Про ЗВР и «горе» аналитиков.

Есть у нас на сайте «горе-аналитик» ВикторС и вот, что он пишет:

minfin.com.ua/blogs/VictorS/92531/

minfin.com.ua/blogs/VictorS/92643/

Почитали? Умно? На самом деле — это не просто бред, но еще и полное непонимание, что такое: «ЗВР», что такое депозит, облигация США и.т.д.

Но разберем, по частям (основным «посылам»):

1. «В ЗВР денег нет, они все в ЦБ и на депозитах в банках других стран. Ими управлять НБУ не может, иначе почему не положил на депозит в Укрэксим под 6,9%, а не под 0,4% как сейчас».

Резервы НБУ нужны для того, чтобы сдерживать колебания курса национальной валюты двумя способами: Их общей суммой (психологическое), спекулянтам при высоких объемах нет смысла раскачивать курс ибо НБУ сможет его удержать и реальной продажей/покупкой в периоды перекоса спроса/предложения.

Для этого резервы должны быть надежно защищенными и ликвидными (практически моментальная продажа).

Вложения в ЦБ и на депозиты в банки США и ЕС удовлетворяют этим требованиям, но нужно платить низкой ставкой (да — 0,4%), а держать на счетах НБУ — это получать вообще ничего (никакого %).

Депозит Ощадбанка или Укрэксима — не удовлетворяет этим требованиям и вот почему:

• во-первых: депозит — имеет срок!!! То есть ликвидность у него равна нулю до окончания срока.
• во-вторых: активы Ошада и Укрэксима вместе на 01.10.2015 составляли 273 млрд. грн или около 12,4 млрд. долл., то есть эти банки просто не могут «проглотить» такой депозит НБУ(3-4-8 млрд. долл.) тем более отдать его моментально, остатки на корр. счетах этих банков вместе 46 млрд. грн/2,1 млрд. долл. bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=64097. Для сравнения BNP Paribas имеет объем активов: 2 триллиона евро и только Cash — 134 млрд. евро. https://invest.bnpparibas.com/en (financial statements).
• в-третьих: да некуда этим банкам деть такой депозит, откуда найдётся столько хороших заёмщиков, чтобы им выдать кредиты, тем более валютные. Не в гривну же конвертировать (да и в гривне не найдётся столько желающих).

2. «Нужно на ЗВР погасить долги Киева, Ощада, Укрэксима, автодора и.т.д. под высокие %»

Опять же «аналитег» не понимает, что суть ЗВР не погашение долгов, этим должно заниматься правительство обеспечивая улучшение экономической ситуации, поддерживая экспорт, сокращать дефицит бюджета, а лучше на профицит выйти и.т.д.

Если все ЗВР потратить на погашение данных долгов, то долги сильно не уменьшаться: ЗВР = 13,5 млрд., а Гос. долг с гарантированным = 43,4 млрд.

То есть останется 30 млрд. долга и нулевые возможности влиять на курс вообще, а значит: скачки курса, непредсказуемая инфляция, а значит:

Нет никакого роста экономики и инвестиций, потому что невозможно планировать при вообще непредсказуемом курсе.

Вывод: НБУ держит ЗВР в облигациях и депозитах за границей под низкую % ставку, так как только эти инструменты предоставляют высокую ликвидность и защищенность. Держать в украинских банках невозможно из-за малого масштаба украинской банковской системы для таких депозитов, погашать долги также бессмысленно.