ВХОД
Вернуться
belugina
Елизавета Белугина
Зарегистрирован:
8 декабря 2011

Последний раз был на сайте:
30 октября 2015 в 17:05
Подписчики (77):
NeunerFun
Марк Лецюк
27 лет, Бердянськ
fusilier
fusilier
kosm3756
kosm3756
29 лет
KiraIukhtenko
Кира Юхтенко
Umkamen
Umkamen
Goshkka
Гоша Иванов
26 лет, Северодонецк
Gregg
Gregg
forexite
Сергей Александров
37 лет, www.FOREXITE.com - БЕЗОПАСНЫЙ ФОРЕКС
kostya197788
kostya197788
Luda777
Luda777
mariy11
mariy11
dmytro1
дмитрий дмитренко
37 лет
все подписчики
аналитик брокерской компании FBS
12 апреля 2012, 15:47

Трежерис: по-прежнему бычий рынок

В последнее время часто слышны разговоры о растущей доходности по казначейским обязательствам США, благодаря которой пара USD/JPY, наконец, смогла выйти из долгосрочного нисходящего тренда. Действительно ли мы наблюдаем сейчас разворот 30-летнего бычьего рынка, характеризующегося ростом цен на облигации и снижением их доходностей? Вряд ли.

Причины высокого спроса на Трежерис:

1) Объем предложения уменьшается: по данным CRT Capital, объем американского долга в обращении (net amount of Treasuries availiable, общий выпуск Трежерис за вычетом погашенных бумаг) снизится на 30%, как только бумаги, по которым завершается срок погашения, будут реинвестированы. Таким образом, чистый выпуск Трежерис будет падать каждый месяц на $32.5 млрд. (до $77.3 млрд.). Благодаря Operation Twist (замена бумаг с коротким сроком погашения на более долгосрочные с целью понижения процентных ставок по ним), средний срок погашения госдолга вырос с 49.4 месяцев в прошлом квартале до 62.8 месяцев, тогда как объем госдолга США вырос на $4 триллиона.

2) Трежерис по-прежнему остаются практически безальтернативной «тихой гаванью», так как перспективы мировой экономики туманны, а над еврозоной нависла реальная угроза рецессии. Инвесторы говорят о восстановлении экономики США, но, по мнению большинства, для уверенного оптимизма еще слишком рано.

3) Банкам необходимы дополнительные надежные активы, чтобы выполнить требования закона Додда Фрэнка и стандартов Базель III. Коммерческие кредиторы США уже в первом квартале приобрели такой же объем Трежерис, как в 2011.

4) Корпорации вкладывают наличность в Трежерис в поисках фиксированного дохода, так как опасаются, что рынки снова начнет лихорадить.

Высокий спрос означает низкую доходность. Несмотря на то, что доходность по 10-летним бумагам выросла с 1.88% в конце 2011 до 2.4% в марте, консенсус-прогноз так и не изменился с января – в конце 2012 Трежерис будут приносить доход 2.49%. Значит, инвесторы не хотят расставаться со своими активами. Покупатели были готовы заплатить $3.19 за каждый доллар из $538 млрд. облигаций, проданных в этом году – это самый высокий спрос с 1992. Таким образом, на сегодняшний день существует лишь одна причина, по которой может снизиться объем покупок Трежерис, – рост инфляции.

Брокерская компания FBS

Просмотров: 2001, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд