31 марта 2010
Последний раз был на сайте:
11 октября 2023 в 20:42
-
bulat911
Киев
-
IndaGame Games
34 года, Киев
-
Александр Богуш
47 лет, Киев
-
Петр Шевченко
Киев
-
Ceme4kin
Днепропетровск
-
Анатолий Долматов
31 год, Киев
-
7natakiev
Киев
-
tanag1
72 года, донецк
-
Анна Гранкина
38 лет, Днепропетровск
- 22 апреля 2010, 8:32
Рынок акций: наиболее интересные активы трубной отрасли
Рынок акции: наиболее интересные активы трубной отрасли
Когда рынок растет на притоке ликвидности с внешних рынков (избыточная ликвидность программ гос.поддержек) и притоке ликвидности от внутренних игроков (ввиду временного отсутствие реальных инвестиционных альтернатив рынку акций, например: азартные игры сегодня вне закона J), рост котировок порой не имеет реального фундаментального обоснования. Но как показывает практика, котировки акций в конечном итоге возвращается на свои реальные фундаментально обоснованные уровни. Поэтому интересно определить эти уровни для наиболее привлекательных акций определенного сектора.
Из представителей трубной отрасли, наиболее интересными сегодня являются акции Интерпай Новомосковский трубный завод (NVTR).
В то же время компания имеет свои сильные и слабые стороны:
Основные факторы привлекательности NVTR:
Постепенное восстановление спроса на продукцию компании со 2-й половины 2009г.
Рост цен на трубную продукцию на мировом рынке со 2-й половины 2009г.
Диверсификация по рынкам сбыта и видам трубной продукции
Экспортная ориентация
Близкое расположение источников сырья (рулонная сталь)
Преимущества девальвации гривны (сырье украинское, 75% продукции экспортируется)
Компания работает в сегменте труб с низкой добавочной стоимостью, такая продукция интересна для ёмких рынков развивающихся стран
На развитых рынках местные трубные компании оставляют эту неинтересную для них нишу (труб с низкой добавочной стоимостью) экспортерам
Развитие инфраструктурных проектов в Украине (основной ориентир нового правительства) – дает дополнительные возможности для роста сбыта на украинском рынке
Строительство собственных сталеплавильных мощностей позволит обеспечить заводы группы Interpipe собственным сырьем (независимость от колебаний цен на сталь, вероятный рост рентабельности трубных заводов)
IPO – вопрос ближайших 3-х лет (данные компании)
Потенциал улучшения финансовых показателей с 2010г. (выручка, рентабельность, финустойчивость, ликвидность)
Улучшение показателей ликвидности акций компании на Украинской бирже
Основные риски NVTR:
Снижение производства в 2009г. составило 44% (по отрасли 33%)
Риск ограничения экспорта, в результате проведения антидемпинговых мер странами ЕС и Россией
Наблюдающийся рост цен на сталь – фактор не роста спроса, а спекулятивного взвинчивания цен на сырьё (руду, кокс и т.д.). Данная тенденция может повлиять на ограничение рентабельности трубных компаний, при условии что NVTR не удастся переложить рост цен на сталь на свою продукцию ввиду слабого спроса на трубы (исходя из сегодняшних скромных темпов восстановления спроса на трубы вероятны такие перекосы)
Восстановление спроса на продукцию проходит медленными темпами, исходя из которых объемы производства 2008г. удастся достичь к 2014г.
Трансфертное ценообразование внутри группы
Высокая долговая нагрузка группы Interpipe
Компания обладает хорошими финансовыми и операционными перспективами. При сравнительной оценке с зарубежными аналогами по прогнозным рыночным коэффициентам EV/S, EV/EBITDA потенциал роста 24-58%. Неоднозначность оценки возникает при сравнении по показателю P/E – потенциал снижения цены составляет 13-29%.
По DCF-методу целевая цена составляет 0,76$, что предполагает потенциал роста 34%.
|
5
|
- 12:33 monobank обновил сервис «Банка»: что изменилось
- 12:12 Доллар на межбанке продолжил рост — уже выше 39 гривен
- 11:33 Биткоин упал ниже $64 000, OKX удалит торговые пары с USDT в Европе: что нового на крипторынке
- 10:31 Курс валют на 19 марта: Доллар в банках подскочил на 15 копеек
- 10:10 С начала года банки выдали ипотек «еОселя» на 3 миллиарда
- 08:59 Украина в январе импортировала почти столько же дронов, как и телефонов — Центр экономической стратегии
- 08:16 Правительство расширит список категорий переселенцев, которые смогут получать помощь
- 08:00 НБУ понизил курс гривны на 17 копеек
- 18.03.2024
- 20:00 Гривна обновляет минимумы, правительство приняло план на привлечение 50 млрд евро: главное за 18 марта
- 18:52 Налоговая рассказала, кто больше платит налогов
Комментарии