Банк России делает ставки

Начиная с середины прошлой недели российский рубль принялся сдавать позиции – и вот уже во вторник за один американский доллар снова давали 54 рубля. Что происходит с рублем и каковы его ближайшие перспективы – разбираемся с FX BAZOOKA.

В последнее время цена на нефть остается в узком диапазоне, поэтому рубль сфокусирован на действиях Банка России — благо, в последнее время он не дремлет. В понедельник, в третий раз с конца марта, регулятор повысил стоимость валюты для коммерческих банков. Ставка по сделкам валютного репо подскочила до LIBOR + 2 п. п. на месяц и 2,5 п. п. на полгода. Проще говоря, со вторника доллары для российских банков становятся дороже, из-за чего спрос на российский рубль резко упал, а многие спекулянты предпочли выйти из рынка.

В последние недели мы много говорили о некомфортности дорогого рубля для российского бюджета, но такой оперативной реакции от Центробанка мало кто ожидал. Для российских компаний повышение стоимости валютных займов – сюрприз не слишком приятный: хотя большая часть внешних платежей в этом году пришлась на февраль-март, в апреле и мае компаниям также предстоит расплачиваться по долгам. Однако пятничные продажи рубля говорят о том, что ведущие игроки знали о грядущем повышении ставки заранее.

Как сейчас принято говорить в кругах экономистов, «Центробанк работает на бюджет». Для того, чтобы правительство смогло исполнить свои обязательства, при среднегодовой цене нефти чуть выше $60 за бочку доллар должен находиться выше 55 рублей. Ожидания снижения инфляции в второй половине года позволяют ЦБ с чистой совестью использовать инструмент процентных ставок для корректировки курса.

Все достаточно просто: с одной стороны, растет стоимость займов в валюте, а с другой, с января мы находимся в цикле последовательного снижения рублевых ставок. Ожидания сужения спреда по валютным и рублевым ставкам – явный медвежий фактор для рубля. Не стоит, однако, забывать, что чрезмерное ослабление рубля также не в интересах Центробанка: невидимая рука российских монетарных властей вряд ли позволит USD/RUB подняться выше 65 рублей в текущих условиях. Возвращаемся в коридор?

Напомню, 30 апреля состоится плановое заседание Банка России, от которого ждут очередного снижения ключевой ставки. Понижение ставки на 1% вряд ли приведет к масштабной распродаже рубля, а вот на 2% и более — вызовет уже более серьезную реакцию. Посмотрим, уступят ли монетарные власти мольбам бизнеса. Кстати, вездесущий Goldman прогнозирует снижение ключевой ставки до 8% к концу года.

Что нужно сделать, чтобы гарантированно получить оригинальный iPhone 6 Plus? НИЧЕГО.