогнозируемо, рынок управляется и т.д. в этом есть доля правды. И что теперь не строить цех?
Не, мне подуше, расчитать возможные исходы, взвесить их вероятность и на этой основе принимать решение строить/не строить цех.
+
+13
N
N
30 июля 2010, 00:32
Юрий, Кременчуг
#
Я просто привел типа для примера. А цех естественно строить сегодня — это УТОПИЯ (ИМХО) особенно в свете нового налогового кодекса.
+
0
timir
timir
27 января 2011, 17:17
Александр, Киев
#
А я бы даже сказал 10 на 90.Причем 90-в пользу неопределенности.
+
+5
markiza
markiza
29 июля 2010, 15:59
александра, харьков
#
Такой прогноз может дать любой школьник, да еще на 4года — ахинея просто.
+
+10
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 21:11
Киев
#
Спасибо за милые замечания :)
Прогноз на 4 года в украинских реалиях это конечно дерзко. Но стратегические инвесторы при составлении бизнес-планов строят прогнозы на горизонте от 5 лет. Поэтому аналитики выделяют долгосрочные тренды ключевых факторов и на их основе строят сценарный анализ. Посмотрите стратегии крупных банков BNP, Deutsche Bank, компаний реального сектора ДТЭК. Сценарный анализ и горизонты расчета более 5 лет — это нормальная мировая практика финансового менеджмента.
+
+11
Skazochnik
Skazochnik
29 июля 2010, 21:26
#
А можете дать ссылочку на прогнозы Ваших «хваленных стратегов» в 2007-2008 годах. Я хочу увидеть там в их расчетах и планах предполагаемый тогда а ныне существующий мировой кризис и качели кроссов EUR|USD сначала 1,5 а потом 1,19 :)
+
+6
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 22:03
Киев
#
Дайте лучше ссылочку когда прогнозы «хваленных стратегов» сбылись
+
+16
Skazochnik
Skazochnik
30 июля 2010, 01:08
#
Я потому так и написал, что эти все стратеги пишут свои прогнозы по принципу «Три П»:
1) Пол
2) Палец
3) Потолок
Оттого и такой % их угадывания :) У нас на форуме таких своих стратегов столько, что хоть свой теневой оппозиционный НБУ создавай :) Некоторые меняют свои прогнозы по пару раз в неделю :)
+
0
Владимир  Беляминов
Владимир Беляминов
29 июля 2010, 23:29
Харьков
#
… но стратегические планы корректируются. Надо делать на это тоже поправку. В тех же крупных банках.
+
0
markiza
markiza
29 июля 2010, 23:31
александра, харьков
#
Благодарю Вас, что ответили и не так дерзко как я.
+
0
timir
timir
27 января 2011, 17:22
Александр, Киев
#
Извините, но какие прогнозы, какие стратегические решения, какие долгосрочные тренды на 5 лет, могли быть к примеру в 2007 году.А дальше помните, что случилось? А нормальная мировая практика стратегии на 5 лет, для сегодняшнего положения вещей-это уже казино, где не вы в плюсах, не казино, а СЛУЧАЙ, красиво управляемый из-за океана!
+
0
Trad
Trad
29 июля 2010, 16:00
Trad, Киев
#
Как не крути а евро в гривне будет дешевле;
+
0
United
United
29 июля 2010, 16:00
#
забыт еще один сценарий — курс останется на месте!!! :)
+
+5
N
N
29 июля 2010, 16:04
Юрий, Кременчуг
#
Судя по всему в него не верит никто, даже автор блога.
+
0
markiza
markiza
29 июля 2010, 16:07
александра, харьков
#
Точно, решил показать ясновидение
+
0
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 21:45
Киев
#
Обажаю эти дерзкие комменты, в них есть что-то необузданное. Спасибо )
+
0
regulator
regulator
29 июля 2010, 18:46
Днепропетровск
#
«Укреплению гривны способствовали позитивные данные платежного баланса:
1. Сальдо текущего счета стабилизировалось и демонстрировало профицит последние месяцы, что объясняется усилением экспортного потенциала благодаря девальвации ?!?! Шо я шото проспал? Или автор девальвацию с ревальвацией путает! А может жара мои мозги совсем расплавила…
+
0
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
29 июля 2010, 20:06
Киев
#
Та жара вроде спала :), да и автор ничего не путает. (имеется ввиду девальвация 2008-09г.)
+
0
regulator
regulator
29 июля 2010, 20:53
Днепропетровск
#
Ааааа. Теперь понятно :)
+
0
NIK
NIK
29 июля 2010, 23:51
#
Всё хорошо…
Проанализируем валютный рынок с 1991года.
Курс постоянно рос до сих пор, люди привыкли влаживать деньги в более стабильную валюту---результат ажиотаж с долларом.
Вопрос к экспертам----Инфляция в Америке($=падает), в Украине растёт… Почему??
Ответ прост---гривна падает ещё быстрее.
+
0
markiza
markiza
29 июля 2010, 23:56
александра, харьков
#
Где растет дол. пока медленно падает в Украине.
+
0
Владимир  Беляминов
Владимир Беляминов
30 июля 2010, 11:17
Харьков
#
Заметьте, гривна укрепляется только относительно падающего доллара. По евро и рублю постоянный тренд роста.
Вот это показатель
+
0
N
N
30 июля 2010, 11:22
Юрий, Кременчуг
#
«Заметьте, гривна укрепляется только относительно падающего доллара...» Вы это называете укреплением???
+
0
Владимир  Беляминов
Владимир Беляминов
30 июля 2010, 11:50
Харьков
#
я такого не утверждал.
Гривна также девальвирует как и доллар
+
+13
Maleficarum
Maleficarum
30 июля 2010, 08:18
#
Сценарий-«четырёхгодичный»… За четыре года такого сообразия как «Украина» может уже не существовать… И гривны как инструмента псевдоденег- тоже… Может уже в Западную Украину и Донецк станем ездить в режиме виз… Югославия тоже видать- планы «пятилетние» строила и всё расписывали… И СССР- тоже не планировал распадаться…
+
+5
Дмитрий  Приходько
Дмитрий Приходько
30 июля 2010, 11:28
Киев
#
Да за 4 года могут и пришельцы-инопланетяне высадиться и всех нас убить :),
тут я с Вами согласен.
+
+5
Maleficarum
Maleficarum
30 июля 2010, 11:45
#
Убить нынешнюю «элиту» не самый плохой из вариантов… Надеюсь что за четыре года- активней сей процесс пойдёт в Украине…
+
+2
Allex
Allex
6 августа 2010, 22:37
Александр, Харьков
#
Да полный андеграунд! Прям Вольф!
+
+1
markiza
markiza
7 августа 2010, 09:03
александра, харьков
#
Вы просто чудо, надоже только такое придумать(валютныйкурс на 4 года).Просто не могу хи хи хи
+
0
United
United
7 августа 2010, 10:03
#
:) тут люди убиваются по прогнозам на сентябрь, а здесь такой прогноз!
+
0
regulator
regulator
7 августа 2010, 10:09
Днепропетровск
#
Учиться, учиться и ещё раз учиться-как говорил дедушка Ленин :)
+
+10
Baco
Baco
8 августа 2010, 09:25
Bacо, Киев
#
а. Видимо с УкрСибом лучше не связываться если их аналитики допускают сам факт «прогноза курса на 4 года» в не зависимости от того сбудется он или нет.

б. Из вашей таблички курсов можно сделать вывод, что от значения пары USDEUR зависит UAHUSD и UAHEUR так как в базовом и оптимистичном сценарии они разные.

с. Почему вы считаете что сценарий EURUSD=1.15 пессимистичный EURUSD=1.20. Для кого?
+
+2
Allex
Allex
13 августа 2010, 20:54
Александр, Харьков
#
1:1
+
0
kvv
kvv
27 января 2011, 12:18
Київ
#
Да… Ни базовый, ни пессимистический сценарий не сработал. Что же у нас сейчас, оптимистический сценарий?

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд