ВХОД
Вернуться
Eurodollar
Максим Сероус Евродоллар
Зарегистрирован:
15 июня 2011

Последний раз был на сайте:
30 июня 2015 в 18:43
Подписчики (173):
jam
jam
Rusin76
Rusin76
wall
wall
anna77
Анна Молдавская
38 лет, Кривой Рог
naf422
naf422
lora
lora
Lamp
Lamp
VasyutinaMarina
Марина Васютина
22 года, Киев
112ua
112ua
42 года, Винница
tara0
Влад Тара
Київ
GRAFOLEG
GRAFOLEG
Херсон
rimana
rimana
Сумы
все подписчики
Максим Сероус — Евродоллар  RSS блога
независимый финансовый аналитик
27 июня 2013, 22:15

Много гривны, мало валюты. Курсовые перспективы

Соотношение гривны в обращении и валюты у Центрального банка является одним из индикаторов состояния валютного рынка. В частности, таким индикатором считается отношение денежного агрегата М2 (денежной массы) к золотовалютным резервам. Также такой индикатор используется для прогнозирования валютных кризисов. Рассмотрим такой индикатор для Украины.

Справка: Агрегат М2 представляет собой объём наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц.

Отмечу, что для более корректного отражения динамики индикатора, денежный агрегат М2 был скорректирован на официальный курс НБУ для корректного сравнения валютных резервов в долларах США с гривневой денежной массой.

m2 Много гривны, мало валюты. Курсовые перспективы

На графике видно, что индикатор с 2004 по 2011 год находился преимущественно в диапазоне 40-50% и опускался ниже 40% только в конце 2008 года, в период кризиса, когда резко упали резервы, но при этом правительство проводило масштабную эмиссию для латания бюджетных дыр и спасения банковской системы. Начиная с 2011 года индикатор демонстрирует стремительное снижение и сейчас находится на уровне 25%, что является минимумом за последние 10 лет.

Текущую ситуацию можно описать как «много гривны, мало валюты», конечно же по историческим меркам. Безусловно, это всего лишь небольшая часть паззла под названием «прогноз курса». Но она показывает текущую стабильность на валютном рынке как достаточно хрупкую. Стабильность курса в ближайшие месяцы будет зависеть от настроений населения — если население утратит веру в способность Нацбанка удерживать курс, валюты на всех не хватит.

EURODOLLAR.COM.UA

Просмотров: 2734, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Комментарии (44)

+
0
sla
sla
27 июня 2013, 22:32
Вячеслав, Киев
#
«Стабильность курса в ближайшие месяцы будет зависеть от настроений населения — если население утратит веру в способность Нацбанка удерживать курс, валюты на всех не хватит.»
— гм.., а если население уверует в способность Нацбанка и начнёт сбрасывать «свою» валюту?
+
+8
Максим Сероус
Максим Сероус
27 июня 2013, 23:02
Киев
#
Население уже уверовало — покупка валюты существенно упала по сравнению с прошлым годом. сбрасывать люди начнут если например курс доллара опустить, как это сделали летом 2008. особо слабонервные могут не выдержать. вероятность такого сценария крайне невысока
+
+5
wassa14
wassa14
27 июня 2013, 23:18
#
Частенько міняю євро.Зайду в банк-давай паспорт, починає фотографувати, півгодини друкує квитанції.Повний маразм.Але дякувати є АО УФГ-не треба ніяких документів, курс на десять коп.вищий.Все місто міняє в УФГ, в банках пусто.Ясно що в банках торгівля валютою впала набагато.Реальну картину знає лише АО УФГ
+
0
disabled
disabled
28 июня 2013, 08:10
#
А скажіть, шановний, ваше місто ще чим-небудь займається? Крім покупки доларів?
+
+7
vitaliian
vitaliian
1 июля 2013, 16:51
#
Печатанием. фальшивые покупают 1 к 2.
+
0
sla
sla
27 июня 2013, 23:56
Вячеслав, Киев
#
Население не платит по внешним займам и платежам; обострение провоцируется (вливанием в СМИ) к выборам — ближайшие не скоро, но есть ещё потенциальное беспокойство куда податься — в ЕС или ТС? Да и сакральный российский газ давит… Гречка (соль, сахар, хлеб, водка) есть — власть контролирует ситуацию. Посмотрим.
+
+17
Skazochnik
Skazochnik
28 июня 2013, 09:30
#
Тогда Украину смело можно будет переименовать в Лапландию и на Новый год те украинцы, которые сейчас начнут сбрасывать валюту будут помогать Деду Морозу развозить подарки тем детям, чьи родители не скинули валюту :) Это мой ответ на первый пост sla
+
+45
ssr
ssr
28 июня 2013, 00:28
#
Население, то есть та часть у которого есть сбережения в валюте хотя бы больше пару тысяч убитых енотов, начнет ее сбрасывать или когда курс начнет стабильно снижаться и пробъет психологическую отметку ниже 8 грн. Но для этого должны вырасти цены на сталь и руду и притом вырасти нехило. Иначе при искуственном снижении курса долара вся наша горно-металургическая промышленность просто ляжет. Они и так терпят из последних сил. Или если доходы населения упадут настолько, что для того что бы прожить надо будет тупо доставать заначки и нести их в обменик. Вот в это я верю больше. Счас у многих знакомых зарплаты хватает только чтобы заплатить комуналку и пожрать. А если хочешь чегото большего надо запускать лапу в заначку, которая естестваенно в уе.
+
0
disabled
disabled
28 июня 2013, 08:04
#
А больше зарабатывать? Или пэрэсичный уже рик нэ кушае, все доляр купляе? С нетерпением жду осени, когда в очередной раз можно будет подстричь аленей… ну вы не расстраивайтесь, подумаешь, рынучну кунктуру нэ учлы, в следующий раз начитаетесь интернетиков и обязательно срубите денех…А господину сср, рекомендую завести приличные знакомства, вместо обычных непутевых граждан.
+
+2
disabled
disabled
28 июня 2013, 08:18
#
Интересно рассуждает Максим, экстраполируя теневой оборот на официальные резервы. Кошмар, притянутый за уши. Стало быть выходит, что валюта в теневом обороте отсутствует и курсообразование происходит только благодаря официальным резервам…
+
0
ballistic
ballistic
28 июня 2013, 09:26
#
Максим лишь констатирует тенденцию, а выводы каждый сам делает.
Вы вот верите, что вся сила покращення ушла в тень. Вывод нетипичный, но теоретически возможный.

P.S.: А Вы чего под своим старым ником не логинетесь?
+
+90
Максим Сероус
Максим Сероус
28 июня 2013, 09:49
Киев
#
Теневой рынок будет проводить интервенции в случае дефицита валюты?
+
+2
disabled
disabled
28 июня 2013, 12:17
#
Будет, это ж только лемминги думают, что валюта на МБ поступает исключительно из святых резервов.
+
+19
THEsmirnoff
THEsmirnoff
28 июня 2013, 14:05
#
Та отож. Меня просто таки умиляют типа аналитики, которые с усердием изучают официальные стат.данные. Как они старательно углубляются в изучение всяческих графиков и диаграмм, свидетельствующих о состоянии всяческих балансов, резервов и прочих сказочек от дедушки Азирова и Кº! И в то же время абсолютно не знают или не понимают, что наличный доллар ввозится в Украину и торгуется как обычный товар. В частности, в Харькове и Одессе сформированы мощные теневые оптовые валютные рынки. Но, видимо, обвально-девальным умом объять сию информацию нелегко, и люди, считающие себя аналитиками, неустанно выдают на гора всяческие гривне-долларовые апокалипсисы один страшнее другого, произнося уже знакомые всем мантры-ЗВР катастрофически падают,- А импорт существенно превышает экспорт. Можно уже даже обозначить новый вид психического расстройства-обвально-девальная психопатия. Которую здесь уже можно с уверенностью диагностировать у знаменитого Prorok'а.
+
+2
disabled
disabled
28 июня 2013, 14:21
#
А еще этим занимаются всевозможные Мудисы-шмудисы…
+
+16
allescaput2030
allescaput2030
28 июня 2013, 10:43
#
Единственная достойная задача для настоящего экономиста на сегодняшний день — это обосновать СНИЖЕНИЕ стоимости гривни, выраженную в долларах. Вот это — настоящий вызов для эксперта.
А то, что курс упадет, это вам скажет любой участник рынка, даже если он просто семечки продает и закончил только восьмилетку…
Вопрос только в моменте. Но это уже к пророкам…
+
+8
sla
sla
28 июня 2013, 11:15
Вячеслав, Киев
#
Имхо, целесообразности в удешевлении гривны нет. Конечно, если рассматривать вопрос в чистой экономической плоскости, обоснование есть. Но присутствует непредсказуемый игрок — население. Если оно возбудится — порушит банковские пирамиды; политические последствия, гуляй-поле)
+
+55
Максим Сероус
Максим Сероус
28 июня 2013, 11:21
Киев
#
Та население как раз очень предсказуемо: курс растет — валюту скупаем, курс падает — продаем, поэтому и держат восьмерку, потому что если упустить, то дальше будет снежный ком
+
+37
N
N
28 июня 2013, 12:33
Юрий, Кременчуг
#
Я бы всё-таки разделил бизнес и население. ИМХО население сейчас не делает погоду на валютном рынке, потому как з/платы у подавляющей части хватает только на коммуналку, пожрать ну и кое-что обновить или отдохнуть (причем думаю что ИЛИ/ИЛИ ибо и то другое уже по финансам не укладывается в бюджет семьи), так что скупать валюту им будет особо не на что даже если курс начнут отпускать в свободное плавание. Другое дело бизнес: пока курс стабилен, и расчет идет будь то в долларе по вменяемому курсу, будь-то в гривне, бизнес не спешит всё загонять в валюту. Но как только курс качнут и поставщики снова будут закладывать цену с запасом на «а вдруг» то начнется массовая скупка валюты. Хотя как обычно к осени уже по традиции часть свободной гривневой массы работающей в бизнесе по любому переводится в СКВ.
+
0
il1
il1
1 июля 2013, 14:35
il, Одесса
#
Поддерживаю.
При пиковых нагрузках на валютную наличку, у нас в отделениях не замечается такой уж большой наплыв физлиц с покупкой. Одним из фактороя я считаю, что у нас в отделениях невозможно купить валюту больше установленного лимита. Есть повышение спроса, но осеню 2012 года мы почти не отказывали в продаже валюты. А также не продавали по 5 ксероксам одному человеку.
+
+14
ssr
ssr
28 июня 2013, 13:48
#
Еще раз подтверждается мой предыдущий пост. Полностью согласен с N, что население сейчас не делает погоду на рынке валюты в виду отсутсвия гривны. А вот малый и средний бизнес да. Приведу пример хорошего знакомого, торгующего компьютерной техникой. Так вот когда есть малейшая нестабильность гривны он всю ежедневную выручку переводит в доллары, так как с поставщиками ему расплачиваться в валюте и рисковать своими деньгами он не будет. И я думаю, что он такой не один.
+
0
yarg
yarg
29 июня 2013, 13:56
Кара-Луганск
#
В россии так работать отучили — и у нас отучат. это не проблема.
+
0
N
N
29 июня 2013, 17:49
Юрий, Кременчуг
#
КАК отучат?
+
+10
disabled
disabled
28 июня 2013, 13:53
#
Открою небольшой секрет. Живых денег в резрвах сейчас около 15 ярдов и ничего. Полет нормальный…
+
+19
Kiruha
Kiruha
28 июня 2013, 14:49
Кирилл
#
Орхи-чушь несешь… хоть бы разобрался в структуре звр…
+
0
Skazochnik
Skazochnik
29 июня 2013, 08:26
#
Disabled откудова столь точная и ценная информация? Вы не Арбузов случайно? :)
+
0
regulator
regulator
29 июня 2013, 08:28
Днепропетровск
#
Не. Он Охрименко. Так что Арбузов отдыхает :):):)
+
+11
silent
silent
29 июня 2013, 18:28
#
Уж лучше бы он был Арбузовым :) Ирвина клинит, наверное от жары.
+
+12
offer
offer
28 июня 2013, 14:12
#
Вопрос к автору:
Как при таком соотношении $НБУ/М2 (0.25%) могут учитываться валютные депозиты граждан в банках. То есть, в критические моменты они возможно смогут быть заморожены по срокам исполнения договоров и в том числе просто в валюнтаристском дискриминационном варианте? Учитываются ли валютные депозиты денежными властями в вопросе возможного поддержания курсовой стабильности в стране или нет? Какую сумму на сегодня составляют валютные депозиты, и какой процент они составляют по отношению к резервам НБУ?
+
+15
Максим Сероус
Максим Сероус
28 июня 2013, 22:16
Киев
#
Валютные депозиты на конец мая — 22.4 млрд долл, резервы 24.5 млрд, т.е. цифры сопоставимые. в критические моменты как вы понимаете могут быть заморожены все депозиты, и в первую очередь гривневые, чтобы усложнить скупку валюты. я не думаю, что в случае серьезных проблем валютным депозитам будет уделено особое внимание. например на Кипре в марте налог ввели на все депозиты, без разделения на валюты. если говорить о том, насколько высока вероятность принудительной конвертации валютных депозитов в гривневые по невыгодному курсу, то здесь необходимо понимать, зачем такое вообще может быть сделано? в первую очередь если у банковской системы будет большая чистая короткая позиция по валюте (когда валютные обязательства существенно превышают валютные активы) и гривну не удастся удержать, причем величина девальвации будет очень большой (а-ля 2008 год), тогда такую меру есть смысл принимать, чтобы переложить убыток на вкладчиков. реально такое сделать будет очень сложно, поскольку это политическое самоубийство, так что пока вероятность такого сценария по-моему невелика
+
0
offer
offer
30 июня 2013, 01:57
#
Другими словами это называется — дефолт. Дефолт и фин-системный и политический. Но мало ли мы в Украине видели разнообразных дефолтов? В постсоветской стране в пост-командной экономике ограбление населения стало доброй старой традицией. НБУ зависит от кабмина, кабмин изначально ведёт валютную политику на удержание гривны любыми способами, чтобы не допустить курсовые потери «инвесторов». Для Миколы валютный курс — это «Сталинград». Он будет стоять насмерть. Он же старый красный командный аппаратчик.
+
+10
THEsmirnoff
THEsmirnoff
28 июня 2013, 14:18
#
А ещё под матрасами таки кое-что есть. Ну ведь есть же… ну есть… Наш народ всегда вполне заслуженно считался непобедимым.
+
0
odessitmws
odessitmws
30 июня 2013, 15:51
#
Есть, но не увсех…
+
0
THEsmirnoff
THEsmirnoff
30 июня 2013, 22:43
#
Согласен. У меня, например, нету. Всё вкладываю в товар. Ещё и не хватает. Приходится бегать по людям занимать. Потому и знаю, что е-е-е-сть…
+
+16
Caramba
Caramba
28 июня 2013, 15:20
Сергей, Запорожье
#
Я думаю, что наши власти будут держать 8 как советские войска Сталинград. Импорт энергоносителей огромен, малейшее изменение в курсе потянет цены на всё. Если удастся снизить цену на газ/нефть, возможно немного девальвируют гривну, чтобы удержать цены.
Но если будет паника, то последствия будут… как пел Чайф Ойооо.
+
+10
leshav
leshav
29 июня 2013, 16:26
Алексей
#
В том то и дело, что девальвация =инфляция, причём инфляция будет больше девальвации, с запасом.Потому и держат…
+
+12
disabled
disabled
28 июня 2013, 15:28
#
Че-то утомила стабильность. Хомячье не мечется заработки падают.давай девал и панику… будем обогащаться
+
+11
Skazochnik
Skazochnik
29 июня 2013, 08:29
#
А Вы милейший идите в массы как Ленин и вещайте, что казна пуста и ЗВР всего-то 15 ярдов! :) А еще листовки на рынках колхозных можете расклеить с этой инфой, гляди паника и начнется :)
+
0
Максим Сероус
Максим Сероус
28 июня 2013, 22:19
Киев
#
Вопрос к банкирам: как посчитать реальную валютную позицию банка? насколько понимаю, данные официальной отчетности несколько искажают реальную картину…
+
0
Kiruha
Kiruha
30 июня 2013, 15:47
Кирилл
#
Все активы в валюте, переведенные в грн. — все пассивы в валюте, переведенные в грн.= валютная позиция. Естественно, что в официальной отчетности ничего не увидишь
+
0
Max43
Max43
29 июня 2013, 13:05
#
СОдержательной статью из 3 абзацев назвать сложно…
если вы — Эксперт, да еще и независимый, будьте добры выкладывать материал более информативно.
Или тут — дискуссионный клуб?! :)
+
0
il1
il1
1 июля 2013, 14:18
il, Одесса
#
Максим, а что вы подразумеваете под «искажает»?
Позиция считается в бухучете автоматически по эквивалентам при каждой валютной проводке.
+
0
Максим Сероус
Максим Сероус
1 июля 2013, 15:43
Киев
#
«Кроме того, до сих пор банки не могут учитывать сформированные резервы под валютные кредиты в расчете открытой валютной позиции (новшество было введено в начале кризиса для сдерживания спроса банков на валюту), хотя НБУ говорил о постепенной отмене запрета. Если центробанк позволит учитывать хотя бы некоторую часть сформированных резервов в расчете, это также понизит длинную валютную позицию. Последнее имеет очень большое значение для банков, т.к. если в расчет открытой валютной позиции брать чистые кредиты после вычета резервов (как это и предусмотрено в международной практике для расчета экономической позиции, а не нормативного коэффициента согласно требованиям НБУ), то многие банки будут иметь короткую, а не длинную позицию, и вынужденная продажа валюты серьезно увеличит валютные риски банков.
«Постановление №205 на фоне действующего постановления №109 (которое исключает резервы под валютные кредиты из расчета лимита валютной позиции) фактически обязывает банки увеличить свои открытые короткие валютные позиции (с экономической, а не регулятивной точки зрения.— Авт.), что может привести к еще большей чувствительности банков к изменению валютных курсов»,— подводит черту директор казначейства «Эрсте Банка» Роман Бондарь

насколько понимаю, с тех пор ситуация не изменилась. валютная позиция банка по методологии НБУ и по здравому смыслу несколько отличаются

Читать полностью на finance.eizvestia.com/full/valyutnaya-lyustraciya
+
0
il1
il1
1 июля 2013, 17:14
il, Одесса
#
А вы про это. Ну у нас НБУ достаточно специфический регулятор. Но там очень запутанная история.
Насколько я помню обсуждение этой ситуации, то НБУ хотел максимально сделать невыгодными валютные кредиты, и переводил резервирование под валютные кредиты в гривну.

Т.е. при росте курса банкам на ровном месте надо было доформировывать резервы без увеличения обязательств клиентов. Да, это фактически в момент принятия постановы увеличило короткую позицию и несет риск при росте курса.
И это действительно никак не закрывается ситуацией актив=пассив в одной валюте.

Поэтому все банки настойчиво предлагают перейти заемщикам в грн.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд