Какие «реформы» обещают нашему финансовому рынку

В проекте коалиционного соглашения от БПП есть раздел «Реформы финансового сектора». Очень важный раздел, если вспомнить в каком ужасном состоянии сейчас находится финансовый рынок Украины. Раздел небольшой, поэтому стоит пару слов сказать об ожидаемых реформах.

Запровадження ефективного нагляду

Посилення якості регулювання фінансового сектору з метою більш зваженого консолідованого пруденційного нагляду, в тому числі шляхом передачі функцій щодо нагляду за бюро кредитних історій від Нацкомфінпослуг до Національного Банку України;

Это стоит сделать, хотя радикально ситуацию на финансовом рынке это не изменит. На данный момент, существует большая проблема передачи данных между кредитными бюро. Вот это действительно проблема.

Гармонізація вимог до учасників фондового ринку з директивами ЄС та посилення контролю за виконанням пруденційних вимог з подальшим підвищенням надійності учасників фондового ринку;

Это требования договора об ассоциации с ЕС. Это нужно уже начинать делать, хотя договор и дает нам срок до 7 лет. Но работы много, и нужно многое успеть сделать.

Приведення законодавства про регулювання страхових компаній у відповідність до директив ЄС;

Это можно было даже не записывать, хотя это опять же требования ассоциации с ЕС. За последние пять лет до Майдана, наше страховое законодательство уже существенно приблизилось к европейским стандартам. Мало кто знает, что уже пару лет, как зарубежные страховые компании могут открывать филиалы в Украине. Но они просто не хотят этого делать.

Розроблення нормативно-правової бази для захисту прав кредиторів з врахування міжнародного досвіду, яка дозволить створити дієві механізми захисту фінансової системи та знизить вплив кризових явищ на учасників фінансового ринку;

Это самое сложное и очень нужное. В отличие от ЕС, у нас банки совершенно не защищены от недобросовестных заемщиков, поэтому большое количество проблемных кредитов. Были попытки несколько раз сделать наше законодательство кредитования, как в ЕС, но популистские идеи наших политиков не позволяют этого сделать.

Ліквідація можливості ухилення від оподаткування через фінансові інструменти шляхом запровадження ефективних механізмів запобігання створенню та діяльності фінансових пірамід, фіктивних емітентів цінних паперів їх виявлення та ліквідації, та посилення регулювання діяльності фінансових установ;

Это уже давно сделано и за последние три года никто не используют ценные бумаги для фиктивных операций. Поэтому непонятно, что они собрались реформировать.

Приведення законодавства щодо процесів злиття і поглинання учасників фінансового ринку до найкращих практик Європейського Союзу, що дозволить прискорити процедури консолідації, спростити операційний та юридичний процес консолідації та вирішити проблеми захисту прав вкладників, позичальників, інвесторів та платників податків;

Это важно и очень нужно. Хотя это потребует существенных изменений в корпоративном праве. И самое главное, это потребует от власти прекратить методы рейдерских захватов чужого имущества и передел собственности. Но это будет тяжело сделать такой радикальной власти, которая сейчас в Украине и которая на практике хочет реализовать методы большевиков по «экспроприации имущества у чуждых элементов».

Забезпечення реалізації членства НКЦПФР в міжнародній асоціації регуляторів фондових ринків IOSCO та запровадження її принципів щодо регулювання українського фондового ринку;

Хотя это бюрократическая операция, но она нужна. Это, к сожалению, не сделает наш фондовый рынок популярным в мире, но первый шаг в этом направления будет сделан.

Впровадження у регуляторів фінансового ринку єдиних міжнародних стандартів електронного документообігу, надання адміністративних послуг та здійснення комунікацій з учасниками ринку в електронному форматі.

Вот это действительно самое важное и нужное для нашего финансового рынка. Без этого наш финансовый рынок будет всегда выглядеть бедной сиротой на международном финансовом рынке.

Залучення інвестицій в надійні інструменти

Лібералізація валютного регулювання та валютного контролю шляхом відміни застарілих регуляторних актів та зняття необґрунтованих обмежень щодо транскордонного руху капіталу, спрощення процедур для іноземних інвесторів щодо інвестування в Україні, репатріації доходів та для громадян України щодо інвестування за кордон (з 2016 року);

Это маловероятно сделать даже в 2026 году. Ибо если сейчас разрешить свободное движение валюты за границу, без создания и запуска полноценного работающего фондового и банковского рынка, то это просто приведет к тому, что значение курса доллар/гривна выше 100 грн будет достигнуто уже в 2016 году. Вряд ли иностранцы будет активно перечислять валюту в Украину, а вот украинцы будут массово перечислять валюту за границу, если действительно провести либерализацию валютного рынка.

Розвиток інструментів фондового ринку шляхом прийняття нового закону про деривативи та удосконалення законодавства щодо корпоративних облігацій та щодо оподаткування доходу від операцій з фінансовими інструментами;

Это можно и нужно запускать уже сейчас. Вся нормативная база в Украине и так существует. Тут главное прекратить уничтожать банковскую систему и разваливать валютный рынок. Никто не будет инвестировать деньги в финансовые инструменты в условиях хаоса.

Покращення корпоративного управління шляхом:

врегулювання питання участі в управлінні акціонерними товариствами акціонерами, які до 12 жовтня 2014 р. не скористалися своїм правом на зарахування належних їм акцій на рахунки в цінних паперах в депозитарній системі;

Техническое решение, но нужное.

запровадження обов’язкового лістингу для публічних акціонерних товариств та зняття обмеження на кількість акціонерів у приватних акціонерних товариствах;

Такая попытка была еще в 2008 году. Не работает, и не будет работать. И самое главное рынку мало, что даст.

створення умов консолідації контролюючим акціонером, якому належить більше ніж 95% акцій публічних акціонерних товариств, всіх акцій такого товариства шляхом запровадження інституту публічної вимоги мажоритарія до продажу йому акцій міноритаріїв (squeeze-out);

Это стоит сделать.

удосконалення захисту міноритарних акціонерів шляхом запровадження інституту похідного позову та введення заборони на участь у прийнятті рішень щодо вчинення правочинів, щодо яких є заінтересованість акціонерам, у яких виникає така заінтересованість;

Чисто техническая норма, но можно сделать.

забезпечення можливості визначення порядку управління та прийняття внутрішніх рішень акціонерами/учасниками шляхом укладання корпоративних угод;

Это уже урегулировано в действующем законодательстве.

оптимізація механізму участі міноритарних акціонерів в управлінні акціонерним товариством;

Очень сложно сделать в условиях Украины.

удосконалення регулювання товариств з обмеженою відповідальністю зокрема шляхом запровадження ефективних практик корпоративного управління, що застосовуються в акціонерних товариствах та розширення диспозитивності регулювання відносин між учасниками;

В некоторых случаях это нужно, но не очень часто.

удосконалення механізмів запобігання рейдерству.

Это просто лозунг

Розвиток інфраструктури фінансового сектору

Створення сучасної біржової інфраструктури з залученням провідних іноземних біржових операторів та удосконалення розрахункової інфраструктури, що зменшить ризики учасників та дозволить сконцентрувати торги валютою, деривативами, акціями, облігаціями та іншими фінансовими інструментами на біржовому ринку;

Это Маниловщина. Можно сделать одну биржу и назвать ее национальной, но зарубежным биржевым операторам просто не интересно в Украине. У нас не просто маленький фондовый рынок, он микроскопический по мировым меркам.

Удосконалення законодавства щодо функціонування товарного біржового ринку з метою забезпечення прозорого ціноутворення та товарних біржах та побудови системи ефективного нагляду за ними;

Обычныйлозунг.

Створення механізмів для забезпечення здешевлення фінансування капітальних інвестицій національних виробників.

Лозунг, не более того.