ВХОД
Вернуться
Eurodollar
Максим Сероус Евродоллар
Зарегистрирован:
15 июня 2011

Последний раз был на сайте:
30 июня 2015 в 18:43
Подписчики (173):
jam
jam
Rusin76
Rusin76
wall
wall
anna77
Анна Молдавская
38 лет, Кривой Рог
naf422
naf422
lora
lora
Lamp
Lamp
VasyutinaMarina
Марина Васютина
22 года, Киев
112ua
112ua
42 года, Винница
tara0
Влад Тара
Київ
GRAFOLEG
GRAFOLEG
Херсон
rimana
rimana
Сумы
все подписчики
Максим Сероус — Евродоллар  RSS блога
независимый финансовый аналитик
25 марта 2012, 20:04

О расчетах за российский газ в рублях

Нацбанк на своем сайте опубликовал комментарий своего главы С. Арбузова относительно перспектив расчета за российский газ в рублях. Ниже приводим данный текст:

«Использование в расчетах между НАК «Нафтогаз Украины» и ОАО «Газпром» российских рублей может обеспечить курсовые преимущества украинской стороне.

Об этом заявил председатель Национального банка Украины Сергей Арбузов во время встречи с Председателем Комитета по вопросам финансов, банковской деятельности, налоговой и таможенной политики Верховной Рады Украины Виталием Хомутынником.

В частности, в дополнительном соглашении к контракту на поставку российского газа между НАК «Нафтогаз Украины» и ОАО «Газпром» не зафиксированы пропорции уплаты за поставленный газ российскими рублями и долларами США. Эта величина определяется с учетом интересов НАК «Нафтогаз Украины», также будет применяться комбинированный подход к проведению расчетов.

«Осуществление расчетов за газ будет происходить исходя из экономической целесообразности, с учетом курсовых колебаний в момент совершения соответствующего платежа и объемов предложения на валютном рынке Украины. Поскольку рубль — более волатильная валюта, то при снижении его курса относительно доллара США и гривны, украинская сторона будет получать курсовой выигрыш «, — подчеркнул Сергей Арбузов.

При корректном учете курсовых колебаний, потенциальный эффект НАК «Нафтогаз Украины» может измеряться миллионами гривен. Председатель Национального банка Украины также отметил, что доллары США и евро не будут конвертироваться в рубли для расчетов за газ, поскольку сегодня Украина обеспечена достаточной рублевой ликвидностью — Россия является основным торговым партнером Украины. »Это, в свою очередь, позволит не снижать золотовалютные резервы при расчетах за газ», — констатировал Сергей Арбузов.»

Комментарий Евродоллара:

То, что в контракте не зафиксированы пропорции оплаты в рублях и долларах может принести выгоду для Нафтогаза только в одном случае – если закупаемый газ имеет 2 (две!) разные зафиксированные наперед цены – рублевую и долларовую, и Нафтогаз может выбирать цену, по которой платить, чтобы выиграть на курсовой разнице. Логика следующая: допустим, на 1 квартал 2012 цена газа фиксируется на уровне 400 дол/м3 или 12000 руб/м3. Через месяц курс рубля к доллару вырастает, и Нафтогазу будет выгоднее оплатить газ долларами, в случае падения рубля за тот же период Нафтогазу будет выгодней расплатиться рублями. Маловероятно, что дела обстоят именно так.

Если же цена на газ зафиксирована в одной валюте — долларах (скорее всего так оно и есть), а Нафтогаз имеет возможность лишь выбирать валюту оплаты (рубль или доллар), то такой опцион не имеет особой ценности, поскольку в данном случае при падении курса рубля цена газа в рублевом выражении вырастет на тот же самый процент. Таким образом, непонятно, о какой экономической целесообразности говорит господин Арбузов.

Что касается сохранения валютных резервов благодаря расчетам в рублях, то стоит отметить, что рубли Украина не печатает, как и доллары, и их тоже придется занимать у российских банков или у российского правительства. Другими словами, валютные резервы действительно можно частично сохранить, но это палка о двух концах, поскольку такая политика предусматривает продолжение наращивания валютного государственного долга, что ставит под удар долгосрочную финансовую стабильность страны. Важно отметить, что, во-первых, обслуживание рублевого долга будет дороже, чем например еврового или долларового (не достигли еще рублевые ставки уровня ставок по евро или баксу, и не скоро это произойдет). Во-вторых, реальная стоимость таких займов может быть еще выше из-за наличия скрытых политических договоренностей. В-третьих, из-за тех самых курсовых разниц долг может вырасти еще больше.

Привлечение рублевого финансирования закупок газа поднимает еще один вопрос, который относится больше к политической плоскости. Формирование части внешнего госдолга в такой неконвертируемой низколиквидной валюте как рубль создает дополнительные риски для финансовой стабильности государства, поскольку в таком случае возможен сценарий создания искусственного дефицита рублевой ликвидности в Украине и как результат — искусственный дефолт, поскольку кроме как в России получить рублевое финансирование больше нигде мы не сможем.

Таким образом выгоды расчетов за газ в рублях, о которых заявляет господин Арбузов, являются как минимум сомнительными.

EURODOLLAR.COM.UA

Просмотров: 1890, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Комментарии (10)

+
0
Denys Volosian
Denys Volosian
25 марта 2012, 22:09
Киев
#
Ну теперь будем отслеживать пиковые нагрузки на рублевую ликвидность…
+
0
Максим Сероус
Максим Сероус
26 марта 2012, 00:14
Киев
#
Все таки еще есть надежда, что ситуация так далеко не зайдет, хотя текущие тенденции показывают, что власть готовит общественность к более активной роли рубля в нашей финансовой системе
+
0
Anko
Anko
26 марта 2012, 06:54
#
Власть готовит общественность к любым заморским тугрикам, которые дают. Интересно было бы услышать ваше мнение о получении кредитов в юанях, о чем власть довольно много говорит.
+
+4
Максим Сероус
Максим Сероус
26 марта 2012, 22:28
Киев
#
Если брать кредиты в юанях, то нужно понимать, что юань недооценен и последние годы укрепляется к доллару. Реальная ставка (т.е. с учетом курсовой разницы) по таким кредитам будет априори выше (http://www.google.com/finance?q=USDCNY).
насчет ликвидности юаня — практически аналогичная ситуация, что и с рублем — юань пока не является свободно конвертируемой валютой (СКВ) и им можно будет рассчитаться только за китайские товары. Если смотреть на торговый оборот, то по прошлому году у нас в Китай экспортировано товара на около 2 млрд, а импортировали больше чем на 6, т.е. есть огромный дефицит. Это говорит о том, что если перевести торговлю с Китаем на юань, то нам придется постоянно брать кредиты для закрытия данного дефицита, что не очень интересно для нас. если рассматривать возможность формирования части ЗВР в юанях, то их доля не должна превышать 2-3 млрд в долл эквиваленте, что примерно равно 4-6 мес импорта из Китая. Даже если нам дадут эти 2-3 млрд под импорт китайских товаров, как Вы сами понимаете такая сумма погоды в ЗВР не сделает. в любом случае, на данный момент кредиты в юанях могут нас заинтересовать только в каких то крайних случаях, как например отсутствие доступа к долларовым и евровым займам.
+
+21
Grant
Grant
26 марта 2012, 08:28
Виктор, Киев
#
Выгоды — сомнительны, экономическая целесообразность высосана из пальца… Где обещаные профессионалы, Чивокуня???
+
0
alest
alest
26 марта 2012, 14:58
#
А в чем проблема-то? Я вижу для Украины только плюс, в расчетах за газ в рублях. Хотя бы потому, что Россия основной торговый партнер Украины и проблем с доступностью рубля обещает быть гораздо меньше, чем с доступностью того же евро в случае второй волны кризиса. Когда спрос на метал упадет(а практически ничего другого мы Европе предложить не можем) весь наш торговый баланс по доллару и евро улетит в такие глубины, что достать хотя какую-то валюту даже для оплаты станет делом весьма трудным. Чем платить будем? Придется рассчитываться в попугаях. С Россией всегда можно рассчитаться сырками или моторами МоторСич. А вот каких попугаев мы предложим Европе я не знаю.
+
+28
Максим Сероус
Максим Сероус
26 марта 2012, 22:38
Киев
#
Ну насчет сырков и моторов Вы однозначно загнули, практика показывает, что как раз наоборот, Россия очень часто отказывается брать сырки/вагоны/вино/Боржоми/колбасы/шпроты и т.д. под предлогом их низкого качества, постоянно подтверждая свою репутацию ненадежного торгового партнера, применяя данные санкции для наказания неугодных политических режимов. Т.е. в этом плане еще больше завязывать экономику на Россию я считаю недальновидным решением, т.к. наши северные соседи получают еще один мощный рычаг давления на нашу власть.
+
0
Mozart
Mozart
26 марта 2012, 23:06
#
БРАВО!!!
Я бы эти слова написал на больших плакатах и развесил на всех площадях!
+
0
alest
alest
28 марта 2012, 19:32
#
Возможно. Как возможно и то, что Украина сама в этом виновата своей буридановой внешней политикой. Но вопрос, кому еще мы можем предложить эти сырки и моторы, чтобы заработать валюту так остался открытым. Если мы не можем продать их России, то кто их будет брать? США? Европа? Кто? Вы же знаете, что не нужна наша пищевая промышленность Европе и уж тем более не нужно наше машиностроение. За любую цену. И за любые фантики. А вот за рубли России можно и втулить, чтобы потом за рублики купить газ.
+
0
karawan
karawan
26 марта 2012, 16:53
Африка !!! :):):)
#
Любое замещение доллара на другую валюту в расчётах, америкосами воспринимается, мягко говоря, негативно. Могут щелбанов настучать :):):)

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд