RBC: весной по NFP возможны негативные сюрпризы

Аналитики RBC отмечают, что хотя фундаментальные показатели по американской экономике (особенно по рынку труда), скорее всего, действительно улучшились, благоприятные данные их высокие значения были отчасти вызваны четвертой из самых теплых зим в США за период с 1920 года.   

Специалисты RBC провели интересное исследование: в банке проанализировали данные по динамике числа занятых в несельскохозяйственном секторе Соединенных Штатов (Non-Farm Payrolls) за последние 15 лет и пришли к выводу о том, что фактические значения имели тенденцию оказываться лучше прогнозных, выше среднего. Так, этой зимой показания NFP трижды побили ожидания аналитиков, число рабочих мест росло, в среднем, на 250 тыс. в месяц. Подобную взаимосвязь можно объяснить тем, что  в условиях мягкой зимы объемы строительства и розничные продажи растут.

В весенние месяцы, следовавшие за такими теплыми зимами, данные по NFP, напротив, имели обыкновение преподносить рынкам неприятные сюрпризы, также превосходящие средний уровень. Это происходило из-за того, что участники рынка пересматривали свои ожидания после позитивных зимних данных, и фактическим показателям становилось все сложнее и сложнее превосходить прогнозы, которые завышались все сильнее. 

Как применить выявленные закономерности в торговле? По мнению RBC, после теплой зимы 2011-2012 гг., от весенних данных по рынку труда США стоит ждать негативных сюрпризов. Как же доллар США отреагирует на данные ниже прогнозных?

Обратно пропорциональная зависимость доллара от настроя инвесторов к риску, похоже, сошла на нет. Раньше ухудшение американских показателей вызывало рост доллара как валюты-убежища. Теперь же доллар стал валютой, связанной с темпами экономического роста. Таким образом, если предсказания RBC оправдаются, доллар окажется под негативным давлением.