- 6 сентября 2014, 18:00
МВФ обещает, что украинцы будут жить плохо, но не долго…
Теперь стало понятно, почему МВФ вовремя не выдал второй транш кредита, который должен был поступить в Украину еще 25 июля 2014 года. Оказывается, наше правительство полностью завалило все «маячки» – показатели, по которым МВФ оценивал работу Украины по реформированию экономики. Как результат, МВФ пришлось в спешном порядке переделывать соглашение между Украиной и МВФ, которое было подписано еще в конце апреля 2014 года и переподписывать в конце августа новую редакцию соглашения. Есть надежда, что этот новый вариант соглашения Украина все же выполнит, и уже 15 декабря 2014 года сможет получать сразу два транша: третий и четвертый, это в совокупности почти 3 млрд. долл. А если не выполнит, то, скорее всего, МВФ придется еще раз переделывать свое соглашение, ибо Украина уже давно для МВФ стала «чемоданом без ручки», который, как известно, и нести тяжело, и выбросить жалко.
Когда заключали соглашение в мае этого года, МВФ сделал прогноз развития экономики Украины с 2014 по 2019 год. В этот раз решили так далеко не забегать, и поэтому сделали прогноз состояния экономики Украины с 2014 по 2016 год. Но, даже этот прогноз хорошо показывает, что и как думает МВФ о нашей экономике, и вообще, что ждет Украину, а самое главное украинцев, благодаря рекомендациям и деньгам МВФ.
Согласно прогнозу МВФ, который зафиксирован в новой редакции меморандума между МВФ и Украиной ожидается:
Курс доллар/гривна в конце 2014 года будет 12,5 грн, в конце 2015 года 13,3 грн, а в конце 2016 года 13,4 грн. Скорее всего, МВФ и сам не верит в свой прогноз курса гривны. Ибо они еще в мае этого года ожидали, что курс гривны в конце года будет не выше 10,5 грн. На данный момент, действительно, административные меры НБУ привели к тому, что банки вынуждены продавать свою валюту. Кроме того, теперь и экспортеры будут продавать всю свою валюту, и даже физлица теперь валютные переводы буду получать только в гривне. Все это действительно позволит укрепить гривну, но только временно. В конце 2014 года можно будет ожидать уже 15-16 грн, если АТО прекратится. А было время, когда в августе 2013 года курс доллара был на уровне около 8 грн. Но это уже история…
По итогам 2014 года инфляция в Украине составит 19%, в 2015 году 9%, а в 2016 году 6,9%. Для сравнения: инфляция в 2013 году была 0,5% согласно информации МВ. Но и в 2013 году велись споры, что цены высокие. Теперь уже дискуссий о ценах меньше, так как дискуссии просто не успевают за ростом цен.
Реальная заработная плата в Украине по итогам 2014 года, согласно расчетам МВФ, снизится на 5,7%, в 2015 году реальная заработная плата вырастет на 0,8 %, и на 3,1% в 2016 году. Согласно информации МВФ в 2013 году реальная заработная плата в Украине выросла на 8,3%. На данный момент о росте заработной платы украинцы могут только мечтать. И верить в то, что в 2016 году, возможно, действительно будет рост заработной платы. Хотя в МВФ в целом крайне отрицательно настроены в отношении роста заработной платы в Украине, и считают, что за период 2010-2013 года у украинцев заработная плата росла необоснованно быстрыми темпами, что было значительно выше, чем в Польше или Чехии. Как результат, МВФ считает, что теперь нужно время, чтобы размер заработной платы в Украине сбалансировался с уровнем производительности труда.
По итогам 2014 года безработица в Украине составит 10%, согласно методике МВФ. В 2015 году безработица уменьшится до 9,8%, в 2016 году до 9,3%. Для сравнения безработица в Украине в 2013 году была 7,3%, согласно той же методике МВФ. По сравнению с отдельными странами ЕС, безработица в 10% не считается критической. В той же Греции безработица больше 20%. Хотя, МВФ не видит предпосылок для существенного снижения безработицы в течение ближайших лет.
Согласно прогнозу МВФ в 2014 году ВВП упадет на 6,5%, но зато в 2015 году вырастет на 1%, а в 2016 году на 4%. Как результат, возможно к 2019 году ВВП Украины вернется к уровню 2013 года, который нельзя назвать очень успешным. Согласно информации МВФ, в 2013 году рост ВВП составил 0%, но не было падения.
Но, не смотря на то, что ВВП будет падать, МВФ рассчитал, что в 2014 году будет собрано налогов в Украине на сумму 573 млрд. грн, в 2015 году уже 661 млрд. грн, в 2016 году 748 млрд. грн. А уже в 2019 году больше 1 трлн. грн. Согласно расчетам МВФ, дефицит госбюджета в 2014 году составит 5,8%, в 2015 году уже 3,9%, а в 2016 году 2,6%. Снижение дефицита госбюджета, это главное требование МВФ. Так как дефицит госбюджета в 2013 году, когда он составил 4,8%, считается плохим для простых украинцев. Для этого и нужно выполнять рекомендации МВФ, чтобы дефицит госбюджета снизить до уровня меньше 3%. Для этого правительству Украины, придется еще раз сокращать государственные расходы. Прежде всего, за счет сокращения количества учителей и преподавателей, которых, по мнению МВФ, в Украине очень много. А также МВФ требует отменить спецпенсии, и вообще отказаться от индексации пенсий в связи с ростом инфляции. Остается задача повышения тарифов ЖКХ, чтобы уже в 2017 году тарифы на ЖКХ были как в странах ЕС, где нет государственной дотации из бюджета. При этом в МВФ понимают, что в Украине могут вырасти долги по оплате тарифов ЖКХ, поэтому и требуют принятия закона о начислении пени и штрафов за несвоевременную оплату услуг ЖКХ, а у злостных неплательщиков МВФ требует отбирать жилье и продавать его на аукционах, как это делают в странах ЕС.
МВФ прогнозирует, что в связи с его рекомендациями государственный долг Украины будет расти укоренными темпами. Если в 2013 году соотношение общего госдолга (государственный и гарантированный долг) было 55,8%, то уже в конце 2014 года он будет 67,6%, что превышает установленный лимит в 60% для нормальных стран мира. В 2015 году общий госдолг Украины вырастет до 73,4%, что носит критический уровень для развивающихся стран и может завершиться дефолтом государственных ценных бумаг. И только в 2016 году ожидается, что он снизится до 71,1%.
МВФ считает, что 2014 год будет тяжелым для Украины. Есть, правда, надежда на 2015 год. И еще большая надежда на 2016 год. Но даже в 2016 году уровень жизни украинцев будет ниже, чем в 2013 году. Так что, еще долго Украине и украинцам придется возвращаться к уровню 2013 года, и при этом часто повторять слова «по сравнению с 2013 годом…»
|
36
|
- 13:11 Рада провалила голосование за Пенсионную реформу
- 12:10 Новые правила для терминалов самообслуживания: безналичные платежи останутся доступны для всех — НБУ
- 11:16 Дія.City станет более доступным для стартапов: Рада приняла в первом чтении законопроект
- 10:43 Количество владельцев стейблкоинов приблизилось к 100 млн, комиссии в TON снизились в 2,5 раза: что нового на рынке
- 10:20 Курс валют на 25 апреля: евро в банках прибавило семь копеек
- 09:37 В ОАЭ потратят более $544 млн на устранение последствий недавних ливней
- 09:16 Венеция будет взимать плату за въезд в город
- 09:00 Какую криптовалюту купить после халвинга Биткоина: топ монет с перспективами
- 08:00 Официальный курс: НБУ снова укрепил гривну на 11 копеек
- 24.04.2024
- 20:01 Главное за среду: в США окончательно одобрили помощь Украине, в бюджет поступил транш от ЕС на 1,5 млрд евро
Комментарии - 69
За назву замітки — приз в студію!
О каких прогнозах на 2-3 года вперед МВФ мечтает… В нашей стране это не реально.
Это не от войны зависит…
Дефицит бюджета = 50В гр.
Дефицит Нафтогаза = 10-30В гр.?
В — Вillion, миллиард.
За счет чего? За счет ЗВР?
А на АТО только 10В гр. за счет других статей бюджета.
Похоже это единственный надёжный путь для них давать прогнозы хорошего качества. Впрочем, возможно, им просто важнее, чтобы прогнозы соответствовали их текущим намерениям. Раз уж можно так просто «переподписать».
Александр, напишете(если в курсе), как Грузия проходила этот путь(экономическую часть).Почему там война очень быстро закончилась, и люди довольны жизнью?
Грузия маленькая на них денег хватит. Украина большая.
А средняя зарплата и пенсия и сейчас меньше чем в Украине.
Согласно каким расчетам будет 15-16? Или это преданность прежнему режиму заставляет Вас Александр писать предполагаемый курс «с потолка»?
И веростяно для Вас, чем хуже, тем лучше, чтобы заскучали за ПРежними ПРавителями, которые такие молодцы держали курс 8.
Сейчас курс около 13 держится на админресурсе. Каждый день банковский надо конвертировать около 300 млн. долл. (объем импорта в стране в день), из которых около 50 млн. это чистый отток инвалюты из страны (т.е. импорт за вычетом экспорта).
Получается, что расчетно курс дает просадку около 5% в месяц, или 15% до конца года, т.е курс около 15 в декабре это минимум, и при условии что админресурс НБУ еще что-то может.
На межбанке и на наличном рынке курс был 8,1.
Возможно Вас смущает почему тогда могли курс удерживать, а сейчас нет?
Отклонение между 31 июля 2013 и 31 июля 2014 одно и то же, где то в 1,5 раза.
Так в том то и дело, что те кто сейчас говорят «вот был Янукович и Азаров, было все стабильно, а сейчас — война, разруха, безработица, обнищание» уподобляются жителям племени мумбо-юмбо.
Их рассуждения аналогичны следующему. А давайте возьмем металлическую емкость, нальем туда воду, плотно закупорим и поставим на медленный огонь. Взрыв неизбежен, но не сразу. И вот в промежутке между взрывом и началом нагревания, найдутся те кто скажут — вот видите, все в порядке, можно быть стабильным и все будет тихо и спокойно.
В стране где-то в 2002-2005 резко изменилось социально-экономическое внутреннее состояние (В России еще раньше). Вместо того чтобы подогнать надстройку под базис, высший класс пытается упорно сдерживать развитие базиса. Ситуация напоминает 1914г.
Я не марксист если что.
06 августа 2013 объем ОВГЗ в обращении был = 234,8 в т.ч. в портфеле НБУ = 135,3 млрд. грн.
а на 05.09.2014 = 363,6 млрд.грн., в т.ч. у НБУ = 236,7 млрд. грн.
Т.е. рост на 50% по общей сумме и 75% по НБУ. почти за год. И это только данные по госдолгу внутреннему. По внешнему то же есть рост.
Но именно внутренний рост, дает выплескивание дополнительных гривен в сумме свыше 100 млрд.грн. (ОВГЗ в портфеле НБУ это и есть реальный печатный станок).
Вот это и есть основная причина будущего тренда курса.
Единственный фактор который может его ослабить, это рост ВВП, но это вопрос после марта 2018г., когда в России состоится начало 4-ой каденции президента. После этой даты, Россия может на время забыть об Украине и можно заниматься только экономикой.
Но до 2018 может и региональный или мировой вооруженный конфликт произойти. Пока неясно. Можно сказать, что события в 1979 году, нападение СССР на Афганистан и Китая на Въетнам, это попытка начать новый тренд в экономике (исчерпание внутренних источников роста и поиск новых факторов роста производства за рубежом). Но это была так называемая коррекция. Тренд остался неизменным. СССР благополучно рассыпался. Китай реформировался.
А теперь путлер пытается снова сделать новый тренд, но посмотрим что получится новый тренд или коррекция старого тренда.
Ждать осталось недолго — максимум до 2 полугодия 2017г.
1. ОВГЗ — это не печатный станок,
а деньги, которые появляются при продаже валюты из ЗВР на межбанке. За 4 года было продано 18 млрд. долларов по 8,00=144 млрд. гр., которые и пошли на покупку ОВГЗ.
2. Во время девальвации делается переоценка оставшейся валюты в ЗВР, что нынешней весной дало 15 млрд. дол. х 4-5 гр. разницы =60-70 млрд. гр. — эти деньги пошли на рефинансирование комбанков.
3. И продажа валюты, и переоценка валюты — дают реальную БЕЗНАЛИЧНУЮ эмиссию гривны, но эта эмиссия незначительно влияет на курс гривны, так как не вся попадает на валютный рынок, но влияет на рост цен, так как увеличивается количество денег в обороте.
4. Печатный же станок — это печатание наличных гривен и это
уже НАЛИЧНАЯ эмиссия
Curency in circulation, которая
РЕАЛЬНО И ЗНАЧИТЕЛЬНО
обесценивает гривну на валютном рынке.
====
и наконец попалась статья о
Валютный совет
(англ. Currency board)
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%B5%D1%82
то, что я интуитивно и рекламирую здесь…
(1) «ОВГЗ не печатный станок»
При продаже инвалюты из ЗВР (я так понимаю этот процесс называют интервенцией центробанка), вырученная НБУ гривна не обязательно будет направлена на покупку ОВГЗ. Я этот момент не пытался пока исследовать, но давайте я сделаю предположение — зачем же НБУ тратить гривну на ОВГЗ, ведь если НБУ скупит ОВГЗ, он вытолкнет гривну на коррсчета банков, которые снова уйдут на межбанк на скупку инвалюты, и давление на курс только возрастет.
(2) переоценка ЗВР, в том числе при девальвации нацвалюты это технический момент, анализ этих статей вряд ли даст ответ на факторы и позволит выявить тенденции.
(4) Печатный станок это прежде всего безнал. Поясню почему я так думаю.
Несколько лет назад, после 2008 когда я только начал заниматься самообразованием по макростатистике, я задал себе вопрос — а как в принципе происходит увеличение денежной массы (точнее денежной базы)?
Я понял что есть только 3 пути. Экономически обснованные (т.к. просто включение прямой эмиссии, как происходило в Веймарской республике в 1920-е годы, в Венгрии в 1940-е годы, в Украине между 1992 и 1995 годах не есть предмет для анализа):
(1) через рост экспорта, т.е. растет ВВП и дополнительная гривна необходимая для обслуживания товаропотока появится через инвалюту и ее продажу.
(2) рефинанс комбанков центробанком под корпоративные бонды, акции и ОВГЗ, но это обычно краткосрочно.
(3) эмиссия ОВГЗ, т.е. вначале Минфин делает эмиссию, затем госбанки (Ощад, Укрэксим и др.) делают первичную покупку, потом НБУ выкупает у них ОВГЗ и тем самым выплескивает на их корсчета гривну. А затем уже госбанки начинают на межбанке кредитовать комбанки.
Т.е. по сути только рост чистого экспорта и рефинанс (в случае если он был сделан под рост потребности в безнале при росте внутреннего спроса) приводят к эмиссии под ВВП.
Рост ОВГЗ это как правило не финансирования роста ВВП, а латание дыр в бюджете пенсионного фонда и частично госбюжета (НАК Нефтегаз, т.е. субсидии по коммунальным платежам домохозяйств).
Рост наличной нацвалюты вне банков, т.е. агрегат М0, это следствие возросшего объема безнала, т.е. денежной базы.
Все сказанное мною конечно чрезвычайное упрощение ради краткости речи.
Жду критику :).
Вот мои доводы.
Сумма резервных денег всего на 31 июля = 348 млрд. грн.
Из них наличные вне банков = 290 млрд. грн.
На коррсчетах комбанков = 30 млрд.грн.
На едином казначейском счете сейчас тупо 0.
Остается около 30 млрд. грн. Частично это кассы коммбанков. Частично деньги в пути (межбанк и т.д.).
На переоценку остаются крохи. Т.е. чисто технические 1-2 млрд. грн.
С точки зрения эмиссии за 7 месяцев 2014 в сумме 100 млрд. грн., это несущественно, т.к. меньше 2%.
во-вторых скрытой эмиссией (скрытой — так как подвижность их незначительная, а при полной подвижности и мгновенной ликвидности как некоторые чеки — прямая эмиссия).
Т.о. ОВГЗ Минфина — скрытая эмиссия, на экономику влияет незначительно в отличие от прямой эмиссии НБУ при переоценке валюты и материальных ценностей или при печатании налички.
Важно только выяснить каков удельный вес в эмиссии нацвалюты приходится на ОВГЗ и сколько на переоценку.
За период с сентября 2008 по сентябрь 2014 объем ОВГЗ вырос с 10 млрд. грн. до 360 млрд. грн. Учитывая что за это время денежная база НБУ выросла с 170 до 350 млрд. грн., можно сказать, что практически весь объем роста денежной базы произошел за счет ОВГЗ, точнее за счет портфеля ОВГЗ в собственности НБУ.
В то же время просадка нацвалюты с 4,84 до 12,90 это около 250% роста. Если предположить, что нынешние 16 млрд. долл. ЗВР выросли в гривнах с 4,84 до 12,90, то имеем объем роста 130 млрд. грн.
Т.е. 130 + 170 = 300 млдр. грн., это меньше чем 350 млрд. грн.
Для того чтобы сделать точный анализ, надо заглянуть в баланс НБУ (опубликован на их сайте). Насколько корректно говорить, что переоценка ЗВР в балансе НБУ является источником увеличения резервных денег (денежной базы)?
С точки зрения бухгалтерского учета и финансового анализа это может быть поспешным заявлением. В любом случае надо конкретные проводки (точнее так называемые журнальные учетные записи) в хронологическом порядке.
Только конкретика сможет дать точный ответ, сколько новых денег появилось в результате вливания из ОВГЗ, а сколько за счет технических процедур переоценки.
На уровне синтетики (финансовой отчетности) это не всегда можно сделать достоверно, Яркий пример, попытка проанализировать баланс предприятия по двум балансам на разные даты, или что тоже, по отчету о движении денежных средств в косвенной форме.
Если смотреть отчет о движении денежных средств в прямой форме (отчет об изменении финансового положения) иногда можно сразу сказать — за чет чего рост кэша.
Но и это не факт. Самый надежный способ это бухгалтерские журналы, в терминах НБУ, это проводки в ОПЕРУ НБУ. Но это тайна. Кто же их так просто опубликует.
М0 / ЗВР — это предел изменения нацвалюты.
т.е. основная переменная с помощью которой регулируется курс нацвалюты — это М0 наличка.
Ели уменьшить
количество налички в два раза, то нацвалюта резко подорожает.
Домохозяйства в значительной степени берут импорт за наличку, но 99% платежей идет через свифт (крупные импортеры толкают платежи).
Если предположить, что население упало с дуба одно-моментно и перешло на карточки, то ничего не изменится, как был свифт так и остался.
======
Заглянули?
строка
Власный капитал
Смысл в том, что если анализировать изменение балансовых статей, то увеличение обязательств (резервные деньги НБУ это обязательства перед коммбанками, т.е. не капитал) является источником денег.
Т.е. по финансовому анализу предприятия, рост кредиторской задолженности приводит к увеличению денежных средств.
Тогда, в терминах НБУ, «рост гривневой базы это источник инвалютных резервов». Что очевидно лишено смысла. Выходит так что мое предположение о применимости финансового анализа (предприятий) к макроуровню неверно.
Однако, отсюда не следует, что тезис «переоценка инвалюты источник эмиссии» доказан.
Единственное с чем могу согласиться, что по аналогии с налогами, когда инфляция помогает выполнять план по доходам госбюджета. Так и в случае с девальвацией, продажа инвалюты центробанком задорого усиливает эмиссию, т.е. экспортная выручка способствует росту денежной базы центробанка. Или заход кредитных денег в страну может вызвать рост денежной базы (в момент когда центробанк или заемщик будет продавать инвалюту).
Но это уже по сути хозяйственная операция, но не переоценка.
пока она в НбУ, то эмиссии как бы и нет, но как только по ступает в банковский оборот, то становится эмиссией.
Карикатура из 2 картинок.
1 картинка. Водопроводчик пришел к старушке кран починить. Ухватился за ключ, кааааак дернет, вода хлыщет, водопроводчик держит руками кран и кричит «беги звони чтобы перекрыли»
2 картинка. Морской пейзаж. торчат только крышы и телеантенны. На одной крыше, водопроводчик ловит рыбу, бабка развешевает тряпье на антеннах, кот лакомится рыбкой.
И надпись «а впрочем не так все плохо».
Это уже ближе к теме :)
Я бы сказал так. На сумму статьи «переоценка» можно… а что можно купить за пассивы :)?
Кошти та депозити в іноземній валюті та банківських металах
Цінні папери нерезидентів
Авуари в СПЗ
Монетарне золото
=======
это переоценка валюты?
вообще тут видимо надо договориться о терминах.
активы это ресурсы, контролируемые предприятием, в результате прошлых сделок и событий, использование которых в будущем, как ожидается, приведет к увеличению экономических выгод.
или то же только проще — активы это ценности по которым ожидается входящий денежный поток.
но здесь надо отметить такую вещь. иногда капитал (прибыль) может появиться в результате списания пассивов, например списание долга по сроку исковой давности на прибыль.
переоценка то пассив, т.е часть капитала.
основное уравнение бухучета:
активы = капитал + обязательства
:) я поумничал, простите.
пассивы + переоценка валюты
в проводках, да это корректно, но не в отчетности.
Дело в том что переоценка (как статья т.е. элемент финансовой отчетности) это результирующая штука, т.е. если она положительная ее можно показать в разделе пассивов — собственный капитал. Если она отрицательная, то ее скорее вычтут из нераспределенной прибыли или увеличат накопленный дефицит.
Это все статьи собственного капитала (нераспределенная прибыль и дефицит).
наберите в гугол «петр крассимир коррекция не окончена но золото все равно будет стоить 20 000»
Статья конечно больше для трейдеров чем для аналитиков, но все же…
пока она в НбУ, то эми ссии как бы и нет, но как только по ступает в банковский оборот, то становится эмиссией.»
«не гневайся боярин, по царским палатям мы демонов искали, хвать!… а демонов то и нет»
у меня сегодня хорошее настроение :)
Ваш прогноз на осень был 1,25?
Кстати это ускорение вероятно из-за референдум в Шотландии, должно было еще 2-3 месяца идти к уровню 1,25.
Получается что теханализ хорошо позволяет прогнозировать, но причины он не называет. Для этого есть фундаментальный анализ — макростатистика.
поэтому я так понимаю, нынешние санкции это скорее рыночный шум.
причина скорее лежит где-то глубоко, может в Китае, может в другом месте, есть такая штука жизненный цикл продукта, в этом смысле — Европа похоже переживает какой-то сложный цивилизационный момент…
Я бы все же сказал так, Европа подошла к некоему тупику, или перепутью. Прежняя модель экономики основана на автоматизации и дорогом труде. Это рано или поздно затормозит. Дешевый труд (иностранные рабочие) годится только для закусочных. Грядет смена модели. И не только в Европе.
в любом случае информация это услуга.
я сторонник экологии, недавно мой знакомый предприниматель сказал, что этим летом построил себе дом из соломы, типа фахверк из дерева, а наполнитель из соломенных брикетов…
правда это не мой вариант, мне больше по душе что-то традиционное — плиты МДФ…
что баланс предприятий — это одно,
а баланс НБУ — это совсем другое,
что это две большие разницы.
Любое изменение в балансе НБУ влияет на денежную массу в экономике. А простая переоценка материальных ценностей или валюты или золота или валютных облигаций — делает безналичную эмиссию, которая обычно сразу же поступает в экономику в виде кредитов комбанкам или другого, так как во время девальвации у комбанков проблемы с ликвидностью…
Можете почитать «Валютный совет» в Википедии о жесткой монетарной политике, при которой не создается эмиссия.
Ради краткости я убрал ненужные детали.
Итак дано. Баланс центробанка следующий.
Активы:
ЗВР 100
Пассивы:
Резервные деньги (база) 100
Пока все бьется :).
Идем дальше.
Что у нас с коммбанками. Имеем их консолидированные балансы.
Активы:
Коррсчета в центробанке 100
Пассивы:
Депозиты юриков и физиков 100
Пока вроде тоже все идет.
И еще сделаем шаг вперед. Предположим нацвалюта слегка просела. Скажем на 5 единиц.
Тогда баланс центробанка примет вид
Активы:
ЗВР 105
Пассивы:
Переоценка (по сути собственный капитал, точнее нераспределенная прибыль) 5
Резервные деньги (база) 100
А что же с коммбанками. Да все тоже на корсчетах по 100. И у на депо тоже по 100.
Здесь я ради простоты принял что депо и коррсчета коммбанков сугубо в нацвалюте. Так проще понять суть вопроса.
Допустим центробанк хочет по чуть-чуть незаметно слегка включить печатный станок. И делает переброску со счета переоценка на счет резервных денег. Тогда ему придется либо из своих касс наличные в нацвалюте предлагать, например госслужбам по социальному обеспечению. Или что более реально в жизни предлагать рефинанс коммбанкам под залог чего-либо.
Т.е. в первом случае, коррсчета комбанков + наличка в госказначействе = резервным деньгам, т.е. 105.
Во втором случае, коррсчета банков = резервным деньгам, т.е. тоже 105. При этом будет иметь место внебалансовый счет у центробанка на 5 (полученные залоги).
Т.е. сама по себе переоценка ничего не дает, нужны реальные хозяйственные операции. Но в то же время, можно сделать и по другому на сумму 5 выпустить ОВГЗ.
Другими словами. В каналах обращения нарисуются лишние 5 единиц нацвалюта, неподкрепленных ВВП, отсюда через короткое время виток инфляции на 5%.
Но не потому что переоценка, а потому что имел место физический вброс денег (нал или безнал неважно).
Пока не было вливания на коррсчета или в кассы новых денег, т.е. на стадии механического переучета ЗВР, никаких новых денег, т.е. эмиссии не было.
в центробанке уже 100+5 — это и есть безналичная эмиссия, которая временно заморожена, но на практике идет на повышение ликвидности комбанков, что уже усугубляет девальвацию нацвалюты, так как замороженная эмиссия еще дает шанс нацвалюте ревальвироваться, а выпущенная эмиссия фиксирует девальвацию.
Наличка. Центробанк штампует ее без каких-либо нормативов, неограниченно, только потому что нечем выдавать зарплату, а должен жестко производить инкассацию торговых предприятий, чтобы вся наличка быстро возвращалась в банковскую систему, иначе она начинает вращаться в теневой экономике без уплаты налогов в бюджет… А покрывает ли корсчетами комбанков или резервами — т.е. списывает ли эту сумму со своего баланса, — не знаю,
но в любом случае появление дополнительной налички — это рост цен, инфляция и девальвация и это я проверил и доказал формулой определения курса нацвалюты в зависимости от роста ВВП и изменения М0…
Резервными деньгами конечно наличка охвачена, по сути имеет место следующая формула: резервные деньги центробанка = коррсчета коммбанков + наличные (любые, как в кассе коммбанков так и вне касс коммбанков) + резервы под депозиты коммбанков на спецсчетах в центробанке + технические статьи (деньги в пути и т.д.).
Обратите внимание в резервные деньги НБу не попал безнал на едином казначейском счете. Т.е. по сути это скрытый источник инфляции, правда не большой.
В своем примере я не раскрыл вопрос а почему вдруг возникла переоценка на 5 единиц (проседание нацвалюты). Если это надо затронуть проще это сделать не беря во внимание счета НОСТРО коммбанков.
Допусти ЗВР центробанка состоят только из монетарного золота (стандартные слитки). Допустим что оценка ЗВР в 100 единиц нацвалюты соответствует уровню мировых цен 1 унция золота = 1 000 долларов. Предположим котировки золота возросли и теперь курс = 1 050 долларов.
Ясно что активы центробанка подросли на 5%. Но тогда и пассивы надо увеличить на 5 единиц, чтобы пошел баланс, за счет новой статьи в пассивах — «переоценка».
Но отсюда же не следует что эмиссия нацвалюты состоялась.
Вообщем у кого что болит, тот о том и говорит :)
У меня еще есть 2-3 недели вынужденного безделья, потом в планах решить ряд вопросов, в т.ч. по увеличению заработной платы :) и тогда точно не будет времени читать тексты написанные суконным языком, т.к. все время будет уходить на ту же вычитку только не авторства НБУ, а за подписью ГНАУ/МДС/ГФС.
:)
чем больше сделают эмиссии, тем лучше :)
Кстати не читали «1984 год» и «Ферма животных» этого автора? Одно из самых сильных впечатлений от литературы, даже «Мастер и Маргарита» не настолько впечатлили…