ВХОД
Вернуться
dubko
Станислав Дубко
Зарегистрирован:
2 августа 2011

Последний раз был на сайте:
30 октября 2016 в 10:51
Подписчики (70):
jam
jam
niko555
niko 555
24 года, Киев
Kosack
Kosack
Санкт-Петербург
olgagolovina
olgagolovina
andreydnk
Andrey DNK
Днепропетровск
nesalo1
nesalo1
dikkens
dikkens
Одесса
Bonuss1
Bonuss1
Полтава
Plaban
Plaban
igor12100
igor12100
31 год, киев
partizan83
partizan83
forexite
Сергей Александров
37 лет, www.FOREXITE.com - БЕЗОПАСНЫЙ ФОРЕКС
все подписчики
генеральный директор «Украинского кредитно-рейтингового агентства» (UCRA)
3 октября 2011, 00:11

Экономика ожиданий: украинская специфика

Современная экономика живет преимущественно ожиданиями. Очевидно, что в условиях изменчивой рыночной экономики крайне важно как можно раньше узнать о том, какие сдвиги произойдут на рынке, чтобы вовремя отреагировать на них изменением своей финансовой, производственной или сбытовой политики.

На развитых рынках предприятия прямо привязывают оперативное планирование к изменению определенных показателей. Список таких показателей может быть сколь угодно широк – от разнообразных макроэкономических и статистических показателей (инфляция, занятость, промпроизводство, товарооборот, инвестиции и т.п.) до специфических данных, имеющих отношение к бизнесу конкретной компании. Более того, в развитых странах уже давно привыкли не ждать официальной статистической отчетности, а используют прогнозы, подготавливаемые разнообразными исследовательскими организациями.

Пример тому – всевозможные индексы PMI (Purchasing Managers’ Index), получаемые на основании опросов, проводимых в конце текущего месяца для того, чтобы на 1 число следующего, когда официальная статистика еще не доступна, уже опубликовать значение индекса. Корреляция таких индексов с основными макроэкономическими показателями довольно высока, так что компании могут заранее знать, ожидать им оживления или, наоборот, падения рынка.

Финансовый рынок вообще и фондовый рынок в частности живут исключительно ожиданиями. Стоимость акций, котировки всевозможных финансовых инструментов и курсы валют напрямую зависят не только от финансовой отчетности компаний и изменения фундаментальных экономических показателей, но и от намерений отдельных участников и регуляторов рынка. Высказывания руководителей ФРС или ЕЦБ анализируются рынком не только на предмет смыслового содержания, но с точки зрения их тонких лексических оттенков и эмоциональной окраски. Уверенные или, наоборот, недостаточно четкие высказывания могут ободрить или разочаровать рынок настолько, что зачастую приводят к более серьезному изменению курсов валют или биржевых индексов, чем изменения фундаментальных экономических данных.

Порой кажется, что финансовый рынок в развитых странах за последние 20 лет превратился в некую отдельную виртуальную реальность, потерявшую прямую связь с реальным сектором экономики. Количество, многообразие и объемы финансовых инструментов поражают. В некоторых случаях даже специалисту не просто разобраться в том, к каким базовым активам привязаны те или иные производные финансовые инструменты, объемы которых зачастую многократно превышают эти самые базовые активы. Одной из важнейших причин последнего мирового финансового кризиса стала как раз чрезмерная увлеченность участников финансового рынка волшебными производными инструментами.

В Украине есть свои особенности.

С одной стороны, интенсивность жизни в финансовом и реальном секторе экономики не столь высока. Спрос на свежую информацию невелик. Роль индексов и иных индикаторов незначительна. Управленческие решения мало зависят от новостного фона и статистических сводок. Фондовый рынок внешне напоминает свои аналоги в развитых странах, ведь каждый день его участники принимают те или иные решения, осуществляют те или иные транзакции. Вот только не так много в Украине новостей, которые могут влиять на стоимость активов. Местный фондовый рынок восполняет пробел за счет отслеживания широкого спектра международных новостей. Зачастую сложно уловить связь между свежими данными о занятости в США и изменением цены акций украинских предприятий.

Впрочем, для экономики ожиданий это и не важно. Точно так же, как производные финансовые инструменты могут жить своей жизнью в развитых странах, украинский фондовый рынок может благополучно жить на новостях, имеющих к нему только косвенное отношение. Главное – понимать, как эти новости повлияют на поведение большинства участников локального финансового рынка. Правильно прогнозируя поведение большинства, вы можете успешно строить свою стратегию.

Ожидания способны определять будущие экономические реалии. Существует такое понятие как «самосбывающийся прогноз». Если аналитики дружно предсказывают, например, укрепление валюты X против валюты Y, то большинство участников рынка действуют, исходя из таких предположений. В результате этого, действительно, валюта Х укрепляется.

Возможность управлять ожиданиями – огромная сила. НБУ не хуже ЕЦБ может влиять на ожидания. Неизменный курс гривны в течение нескольких докризисных лет и уверения в недооцененности национальной валюты создали в свое время у населения страны массовые ожидания незыблемости гривны на годы вперед. Эти ожидания подвигли очень многих на получение валютных кредитов. В 2008 году гривна резко обесценилась и обязательства по валютным кредитам стали непомерно высокими для многих. Ожидания не оправдались. Аккуратнее нужно с ожиданиями.

