АРБУЗОВ: МВФ СОЗНАТЕЛЬНО ВЕДЕТ УКРАИНУ В ОЧЕРЕДНОЙ КРИЗИС

Рекомендации Международного валютного фонда ухудшают экономическую ситуацию на Украине. Такое мнение бывший глава украинского Национального банка Сергей Арбузов высказал в среду на своей странице в социальной сети Facebook.

Согласно подготовленному МВФ докладу World Economic Outlook, уровень инфляции на Украине в 2015 году должен составить 50%, тогда как в 2016-м — 14,2%, отмечает Арбузов. При этом тот же фонд прогнозирует средневзвешенный курс украинской валюты в текущем году на уровне 22 гривны за доллар и 24,1 гривны за доллар в следующем году.

«Что это все значит? Это значит, что в Украине в 2015-2016 годах будет де-факто наблюдаться „долларовая“ инфляция более 50% даже по самым скромным оценкам. И это не какая-то дикая аномалия, а результат, который МВФ считает закономерным и даже желательным результатом выполнения своих рекомендаций», — пишет экс-глава НБУ.

По его мнению, столь высокая инфляция «приведет к падению конкурентоспособности украинских товаров, нарастанию дефицита торгового баланса и в конце концов к очередной стремительной девальвации национальной валюты и обнищанию населения».

«Увы, вся история украинской экономики последних двух десятилетий — это замкнутый круг „девальвация — внешние заимствования — девальвация“. Это модель не позволяет стране развиваться, а лишь „перезагружает“ экономику каждый раз на все более низком уровне», — отмечает он.

Арбузов напомнил, что политика низкой инфляции и стабильного курса нацвалюты, которая проводилась в стране при правительстве Виктора Януковича, давала результаты: с 2010 по 2013 год эффективный обменный курс гривны вырос только на 3,3%, причем в 2012 и 2013 годах он снижался.

«Я допускаю, что в украинском правительстве не до конца понимают, что сейчас делают и какие мины бездумно закладывают под экономику. Однако специалисты МВФ не могут не видеть рисков. Получается, что там сознательно ведут Украину в очередной кризис. Сложно назвать такие отношения партнерскими, не находите?» — заключил Арбузов.

Комментарий автора. Несмотря на мое негативное отношение к С. Арбузову, как одному из «соавторов» обвала гривны в 2014 году, в данном случае вынужден с ним согласиться. Но прежде пару слов о долларовой инфляции. Долларовая инфляция в Украине и инфляция в США – это совершенно разные показатели!

Инфляция– увеличение суммы денег, необходимой для поддержания неизменного уровня жизни.

Инфляцию доллара сложно оценить, так как официальная инфляция доллара в США может значительно отличаться от инфляции доллара в других странах.

Если брать официальную статистку по инфляции в США, она не превышает нескольких процентов в год на протяжении многих лет.

Инфляция доллара в США:

Динамика изменения Индекса потребительских цен США (с 1913 года), абсолютное значение (синяя кривая), процентное изменение (красная кривая)

Итак, в 2014 году инфляция доллара США, как результат индекса потребительских цен, составила 1,6%.

Рассмотрим теперь инфляцию доллара в Украине за 2015-2016 годы.

Если основываться на данных МВФ, то индекс инфляции в Украине за эти два года составит 1,5*1,142=1,713, т.е., инфляция за эти два года составит 71,3%, что означает повышение цен на 71,3%. Это, по сути, означает инфляцию гривны, т.е. её обесценивание. Это можно назвать и скрытой девальвацией гривны.

На долларовую инфляцию влияют два фактора: рост гривневых цен и изменение курса доллара к гривне. Рост цен действует напрямую, а рост курса доллара уменьшает долларовую инфляцию. Логично, если цены вырастут на 71,3% и курс доллара вырастет на 71,3%, то долларовая инфляция будет равна нулю. Но МВФ прогнозирует средневзвешенный курс украинской валюты в текущем году на уровне 22 гривны за доллар и 24,1 гривны за доллар в следующем году.

Рост курса доллара составит (согласно прогнозу) 24,1/22=1,10. Долларовая инфляция в Украине составит 1,713/1,1=1,56, т.е., долларовая инфляция составит 56%. Как и утверждает С. Арбузов, – в 2015-2016 годах долларовая инфляция будет более 50%.

А это значит, что в валюте украинские товары подорожают на 56%, и, соответственно, на столько же потеряют конкурентоспособность.

А это приведет к нарастанию дефицита торгового баланса. Он снова уйдет в глубокий минус. И все те положительные результаты девальвации гривны в 2014 году будут снова утеряны.

Итак, уважаемые читатели, проанализировав статью С. Арбузова, мы попутно получили пару весьма важных результатов:

1. Те, кто предпочитает держать свои накопления в гривне и, даже в очень надёжных банках, в результате получат убытки. Если принять эффективный банковский процент в 20%, то за два года прибыль составит 44%. Инфляция в 71,3% не только «съест» эту прибыль, но и приведет к убыткам. Предположим, вы имеете 100 грн. и можете купить товар ценою в 5 грн. в количестве 20 единиц. На банковском депозите ваши 100 грн. за два года вырастут до 144 грн. Цена товара за два года вырастет до 5*1,713=8,565 грн. Вы сможете купить 144/8,565=16,8 единиц товара. Потери: 100-16,8/20*100=16%. Имея доллар под матрасом вы, в крайнем случае, получите 10% прибыли только за счет роста курса доллара. Положив в банк с иностранным капиталом, вы сможете получить еще несколько процентов прибыли.

2. Установив курс доллара так, как это рекомендует МВФ, страна столкнется с ухудшением внешнеторгового баланса и будет вынуждена пойти на девальвацию гривны. Чтобы сохранить конкурентоспособность украинских товаров хотя-бы на нынешнем уровне, нужно курс доллара США в 2016 году установить на уровне 22*1,5=33 грн./$. А в 2017 году 33*1,142=37,7 грн./$. А теперь подумаем, зачем Гонтарева анонсировала новость «Нацбанк не будет искусственно удерживать гривну»? Может потому, что НБУ просто не имеет другого выхода. Ведь кроме как от внешней торговли валюту можно получить можно только за счет испуганных украинских держателей валюты. Вот как только надежды на испуганных аленей рухнут, так сразу и начнут повышать курс доллара. Иначе — замкнутый круг «девальвация — внешние заимствования — девальвация».

Легко усмотреть фатальность ситуации. Если не повышать курс доллара, то обвалится внешняя торговля. А если повышать, то вырастут цены на импорт: газ, уголь, бензин, лекарства и прочее. Это, в свою очередь, и так понизит доходы населения и, соответственно, платежеспособный спрос. Экономика без внутреннего спроса расти не может. Остается только внешний — на дешевые украинские товары. Что поставят керманычи на первое место? Очевидно, что внешний спрос. Ибо это валюта, без которой и государству капец и керманычам некомфортно. В результате имеем цугцванг.