ВХОД
Вернуться
Eurodollar
Максим Сероус Евродоллар
Зарегистрирован:
15 июня 2011

Последний раз был на сайте:
30 июня 2015 в 18:43
Подписчики (173):
jam
jam
Rusin76
Rusin76
wall
wall
anna77
Анна Молдавская
38 лет, Кривой Рог
naf422
naf422
lora
lora
Lamp
Lamp
VasyutinaMarina
Марина Васютина
22 года, Киев
112ua
112ua
42 года, Винница
tara0
Влад Тара
Київ
GRAFOLEG
GRAFOLEG
Херсон
rimana
rimana
Сумы
все подписчики
Максим Сероус — Евродоллар  RSS блога
независимый финансовый аналитик
8 августа 2012, 21:21

Осенью инфляция ускорится — прогноз по инфляции на 2012-2013 годы

Несмотря на фактически нулевую инфляцию по итогам января-июля, консенсус прогноз на этот год от группы из 10 экспертов находится на уровне 5,3%, что означает ускорение инфляции до конца года. По сути, это значит, что весь годовой рост цен придется на оставшиеся 5 месяцев года.

Наиболее оптимистичны относительно ценовой динамики в этом году в банке BNP Paribas (в Украине представлен Укрсиббанком), здесь прогнозируют, что на конец года цены окажутся всего на 3% выше прошлогодних. Относительно умеренные прогнозы дают авторитетные международные организации – в ЕБРР ожидают роста цен на 4%, в МВФ — на 4.5%, а во Всемирном Банке прогнозируют инфляцию на уровне 6%.

По мнению многих экспертов, основным катализатором роста цен до конца года должны стать цены на продовольствие. Так аналитик Concorde Capital Виталий Ваврищук связывает ускорение инфляции со снижением урожая в этом году, причем потребители, по его прогнозам, ощутят рост цен на своем кошельке уже в сентябре.

Главный экономист Dragon Capital Елена Белан ожидает ускорения инфляции уже с августа, в основном на фоне растущих социальных расходов (спасибо выборам) и возможного снижения предложения поздних овощей в связи с засухой. При этом требуемое МВФ повышение тарифов на газ по прогнозам эксперта произойдет уже в следующем году.

В американском CitiBank помимо подорожания продуктов и повышения цен на газ среди ключевых факторов называют предвыборную щедрость правительства. По мнению экспертов, власти будут уделять инфляционному вопросу особое внимание, поскольку рост цен выше чем на 7-8% в год создаст угрозу стабильности курса гривны.

В Erste Bank отмечают, что несмотря на снижение урожайности в этом году, она все равно будет существенно выше, чем средний уровень за последние 10 лет, поэтому влияние «продуктового» фактора на ценовую динамику будет ограниченным.

Самого высокого роста цен ждут в Raiffeisen Bank – на 7%. Связано это с ожиданием повышения тарифов на газ уже в этом году.

Если говорить о фундаментальных причинах, то причиной умеренной ценовой динамики в этому году является жесткая монетарная политика Нацбанка во имя курсовой стабильности.

Отдельно стоит упомянуть о еще одном факторе, который может «выстрелить» уже осенью — несбалансированный бюджет. Здесь бросаются в глаза сразу несколько вещей.

Во-первых, несоответствие темпов роста доходов госбюджета темпам роста экономики и уровню инфляции (по плану заимствований мы отстаем, хотя и не сильно). Так, за первые полгода доходы бюджета показали рост на 17%, при том, что согласно официальной статистике рост экономики был на уровне 3%, а инфляция нулевая. Официальная версия столь серьезного расхождения скорее всего будет связана с «закрытием минимизаторских схем и выводом экономики из тени». В реальности — это наперед собранные налоги, что означает с одной стороны снижение доходов бюджета в будущем, с другой — рост затрат бизнеса и как результат – риски роста цен в будущем. Уже в июле такая политика дала о себе знать – июльские доходы бюджета оказались на 13% ниже, чем год назад. Отдельно стоит упомянуть усилия таможни – при росте импорта за первое полугодие всего на 4.9% таможенникам удалось собрать акцизов, пошлин и НДСа аж на 25.5% больше. Калетнику можно выдавать медаль.

Во-вторых, согласно бюджету Нацбанк должен перечислить (напечатать) 10 млрд грн из своей прибыли в бюджет, из которых уже перечислено около 8 млрд. грн. Оставшихся по плану 2 млрд грн явно будет недостаточно для латания всех дыр, поэтому не исключено внесение дальнейших законодательных инициатив в части перечисления прибыли НБУ в госбюджет.

В-третьих, с середины июня Нацбанк ускорил темпы выкупа государственных облигаций (один из способов печатания гривны), т.е. запас бюджетной прочности у правительства постепенно подходит к концу и на сцену выходит его величество Печатный станок.

Таким образом, есть все основания говорить о приближающемся ускорении инфляции, которой безразлично, за кого вы будете голосовать в октябре – платить больше придется всем.

EURODOLLAR.COM.UA

Просмотров: 2365, сегодня — 1
Следить за новыми комментариями

Комментарии (19)

+
+29
12345
12345
8 августа 2012, 23:51
#
Во-вторых, согласно бюджету Нацбанк должен перечислить (напечатать) 10 млрд грн из своей прибыли в бюджет(с)

что значит напечатать? НБУ вынужден «печатать» гривну если прибыль исключительно за счет ЗВР(либо переоценки, либо % доход). НБУ получает вполне реальный эмиссионный процент, как с рефинансирования коммерческих банков, так и с инвестиций в ОВГЗ.
+
0
Максим Сероус
Максим Сероус
9 августа 2012, 10:27
Киев
#
Понятное дело что получает процент. а НБУ создает ВВП? эти деньги не подкреплены товарами/услугами, значит все же инфляционные
+
0
12345
12345
9 августа 2012, 10:55
#
Создает тот, кто тратит(инвестирует) деньги, полученные от НБУ.

В США ВВП генерируеться в основном в сфере услуг. И финансовых в том числе. И чаво? Гиперинфляция?
+
+48
12345
12345
8 августа 2012, 23:55
#
В-третьих, с середины июня Нацбанк ускорил темпы выкупа государственных облигаций (один из способов печатания гривны), т.е. запас бюджетной прочности у правительства постепенно подходит к концу и на сцену выходит его величество Печатный станок(с)

НБУ одной рукой печатает под ОВГЗ, другой-изымает через валютные интервенции. За два первых летних месяца НБУ официально продал(точнее, негативное сальдо интервенций) ок 1 940 млн долл=15,6 млрд грн, изъятой из экономики.

а ОВГЗ выкупил с начала лета на 5,4 млрд грн. т.е де-факто изъял 10 млрд грн(которые вернул через рефинансирование коммерческих банков).

Смотреть надо на рост монетарной базы в целом, а не конкретные операции.
+
0
Ndf
Ndf
9 августа 2012, 12:41
Був Кийов, а став ...
#
По моему автор думает что больше так уже у цб не будет получаться, а именно монетизировать долг, содновременно стерилдизуя рост монетарной базы с помощью продажи ЗВР. в виду иссякаемости последних.
+
0
12345
12345
9 августа 2012, 14:31
#
Исче займем.
5 млрд долл-это можно изъять 40 млрд грн до конца года-закрыть дефицит бюджета хватит.
+
0
Ndf
Ndf
9 августа 2012, 15:17
Був Кийов, а став ...
#
Кто даст стока в оставшиеся 4 месяца?
+
0
12345
12345
9 августа 2012, 15:18
#
Ну 2 же дали пару недель взад.
+
0
Ndf
Ndf
9 августа 2012, 15:21
Був Кийов, а став ...
#
Дал, преимущественно один аккаунт, у которого лимит уже забился. я вроде отвечал вам по этому поводу
+
0
12345
12345
9 августа 2012, 15:26
#
Отвечали. помню. Но это лишь Ваше мнение(?). Будет шанс проверить.
Но даже и без займа… Вы сомневаетесь в наличии 5 живых ярдов в ЗВР?
+
0
Ndf
Ndf
10 августа 2012, 11:45
Був Кийов, а став ...
#
На радио я пока не похож. давайте дождемся шанса проверить. нет не сомневаюсь. и та часть которая «неживая» она тоже очень легко становится живой, по моему вы же и писали о сокращении доли ЦБ нерезидентов в структуре ЗВР.
+
0
12345
12345
10 августа 2012, 11:52
#
Угу, имхо, они(НБУ) льют пропорционально: как по валютам, так и по ЦБ/депозитам. Структуру сохраняют.
+
0
Ostrik81
Ostrik81
10 августа 2012, 11:30
#
Поддерживаю 12345, смотреть нужно на МБ, а ее прирост в июне к началу года всего 1,4%
думаю в сложившейся ситуации накачка ликвидностью — сомнительный вариант. учитываясостояние ПБ, через валютный канал гривна будет только абсорбироваться… сальдо рефинансирования куммулятивное тоже отрицательное — а зачем давать, все равно будет конвертиться в доллар и надувать на балансе валютныые ОВГЗ
+
0
Ndf
Ndf
10 августа 2012, 11:46
Був Кийов, а став ...
#
Ага, МБ всего 1,4%, а тяга на рынке ничего так. а ка она поменяется когда МБ все же начнет расти, а стерилизовать будет нечем через валютный канал?
+
0
Ostrik81
Ostrik81
10 августа 2012, 12:10
#
Если будет расти, то будет плохо. Но, думаю, расти не датут ибо девальвация очень стремная штука сейчас, учитывая реальный уровень проблемных долгов, обязательств разных и рисков, принятых Урядом в части финансирования дефицита через ОВГЗ валютные и индексированные… Чтобы не получилось так, что «кому мы должны — мы всем прощаем».
Если через ВК стерилизовать будет нечем, то есть другие инструменты, например продажа выручки :)
Я просто говорю о том, что НБУ из кожи будет вон вылезать чтобы держать курс… вопрос «хватит ли кожи» ему…
Кстати МВФ дает по году прирост по базе всего 0,8%
+
0
Ndf
Ndf
10 августа 2012, 14:19
Був Кийов, а став ...
#
Не спорю с вами. думаю не хватит ему кожи. по последнему меморандуму с 2010 МБ рост был в пределах 12-15% кажись…
+
0
Ostrik81
Ostrik81
10 августа 2012, 14:53
#
Какой-то лежит у меня меморандум, там база на 12 год 13% прирост… но это фантастика какая-то :)
+
0
Ndf
Ndf
10 августа 2012, 15:18
Був Кийов, а став ...
#
Ага, так же как и курс 8,0 при дыре текущего счета и новые бонды под 9,25% — это не фантастика?
+
0
Ostrik81
Ostrik81
10 августа 2012, 15:24
#
Да… где-то фантастично…

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд