Первый аукцион по размещению валютных ОВГЗ. Первые успехи и первые …

В пятницу 16 декабря 2011 года, когда большая часть населения была занята проблемами по покупке предновогодних подарков, а другая часть населения эти подарки уже ожидала, впервые в истории Украины на её територии были размещены валютные ОВГЗ, номинированные в долларах США. До этого правительство Украины размещало валютные госооблигации только за рубежом и для украинских инвесторов они были недоступны.

С точки зрения экономической теории, валютные ОВГЗ не могут обращаться на территории Украины, так как в Украине платежным средство выступает гривна, а не валюта. Но наша экономика такая многогранная, что от неё можно ожидать многого, в том числе и такого экономического чуда, как валютные ОВГЗ. И это в стране, где валюта покупается только с одной целью — для поездки на отдых за рубеж.

Почему правительство пошло на размещение валютных ОВГЗ, говорилось уже много и часто. Катастрофически не хватает валюты. МВФ валюты не дает, а за газ платить нужно, и импортеры тоже «вымывают» валюту миллиардами из Украины. При этом на украинском валютном рынке обращается около 75 млрд наличной валюты. В результате у руководства и появилась идея выпустить валютные ОВГЗ, чтобы вытянуть часть валюты из рынка наличной валюты. Идея может и неплохая, но слабореализуемая. Почему?

Большая часть наличной валюты находится на руках у бизнеса, который работает в «неофициальной экономике» и им эта валюта нужна для функционирования, и поэтому любые ОВГЗ им просто неинтересны.

Для населения валютные ОВГЗ, как инструмент инвестирования, это «терра инкогнито». Население хорошо знает, как размещать валюты на банковские депозиты, а валютные ОВГЗ — это сложный для населения инструмент. Во-первых, для того, чтобы купить валютные ОВГЗ, нужен счет в ценных бумагах. Который более-менее легко открыть в Киеве и отдельных областных центрах, но если же физическое лицо живет в отдаленной провинции, то этот счет им открыть очень сложно. Во-вторых, покупка этих ОВГЗ осуществляется по принципу «оплата против поставки». Это очень неудобно физическим лицам. Поэтому даже если физическое лицо и захочет купить валютные ОВГЗ, то сделать это будет сложно. Мало кто знает, что физические лица тоже могут покупать гривневые и индексные гривневые ОВГЗ, но население их практически не покупает.

Ожидать, что юридические лица будут покупать валютные ОВГЗ, не приходится. Им просто это невыгодно и неудобно. Как правило, юридические лица, которые имеют валюту, пользуются банковскими депозитами с особыми условиями. Эти особые условия — возможность мгновенно вернуть валюту, быстро получить кредит под залог валюту, конвертировать валюту в гривну или другую валюту и т. д. Валютные ОВГЗ ничего из этого не могут. Поэтому они для юридических лиц валютные ОВГЗ, за редким исключением, вообще неинтересны.

Кто остается? Правильно, банки. Именно для банков и только для них интересны эти валютные ОВГЗ. На текущий момент на банковских депозитах находится валюты на сумму около 25,4 млрд долларов. Часть этой валюты конвертирована в гривну, но часть остается в валюте. В условиях ожидания девальвации гривны и ограничения на валютное кредитование, банки испытывают избыток валютных пассивов. Поэтому, если ставки по межбанковским кредитам в гривне котируются на уровне 5-10% годовых, то ставки по валютным межбанковским кредитам находятся на уровне 0,7-0,9%. Раньше валюта была мало кому нужна. Теперь же банки получили возможность вкладывать валюту в валютные ОВГЗ. Так что хотя из рынка наличной валюты заполучить валюту по средством валютных ОВГЗ и не получиться, но ничего, зато можно будет часть валюты, которую банки получили в виде депозитов от населения и юридических лиц, инвестировать в валютные ОВГЗ. Тоже хорошо.

На первом аукционе Минфин проявил завидную благосклонность, и все 18 заявок на покупку валюты были удовлетворены. При этом он «цену отсечения» установил по заявке с самой высокой доходностью, чего раньше фактически никогда не было. Получается, что те, кто выставил заявки на покупку валютных ОВГЗ с доходностью ниже 9,3% годовых, были очень расстроены. Ну ничего, на следующем аукционе будут умнее. В конечном итоге, 16 декабря 2011 года все желающие могли купить валютные ОВГЗ со сроком обращения 359 дней, по средней доходности 8,78%. Завидная щедрость. Согласно официальному сообщению, было продано валютных ОВГЗ со сроком обращения 359 дней на сумму 207,113 млн долларов. Хотя стоп! В тот же день, но уже поздно, на сайте Минфина появилась информация, что 16 декабря 2011 года был еще один аукцион. На этом дополнительном аукционе была удовлетворена одна заявка на продажу ОВГЗ со сроком обращения 352 дня с доходность 9% годовых на сумму 20 млн долларов. Так что можно сказать, что на первом аукционе Минфин продал валютных ОВГЗ со сроком обращения один год на сумму 227 млн доларов. Нормально, хотя и мало.

В тот же день, 16 декабря 2011 года, кроме валютных ОВГЗ были продали и индексные гривневые ОВГЗ со сроком обращения 394 дня на сумму 102,667 млн грн. Но это так, мелочь. В долларовом эквиваленте — всего на 12,9 млн долларов. Была всего одна заявка с доходностью 8,75%, и эту заявку удовлетворили. Скорее всего, купил эти ОВГЗ один из госбанков, по традиции.

А что же не продали? А не продали, в следствие отсутствия покупателей, валютные ОВГЗ со сроком обращения три и пять лет индексные ОВГЗ со сроком обращения год, три, пять и десять лет. Не хотят покупать эти ОВГЗ, и что тут сделаешь.

Для нашего дефицита платежного счета эти двести миллионов — это «капля в море», нужны миллиарды. Но главное, что начало положено. Теперь главное не останавливаться и продолжать, и продолжать размещать новые и новые валютные ОВГЗ. Хотя физические лица их покупать не будут, то зато у банков появилась новая «фишка». Теперь можно будет наращивать приток валютных депозитов от населения. Средние ставки по валютным депозитам банков около 7%, так что можно неплохо заработать, покупая валютные ОВГЗ по ставкам 9%. Как говорится, «две фигуры на ровном месте».