Гадание на пиковом тузе. Американский предмаркет

Европейская сессия ничем особенным не отличилась. Валютные пары EUR/USD и GBP/USD встретили сопротивление на пути к восстановлению. Особенно хотелось бы обратить внимание на GBP/USD. Текущий High = 1,5588. Пару сдерживает уровень 1,56, который является слишком значимым с точки зрения рисков, чтобы его не учитывать. В случае удачи, т. е. пробоя уровня и закрепления над ним, пара вполне может предпринять рост к 1,60, а то и выше, например, к 1,64. В обратном случае актуальным вновь станет уровень продавцов 1,54. Поскольку ситуация по паре GBP/USD более прозрачна, чем по EUR/USD, ее можно использовать в качестве индикатора рисков по USD, особенно тогда, когда все внимание сосредоточено совсем на другом объекте – японской иене.

Сегодня вновь появились официальные комментарии ситуации со стороны Минфина Японии типа «мы следим за финансовым рынком», «Банк Японии сделает всё для поддержания экономики», «основная задача — справиться с дефляцией», «рост иены негативен для экономики». Однако еще раз хотелось бы отметить, что выжидающая позиция основана на положении, что «все рассосется само собой», как только весь пасьянс сойдется. Необходимо только потерпеть. А в пасьянсе одна козырная карта в виде туза пик, который должен перевернуться.

Тогда, говоря языком гадалок, мы будем видеть не «удар», а «пьяный дом» на фондовом рынке.

И все-таки подробнее о JPY. В середине 2007 г. аналитики на все лады кричали о том, что Японию ждет бурный экономический рост после длительной рецессии и, соответственно, рост процентных ставок. Напомним, что как раз в это время USD/JPY достигла High = 124,14 (22 июня 2007). На этом фоне прочили многолетнее укрепление JPY, которое, впрочем, и произошло, хотя совсем по другой причине – причине ухода в JPY из фондовых активов в связи с глобальным кризисом. Идея «роста ставок» была забыта, а о выходе Японии из одной рецессии и попадании сразу в другую и говорить не стоит. Каков вывод? А вывод, в принципе, следующий: для спекулянта не важно, какова причина, главное – каков ход. Напомним также, что именно тогда спекулянты–долгосрочники, именуемые инвесторами, замыслили цель 78. Прошло всего три года. Рынок практически у цели: текущий Low = 83,57, и текущая ситуация напоминает сбор поганок в понедельник утром после того, как в выходные лес был прочесан шеренгами грибников. Все это — несмотря на потенциальный вред для японских экспортеров, пытающихся лоббировать свои интересы и давить на правительство, Банк Японии и Министерство финансов. Конечно, их требования периодически учитываются… Почему так? Дело в том, что JPY представляет не только Японию, но и огромный азиатский регион, и нельзя игнорировать тот факт, что падающая USD/JPY является одновременно благом.

Небольшой экскурс в недавнее прошлое.

В 1995 г. USD/JPY уже падала с уровня 100 под уровень 80. Тогда падение USD/JPY принесло резкий приток горячих денег в Азию. Проблемы начались год спустя, когда USD восстановил силы, побудив инвесторов бежать из Азии. К великому сожалению, такое поведение — «сопутствующий товар» глобальных инвесторов со скудным знанием развивающихся рынков, которые управляют деньгами через хеджевые фонды. Поэтому сегодня в текущих опционных контрактах учитывается крайний сценарий агрессивного завершающего давления на пару с целью пробоя психологического уровня 80 и достижения исторического Low. Расчетную цель спекулянты видят на отметке 76,34. Интересно, что в настоящее время на рынке зреет шикарная «китайская идея», которая запросто может заставить инвесторов вновь бежать из Азии. Заметим, что согласно последним данным инфляция в Китае достигла 21-месячного максимума в 3,3%, и это значение, возможно, близко к тому пику, после которого последует снижение показателя, а значит, и охлаждение китайской экономики. Скрытая инфляция, возможно, уже составляет 6%. С другой стороны, в укреплении JPY против USD налицо несомненный плюс для США. Поскольку USD до сих пор является ключевой резервной валютой для Центральных Банков и глобальной торговли, выведенные капиталы, после раздувания развивающихся рынков, по обыкновению возвращаются обратно в США, поскольку Центральные Банки на появившиеся «вдруг» деньги начинают снова скупать американские казначейские обязательства. Таким образом, слабый по отношению к JPY USD является инструментом экспансии для глобальной ликвидности и экономик Азии. Особенную актуальность такая возможность приобретает сейчас, когда «внешние» источники финансирования экономики США стали отворачиваться от долговой пирамиды. Более того, возможно, политика Казначейства США и Министерства  финансов Японии согласована. Не зря Банк Японии начал свое развитие от исходной модели Федеральной Резервной Системы и только в 1998 г. получил возможность осуществлять свою независимую денежную политику. И хотя общий контроль над валютной политикой сместился к Банку Японии, за политику на FOREX по-прежнему отвечает Министерство финансов. Такова действительность, и вопрос обычно сводится к следующему: кому Министерство финансов Японии придет на помощь быстрее: США или своим фондовым рынкам и своим экспортерам?