Просмотров: 1436, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Комментарии (21)

+
+3
zBladez
zBladez
3 октября 2011, 11:17
#
+
+3
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 11:39
#
Совершенно верно. Рынки стоят на новостях, как на фундаменте.
+
+14
Евгений Исаев
Евгений Исаев
3 октября 2011, 13:03
Киев
#
Может уже новости рейтинговать начать? А что, идея то не лишена смысла, раз балом правит не здравый смысл а новости, надо их оценить. Например новости источника «Х» могут иметь рейтинг Ф — фуфло тобишь, новости источника «У» — Н (сделай наоборот), а новости источника А — рейтинг Б (все бежим снимать депозит и сливать гривну), ну и так далее. И опять таки к теории вероятности все можно притянуть — ведь можно же оценить вероятность некондиционности новости, на основании того что некий господин, генератор новости, в 8 случаях из 10 врет. И будет рынку проще, а то нынче трейдеры спорят, как скажется что-либо на рынке, а тут на те рейтинг — по буквам все ясно сразу становится.
+
+3
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 13:49
#
Начнется гниль и коррупция среди присваивающих рейтинги… :)
+
+3
kotina
kotina
3 октября 2011, 13:30
#
О, можно поиронизировать на сей счет, но я встречалась в своей практике с неким подобием рейтингов прогнозов.
Идея была в том, что на протяжении какого-то определенного времени отслеживались прогнозы макроэкономических показателей аналитиков ведущих участников финансового рынка на предмет вероятности их исполнения.
Занятная была статистика, к слову)
К сожалению, проект перестал активно поддерживаться.
+
+3
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 13:47
#
Хорошо бы отслеживать прогнозы аналитиков на предмет ответственности за их неисполнение…
+
+3
kotina
kotina
3 октября 2011, 14:02
#
С какой целью?
+
+3
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 14:15
#
Чтобы меньше было откровенно «галимых» прогнозов.
+
+3
kotina
kotina
3 октября 2011, 14:21
#
А зарабатывать как?)
+
+3
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 14:30
#
Молчу :)
+
+9
Caramba
Caramba
3 октября 2011, 13:55
Сергей, Запорожье
#
А какой человек в здравом уме расскажет правду о будущих движениях рынка. Есть поговорка «Слово серебро, а молчание золото.» Те кто реально знает, как правило помалкивают.
+
+3
kotina
kotina
3 октября 2011, 14:02
#
Ну начнем с того, а сколько вообще человек знают что-либо достоверное о будущих движениях рынка?
+
+3
Caramba
Caramba
3 октября 2011, 14:03
Сергей, Запорожье
#
Я думаю очень мало и все они в телевизор не лезут.
+
+5
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 14:18
#
Т.н. «инсайдеры»…
+
+1
Евгений Исаев
Евгений Исаев
3 октября 2011, 14:46
Киев
#
Есть теория о двух типах аналитиков. Первый тип — это хорошие, качественные аналитики, которые в состоянии грамотно описать по каким причинам произошло то или иное событие. Второй тип — это шарлатаны, которые пытаются давать прогнозы. Так что отчасти будущее знает человек, который событие так или иначе формирует, а абсолютное знание только у Бога.
+
0
vitacikl
vitacikl
3 октября 2011, 15:55
#
То есть: те, кто «после» — правильные; кто «перед» — неправильные??
+
+8
Caramba
Caramba
3 октября 2011, 15:58
Сергей, Запорожье
#
Шоб я был такой умный щас как моя Сара потом. Народная Одесская мудрость.
+
0
Евгений Исаев
Евгений Исаев
3 октября 2011, 17:07
Киев
#
Таки да
+
+1
kotina
kotina
3 октября 2011, 18:49
#
Ну так или иначе… смотрите, есть люди, которые формируют новостной фон, направляя таким образом движение рынка, а есть люди, которые эти движения пытаются предугадать, дабы на этом заработать. Их абсолютное большинство причем.
+
+8
allescaput2030
allescaput2030
3 октября 2011, 21:03
#
«Высказывания руководителей ФРС или ЕЦБ анализируются рынком не только на предмет смыслового содержания, но с точки зрения их тонких лексических оттенков и эмоциональной окраски.»
Деньги, эти ваши «финансовые инструменты», эти ваши рейтинги, не более чем дудочка, на которой играют немногие, а под которую пляшут все…
Пляски продолжаются…
+
+1
Станислав Дубко
Станислав Дубко
6 октября 2011, 00:33
Киев
#
Дискуссия получилась бурной… Только пока все равно не видно, как уменьшить влияние на рынок новостей и вернуться к оценке фундаментальных показателей. Волатильность — питательная среда для спекулянтов. Реальному бизнесу она не нужна.
Хотя, может, мы как раз вернулись к истокам — в Новом Завете записано «Вначале было слово» Т.е. сначала идея, а потом материальный мир…

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд