Евро. Шесть месяцев свободного падения. Что дальше?

Вчера евродоллар закрыл май на уровне 1,2303. Поддержка в виде месячной ЕМА200(1,2256), о которой я неоднократно упоминал, ПОКА устояла… Конец месяца – время подводить промежуточные итоги. Итак, что мы имеем?

А имеем мы шесть(!) месяцев свободного падения подряд. Причем в мае евродоллар упал больше всего – с 1,3358 (3.05.2010 г) до 1,2142(19.05.2010 г). Большее снижение можно было наблюдать только в октябре 2008 г, когда пара снизилась от 1,4170 до 1,2325.

Именно в июне, я считаю, и решится дальнейшая судьба евро. Либо месячная поддержка (1,2256) будет пробита – и пара улетит вниз, в район 1,1719 или даже 1,1640-1,1660(об этих уровнях я писал уже накануне), либо – мы увидим топтание в районе чуть выше 1,21, которое может продлиться 2-3 месяца, а может даже и больше. Все будет зависеть от совокупности факторов, каждый из которых предсказать очень тяжело.

Итак, что мы имеем?

Фактор №1. Реальное ухудшение дел в Еврозоне.

С этим трудно поспорить, глядя на ежедневные новости «оттуда», которые чем-то напоминают фронтовые сводки. Через день в какой-то из стран Еврозоны – общенациональные забастовки, заседания правительств по вопросу выхода из кризиса или – отставки высших чиновников. Все показывает, что ситуация более чем серьезная.

Но в то же время на фоне общего негатива начинают раздаваться тихие, но уверенные голоса тех, кто говорит о восстановлении экономики Еврозоны – снизившийся курс евро к остальным ведущим валютам и прежде всего – к доллару – позитивно влияет на экономику и прежде всего на состояние экспорта. А значит, появляется надежда, что рано или поздно Еврозона выберется из крутого пике.  А значит, и евровалюта вот-вот вздохнет свободнее. Тем более, что и «за океаном» дела не намного лучше.

Фактор №2. Снижение на фондовых рынках мира.

Если до мая мы видели стремительный рост основных фондовых индексов, отражавший имеющий место оптимизм на фондовых рынках, то в мае ситуация изменилась с точностью до наоборот. Так, индекс DowJones, в апреле достигший отметки 11257,9, в мае устремился в крутое пике и почти вернулся опять на психологическую отметку в 10000, о которой так много любят говорить. Впрочем, несмотря на то, что  21.05. и 26.05. мы увидели попытки уйти ниже 10000 (минимум мая 9920,9) – месяц закрыт на отметке 10136,6 (забавные цифры в конце, не правда ли? Символично). И скорее всего, именно июнь покажет, насколько глубоки «упаднические» настроения на фондовых рынках мира, прежде всего, американском – законодателе настроений.

Естественно, подобные вещи не могли не найти свое отражение и на рынке валютном. Продолжилось «бегство» из высокодоходных валют в валюты-убежища – японскую йену, швейцарский франк и, традиционно, в доллар. Евройена за последние полгода снизилась с 134,37 (максимум января 2010 года) до 108,82 (минимум мая 2010 года), и естественно, тоже внесла свою немалую лепту в «прибивание евро к полу»… Причем, примечательно, что основное снижение в данной паре пришлось именно на май – синхронно с падением фондового рынка.

Таким образом, мы имеем еще один фактор неопределенности, спрогнозировать который крайне сложно, т.к. фондовый рынок также всецело в руках не столько здравого смысла, сколько – спекулянтов всех мастей и их желания заработать.

Фактор №3. Цены на сырьевые товары.

Если рассматривать график движения цены на золото за последние месяцы, то видно, что после некоторой коррекции вниз от достигнутых в январе пиков(максимум января – 1226,30 долларов за тройскую унцию золота) золото вновь устремилось вверх. В мае был обновлен исторический максимум цены – 1249,20 (еле-еле не достигнут психологический уровень в 1250 долларов). После некоторой коррекции до 1166 долларов золото вновь устремилось вверх, перейдя отметку 1200 долларов (на момент золото торгуется в районе 1216,90 долларов за унцию).

У многих подобная картина вызвала ассоциацию – «народ выходит из евро и входит в золото». Вполне возможна подобная диверсификация, но не стоит забывать, что золото ПОКА номинировано в долларах, а не в евро. И одновременный рост цены на золото и самого доллара немного…настораживает искуственностью ситуации. Я не специалист по рынку сырья, поэтому не берусь делать далеко идущие выводы. Подождем июня. Опять же – в июне возможно как обновление исторического максимума, так и топтание на месте, что также будет очень показательным.

Что касается цен на нефть, мы видим, что в мае был прерван многомесячный рост, начавшийся в декабре 2008 года, когда нефть марки Brentдостигла многолетних минимумов в районе 36,71 доллара за баррель. После этого мы наблюдали медленное, но уверенное отрастание цены вверх. Но май 2010 года изменил картину. Одновременно с падением на фондовых рынках началось снижение и цены на нефть (впрочем, это настолько взаимосвязанные процессы, что я не берусь судить, что было первично – да это сейчас и не столь важно). Достигнув отметки 89,54, Brent ушел вниз – минимум мая в 68,13 показывает, что не все так безоблачно и для арабских шейхов JНесмотря на это, нефть закрыла месяц в районе 75 долларов за баррель (цена закрытия месяца – 74,43) и на момент находится на отметке 74,07.

Является ли цена на сырье, прежде всего, на нефть и прочие commodities индикатором температуры мировой экономики? Да, несомненно. Стоит ли рассматривать сейчас экономику Еврозоны ОТДЕЛЬНО от экономики мировой? Нет, конечно.

Проблемы Еврозоны – это просто тот чирей, который уже налился гноем и прорвал (прошу прощения у уважаемой публики за столь натуралистичное сравнение!). Остальные проблемы – еще зреют.

Думаю, однако, что июнь покажет, чего нам ждать в дальнейшем. Ситуация на всех вышеперечисленных рынках – и валютном, и фондовом, и сырьевом – будет развиваться по неизвестному нам пока сценарию. Но анализ происходящего даст в итоге возможность понять, КУДА же движется и Еврозона, и ее многострадальная валюта.

Время – покажет…