ВХОД
Вернуться
12345
12345
Зарегистрирован:
6 ноября 2009

Последний раз был на сайте:
19 января 2015 в 22:19
12345  RSS блога
9 сентября 2012, 23:46

Резервная (не)достаточность (полу)официальная версия ч.2

После того как по всем телевизионным каналам страны г-н Арбузов заявил о достаточности резервов решил нацарапать еще пару строк по столь актуальному на данный момент вопросу.
Действительно, 30 млрд долл в «закромах»-это много или мало? Ведь должна быть какая-то оценка достаточности резервов, которая ответит на поставленный вопрос раз и навсегда(по крайней мере хотелось бы).
Для тех, кто не держал в руках больше пачки долларов, 30 млрд долл на счетах зарубежных банков и в ценных бумагах(которые также представляют собой записи в каком-нибудь компьютере в бездокументарной форме) вероятно огромная куча денег. 3 млн пачек. Устанешь в ручную считать.

Для стран с режимом фиксированного валютного курса(к которым смело можно отнести Украину) можно применить оценку исходя из currency board. В литературе нет единого мнения к чему надо привязывать ЗВР: к денежной базе(грубо, сумма всех наличных и безналичных «тугриков») или к агрегату М1(наличные вне банковской системы и депозиты до востребования в национальной валюте). Непонятно чем провинились депозиты до востребования в валюте, в любом случае это в какой то степени условности. Зная официальный курс и денежную базу(М1) можно определить достаточный с этих позиций размер ЗВР.
Денежная база на начало августа(НБУ как всегда не чешется со статистикой) 245 млрд грн(за август она с большой степенью вероятности выросла минимум на 5 млрд грн) /7,993=30,65 млрд долл.
агрегат М1 на этот же период 323,625 млрд грн/7,993=40,49 млрд долл.
т.е. если брать за основу М1 ЗВР (не)достаточны примерно на треть.

Перейдем к общепринятым оценкам. Сразу стоит отметить, что все оценки достаточности в большей степени-условность. Хотя эта условность и не лишена определенной логики.
Традиционная оценка, исходя из покрытия импорта.Принято считать, что минимальный размер равнен 3 месяцам импорта, максимальный-кто во что горазд. Но в общем где-то на уровень 6-8 месяцев будущего импорта-оптимальный объем. Судя по всему, НБУ занижает возможный импорт до уровня 8,6 млрд долл в месяц что-бы доказать достаточность. Недобор природного газа в первой половине 2012 года несколько искажает картину, но в любом случае по традиционной оценке ЗВР Украины находятся около минимально возможной(желательной) границы.
Согласно критерию Гринспэна, резервы должны превосходить официальный и официально гарантированный краткосрочный долг в валюте. Внешние краткосрочные выплаты НБУ оценивает на уровне 8,5 млрд долл. Выплаты по валютным ОВГЗ не более 2 млрд долл. т.о. критерий Гринспэна перевыполняется Украиной примерно в 3 раза.
«Узкий» критерий, или критерий Редди — минимальный объем резервов для покрытия импорта суммируется с платежами по внешнему госдолгу, чтобы исключить дефолт по гос обязательствам.С этим уже проблема-или платим по обязательствам или кушаем импортное спагетти.
«Расширенный» критерий, или критерий Гвидотти — объем резервов достаточен, если он позволяет обходиться без внешних заимствований в течение одного года. По состоянию на начало 2012 года(ну что я могу поделать с НБУ? в то же время не думаю, что за восемь месяцев что-то кардинально изменилось) краткосрочный валовый внешний долг Украины 56,8 млрд долл. т.о. на текущих ЗВР мы не протянем и полгода без внешней подпитки. Учитывая отрицательное сальдо торгового баланса в июле на уровне 1,3 млрд долл и того меньше.
«Максималистский» критерий — покрытие государством в случае кризиса потребностей частного сектора в средствах для уплаты внешних долгов. Соответствие данному критерию призвано обеспечивать минимальные риски для иностранных инвесторов. Тут можно обойтись без комментариев. Не, пожалуй один надо на всякий случай. Валовый внешний долг Украины на 01.04.2012 126,9 млрд долл. ЗВР покрывают примерно четверть. Теперь без комментариев.
Подводя итог-жить можно, но скучно и не долго.

Кроме общепринятых критериев можно придумать что-то оригинальное. Я, например, постоянно рисую «депозитное мясо». Не хотелось, что бы кладчики банков воспринимали этот фразеологизм как личную обиду. Поросенку всего лишь захотелось попасть в тень славы великого Шекспира с его ставшим знаменитым food for powder
В странах с фиксированным курсом(очень часто фиксирование заключается в банальной привязке курса национальной валюты к доллару США) население очень восприимчиво к малейшим изменениям курса. И жители Украины не являются какими-то особенными в этом плане. С этой позиции интересно оценить возможность центрального банка сбить панику Мыколы(тм), своевременно и в полном объеме реагировать на возможный набег вкладчиков на банковскую систему. Депозиты населения (всего) пересчитаны в долларовый эквивалент по официальному курсу. До лета 2011 года прослеживалась прямая связь: экономика росла-росли доходы населения-росли депозиты. Во время первой волны кризиса упали доходы населения-начался отток вкладов-упали золотовалютные резервы. Фактически, ЗВР перетекли под матрасы украинцев и начали возвращаться от туда после выборов Президента.
Год назад логика в действиях домохозяйств испарилась. Экономика притормозила свой рост после отскока от минимумов 2009 года, но так и не достигла показателей перед кризисом. Из-за отсутствия внешнего финансирования и хронически дефицитного(если не брать во внимание достаточно короткий промежуток времени сразу после девальвации) платежного баланса ЗВР начали сокращаться. В результате на сегодняшний день официальные (со свопами, скрытыми долгами и подобной ерундой) ЗВР покрывают всего 69,4% вкладов физических лиц. Что, как мне кажется, явно недостаточно в условиях фиксированного курса и повышенной восприимчивости населения к колебаниям курса даже в 1%. Хотя во всем цивилизованном мире, где фиксированный курс воспринимается как ненужный(а может быть даже опасный) атавизм, подобные колебания курса национальной валюты не вызвали бы ровным счетом никакой реакции.

Просмотров: 1043, сегодня — 0
Следить за новыми комментариями

Комментарии (63)

+
+19
12345
12345
9 сентября 2012, 23:57
#
+
+7
Obvalist
Obvalist
10 сентября 2012, 00:17
Владимир
#
Ну ещё бы знать сколько фантиков леманоФФ на балансе, то думаю любой критерий завопит аларм, хотя видимо пересичный уже сделал на это поправку и понесся в обменники***
+
0
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 09:12
Був Кийов, а став ...
#
Полшишечки (с), этож мой любимый размерчик… будет и еще полшишечки. так что похоже они у же сами ждут не дождутся когда можно будет раслабиться и начать получать удовольствие.
+
0
RaSvet
RaSvet
10 сентября 2012, 09:03
#
Спасибо за познавательный и интересный анализ.
+
+7
12345
12345
10 сентября 2012, 09:04
#
Приходите исче 8)
+
0
RaSvet
RaSvet
10 сентября 2012, 09:10
#
Честное слово — с радостью.
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 09:40
#
СБУ затримала Хоттабича
Служба безпеки затримала полтавського хакера, який іменує себе Хоттабичем.
За інформацією СБУ, хакер атакував сайти провідних партій, а 4 вересня призупинив роботу сайту Полтавської міськради, влаштувавши на нього DDoS-атаку.
+
0
wall
wall
10 сентября 2012, 10:03
#
Эвоно как, все решается очень просто:-
Кабмин будет погашать внешний долг за счет украинцев
ubr.ua/finances/macroeconomics-ukraine/kabmin-budet-pogashat-vneshnii-dolg-za-schet-ukraincev-161642
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 10:05
#
200 мио долл-куры смеются
+
+15
fakON
fakON
10 сентября 2012, 12:11
GUADELUPA
#
Сегодня с утра выгнал «банду» при выезде со двора. Стоит публика с родного жека в составе 4чел и спрашивает а у вас балкон выходит на фасад? Нам нужно у вас на балконе повесить плакат. Настоял что бы показали, увидил и направил их жестом Галустяна -Идите в опу! Более того раз пришли цуки сами сюда то берите веники и подметайте, подключилась еще соседка с низу, вообщем свернули агитацию и отвалили. думаю пошли в соседний двор…
плакат -Голосую за кивалова!
+
+4
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 12:14
Був Кийов, а став ...
#
А шо в гваделупе знают хто такой пидрахуй?
+
0
fakON
fakON
10 сентября 2012, 12:27
GUADELUPA
#
Ну хто ж кидалова не знает, а его тестя так вся страна гваделупянтия знает:)
+
+12
ALEXXELA
ALEXXELA
10 сентября 2012, 12:34
#
«… ввести продолжительный мораторий на операции с наличной валютой. Также источники утверждают, что валюта населения будет заморожена на счетах на срок от 12 до 60 месяцев «для поддержания стабильности банковской системы и избежания спекуляций», хотя в исключительных случаях (похороны, срочная операция и т.п.) валюта будет обмениваться по официальному курсу НБУ. Пластиковые карточки заблокируют под надуманным предлогом, чтобы избежать снятие валюты с украинских счетов за пределами государственной границы Украины. Также источники утверждают, что всерьёз обсуждается возможность принудительного обмена валютных депозитов граждан на правительственные ценные бумаги со сроками погашения от 60 месяцев. Импортёрам планируется продажа валюты только под контракты с банковской гарантией иностранных банков первой категории. » :)
+
0
RaSvet
RaSvet
10 сентября 2012, 12:52
#
А что послужило источником этой страшилки? :-) Откуда цитата?
+
+7
IgorV
IgorV
10 сентября 2012, 13:27
Днепропетровск
#
+
0
IgorV
IgorV
10 сентября 2012, 13:28
Днепропетровск
#
Это не я — это яндекс нашел 8)
+
0
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 13:09
Був Кийов, а став ...
#
Пошел вброс я так понимаю на профильных форумах?
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 13:10
#
«валюта населения будет заморожена на счетах на срок от 12 до 60 месяцев» — столько не живут 8)
+
0
RaSvet
RaSvet
10 сентября 2012, 13:48
#
Когда команда Егора Гайдара так поступила со сбережениями населения, замороженными на счетах Сбербанка СССР в период 1991-1993гг, то мотив был ясен — отстранить основную массу людей от возможности принять участие в приватизации предприятий СССР. А сейчас зачем?
ИМХО — страшилка для усиления аленизма.
+
0
Clio
Clio
10 сентября 2012, 13:11
Киев
#
Фунтик, Вы, как поклонник Оруэлла, оцените: «НБУ признался, что сам спровоцировал скачок доллара»
(отсюда — news.dtkt.ua/show/20707)
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 17:03
#
8)
+
+6
12345
12345
10 сентября 2012, 17:07
#
Основні тенденції валютного ринку України за серпень 2012 року
уже все заценили?

НБУ опять(как в июле) продавал евро и фиксировал убыток
Мыкола(тм) занес Арбузу пол арбуза 8)
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 17:17
#
Может мы играем за Еврозону… т.с. подтягиваем другие ЦБ на уровень первых…
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 17:40
#
Самое интересное, что опять начали чудить с кенгуру.
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 18:55
#
У него наверное деетическое мясо
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 17:18
#
Свопы как то не просматриваются может через Ощады… и заливка Ощада не в том объеме как то, или нет?
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 17:35
#
Как же не просматриваются? а покупка 850 млн по оф курсу? кто-то патриот(или идиот?), льет в НБУ ниже рынка на 1%?

по идее, своп=850-Минфин(дефицит бюджета).
Дефицит нам покажут в конце месяца
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 18:55
#
А положить взад июльский?
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 19:12
#
Не факт, что он на пару дней. Может до востребования?
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 17:19
#
Стыдно, но непонятно как это:
Обсяг операцій з готівковою іноземною валютою на міжбанківському валютному ринку України
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 17:37
#
Почему стыдно? просто алогично. по какой-то причине НБУ считает одну операцию как две. т.е объем надо делить на 2(если я правильно Вас понял)
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 18:55
#
Я сам себя не понимаю в этом вопросе 8)
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 19:03
#
Т.е. закрытие позиции от наличного валютообмена?
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 19:13
#
Там все в куче умноженное на 2
+
0
gans
gans
11 сентября 2012, 09:42
#
А что Вас смутило?
Сочетание слов «готівкова валюта» и «міжбанківський валютний ринок»?
+
0
mybank
mybank
11 сентября 2012, 09:51
#
Именно это, развеете домыслы и сомнения?
+
+7
gans
gans
11 сентября 2012, 10:04
#
:) Дело в том, что
«міжбанківський валютний ринок України — це сукупність відносин у сфері торгівлі іноземною валютою в Україні між суб'єктами ринку, між суб'єктами ринку та їх клієнтами (у тому числі банками-нерезидентами), між суб'єктами ринку і Національним банком, а також Національним банком і його клієнтами». :)
Так что, операции с физиками по покупки-продаже наличной валюты за не менее наличную гривню происходят таки тоже на МВРУ. :) Статистика по объёмам наличных операций не включается в статистику по безналу. Котлеты — отдельно, мухи — отдельно :)
+
0
mybank
mybank
11 сентября 2012, 10:08
#
На пальцах покажите пример? буквы в смысл все не могут перейти
+
+7
gans
gans
11 сентября 2012, 10:32
#
Операции покупки или продажи валюты (хоть наличной, хоть безналичной) за гривню осуществляется на МВРУ. Покупка 1000 безналичных долларов банком по заявке клиента-физика для погашения кредита, ровно как и покупка аналогичной суммы физиком, но уже через кассу — всё это — операции на МВРУ. Только учёт сумм наличных операций не включается в данные «Обсяг продажу іноземної валюти на міжбанківському валютному ринку України». В «Основних тенденціях валютного ринку України за...»
даётся отдельно безнал — «Обсяг операцій з безготівковою іноземною валютою на міжбанківському валютному ринку України» (покупка+ продажа), отдельно нал — «Обсяг операцій з готівковою іноземною валютою на міжбанківському валютному ринку України» (покупка+продажа), с указанием объёмов покупки и продажи нала, т.к. в случае с наличными операциями объём =покупка+продажа, а не продажа(или покупка)х2 (как в случае с безналом).
+
0
mybank
mybank
11 сентября 2012, 14:41
#
Т.е. закрытие позиции от налички не входит в ежедневную цифру?
и эта цифра — готивковий межбанк — только закрытие позициий по розничному наличному валютообмену в банках?
+
+3
12345
12345
10 сентября 2012, 17:25
#
Праздновать еврейский Новый год в Умань приедут 26 тыс. паломников-хасидов

Паломники-хасиды, посещающие Умань, ежегодно оставляют в Украине 200 млн долл

200 000 000/26 000=7700 долл с пейса

не многовато ли за неделю(или сколько там)?
врут небось, думают у нас калькуляторов нет 8)
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 17:26
#
«Койко-место для хасидов на время паломничества в Умани стоит 500 долларов»
+
0
mybank
mybank
10 сентября 2012, 17:30
#
В уманской горадминистрации рассчитывают на 22 000 туристов

ЦЕНЫ. Для жителей тех районов Умани, которые находятся недалеко от могилы, приезд хасидов — возможность заработать. «Цена за проживание в домах рядом с могилой Нахмана может доходить до $1300 с человека за пять дней пребывания — до $100—200 в сутки. В более удаленных домах — до $40 в сутки за каждого, или до $100—200 за пять дней. Некоторые семьи потом целый год живут на деньги, полученные за сдачу жилья хасидам. Правда, часть земли уже выкуплена самими хасидами, где они строят мини-отели, чем недовольны местные. Доходит иногда до смешного: двое хасидов купили участки так, что оказались внутри частного сектора, и ни один не имеет выхода на улицу. Вот теперь ждут, кто же из них уступит часть земли, чтобы сделать проход», — рассказывает местный житель Александр. Сам он тоже зарабатывает на хасидах — возит им картофель и лук.
+
0
12345
12345
10 сентября 2012, 17:46
#
Міністр фінансів Японії скоїв самогубство
Він повісився в день, коли повинен мав постати перед парламентським комітетом з фінансових справ, щоб відповісти на питання про отримання ним грошей у вигляді внесків на політичні потреби від ряду компаній.

Самогубство Мацуока стало першим в історії Японії випадком, коли міністр вирішив добровільно розлучитися з життям.
+
0
RaSvet
RaSvet
10 сентября 2012, 18:31
#
Какой-то масонский способ самоубийства. Самурай бы сеппуку себе сделал и своей же кровью на стене написал: «х… вам, а не допрос».
+
+7
12345
12345
10 сентября 2012, 18:39
#
Дома не наточены ножи(с) М.Шуфутинский
+
0
RaSvet
RaSvet
10 сентября 2012, 19:12
#
+
0
ZavtraK
ZavtraK
11 сентября 2012, 10:10
#
Надо бы нашим ченушам перенять передовой опыт ;)
+
+11
12345
12345
10 сентября 2012, 18:34
#
806.31 угадайте что(с) Бородатая Муза
+
0
Andrexpert
Andrexpert
10 сентября 2012, 19:50
#
Неужели...???
+
+9
12345
12345
10 сентября 2012, 19:56
#
10.09.12 1655,7 1201,8
я (цензура) дорогая редакция. Если НБУ продавал по 8,05-почти весь объем он, что бы выйти на такой средневзвешенный. Сколько тогда гривны останется на завтра? Если возврат свопа-чуть меньше, но все равно половина объема(ок. 600 мио) минус из ЗВР. За один день.
+
0
Obvalist
Obvalist
10 сентября 2012, 20:05
Владимир
#
Ну вот, не спалили и двух ярдов баксика, как паника погашена!!!

снимаю шляпу перед проФФи, легко отделались, но 10 ярдов как ни крути, а на стол выложить придётся до выборофф, два уже ушло!!!
+
+3
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 23:15
Був Кийов, а став ...
#
Дорогой подписчик, правильно делаете что (цензура). Последние засветы по овернайту были 40 оффер.
+
0
Obvalist
Obvalist
10 сентября 2012, 23:18
Владимир
#
Придушили банки, а те и не сопротивлялись, зашли по самые помидоры в бакс, шоу продолжается***
+
+3
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 23:26
Був Кийов, а став ...
#
Это не шоу. Это пипец системе банковской. Так что декапитализация ой как скоро.
+
+7
12345
12345
10 сентября 2012, 20:11
#
По Обсяг продажу іноземної валюти на міжбанківському валютному ринку України
в августе 46943,7806(объем*2)(файл в Excel)

Обсяг операцій з безготівковою іноземною валютою на міжбанківському валютному ринку України (купівля та продаж у доларовому еквіваленті) становив 47 351.6 млн. доларів США (з урахуванням операцій Державної казначейської служби України).

ключевое (з урахуванням операцій Державної казначейської служби України).

47 351.6-46943,8=407,8 делим на 2 получаем, что Минфин слил около 200 млн долл в НБУ по официальному курсу для финансирования пенсий и т.д.
Всего«купили» 850 мио -200 мио(Минфин)=650 мио долл своп. Примерно про этот объем говорил г-н Фурса в последнем блоге.
+
0
Obvalist
Obvalist
10 сентября 2012, 20:20
Владимир
#
Понятно, Вы еще раз ударили по литвицким тем, что рассекретили объем свопа,650 мио, а что ещё не все отжали за счёт вал.овгз?

если не на всегда, то «временно?»
+
0
Obvalist
Obvalist
10 сентября 2012, 21:51
Владимир
#
Ярослав, я так понял Вы мысленно задаёте себе вопрос, как будут действовать покращувачи после выборов?

моя подсказка им простая, провести молниеносную девальвацию, поставить всех перед фактом(8.80,9.20) и сказать «что уже никто никуда не идёт», т.е. мы зубами будем держаться за новые рубежи… и ждать бениного кукования, пока уже окончательно челюсти не вырвет от невозможности перекредитоваться****
+
0
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 23:16
Був Кийов, а став ...
#
А хде блог фурсы, и кто это?
+
+2
12345
12345
10 сентября 2012, 23:37
#
Драгон кэпитал, он пусть с намеками, но гораздо честнее чем все остальные бородатые и не очень музы
blogs.lb.ua/sergei_fursa
+
0
Ndf
Ndf
10 сентября 2012, 23:39
Був Кийов, а став ...
#
Плюсанул. Прочитал его последний блог. Сдается мне что ктото когото копипастит. По моему про птицы хичкока и про фразу из фильма одето читал уже на этом сайте на днях. Или не?
+
0
fakON
fakON
11 сентября 2012, 09:59
GUADELUPA
#
Да да, точно было где то
+
0
12345
12345
11 сентября 2012, 11:07
#
Я его того, копи-пастил.
но со ссылкой 8)

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд