О том, что такое ценовая стабильность, как ее достичь и какие результаты дает инфляционное таргетирование в Украине, в своей колонке на НВ написал замглавы НБУ Дмитрий Сологуб.
Фото: finance.ua

Инфляционные ожидания — признак доверия к НБУ?

О том, что такое ценовая стабильность, как ее достичь и какие результаты дает инфляционное таргетирование в Украине, в своей колонке на НВ написал замглавы НБУ Дмитрий Сологуб. Вот его объяснения и аргументы:

Доверие для центральных банков, нацеленных на обеспечение ценовой стабильности измеряется в ожиданиях бизнеса, банков и экспертного сообщества относительно будущего уровня инфляции.

Опыт последних лет показывает, что все больше участники опросов, которые отслеживает НБУ, приближают свои прогнозы инфляции в объявленных регулятором целей. Это — закономерное следствие стремительного снижения инфляции в Украине со второй половины 2015 года.

Согласно современной макроэкономической теории, в процессе принятия экономических решений предприятия и домохозяйства в первую очередь обращают внимание на предстоящее изменении цен относительно своих представлений, а не относительно текущих показателей инфляции.

Так, люди, которые ожидают резкого повышения цен, скорее всего, примут решение в пользу покупки товаров длительного пользования, таких как бытовая техника. И повышение спроса будет стимулировать рост цен.

А производители, которые ожидают повышения цен на сырье, оборудование, рост расходов на заработную плату, могут повысить цены на свою продукцию уже сегодня, чтобы компенсировать будущие убытки. Кроме того, инфляционные ожидания влияют на решения по инвестиционной деятельности и сбережениях.

Из-за этого инфляционные ожидания домохозяйств, предприятий, финансовых организаций становятся мощным фактором формирования динамики цен. Поэтому они влияют на способность центрального банка c его инфляционным таргетированием достигать установленных инфляционных целей.

Осознавая это, центральные банки осуществляют оценку инфляционных ожиданий, изучают их свойства, тщательно отслеживают изменения инфляционных ожиданий и анализируют причины этих изменений.

Национальный банк Украины, как и большинство ведущих центробанков, отслеживает инфляционные ожидания путем проведения опросов. Делает это он по четырем широкими группами: домохозяйства, предприятия, банки и профессиональные прогнозисты (финансовые аналитики).

Инфляционные ожидания зависят от таких факторов:

• Социально-демографические факторы — возраст, пол, уровень доходов и тому подобное;

• Прошлые показатели инфляции;

• Так называемые «заменители» официальных показателей инфляции. Например, курс доллара к гривне;

• Уровень финансовой грамотности.

В Украине ожидания заметно отстают от текущей динамики инфляции, как в периоды быстрого роста инфляции, так и во время стремительного дезинфляционного процесса. Так, несмотря на значительное снижение потребительской инфляции в 2016 году (до 12,4% с 43,3% в 2015 году) домохозяйства и предприятия продолжали удерживать свои ожидания высокими.

В целом с момента введения инфляционного таргетирования и успешного достижения Нацбанком цели по инфляции в 2016 году, мы наблюдаем постепенное, но устойчивое снижение инфляционных ожиданий. Самое быстрее снижение инфляционных ожиданий происходит у профессиональных прогнозистов (8,8% на конец 2017 года), которые вплотную приблизились к прогнозируемой траектории инфляции НБУ (8% ± 2 п.п.). Сейчас население ожидает инфляцию за 12 месяцев на уровне 11,3%, а бизнес — 9,9%.

Причиной тому может быть не только укрепление гривны и отказ правительства от планов повысить цены на газ, но и проведение регулятором монетарной политики, которая направлена на снижение инфляции.

Стабильная макроэкономическая среда с низкой и предсказуемой инфляцией остается главной задачей монетарной политики НБУ и одной из важнейших предпосылок обеспечения устойчивого экономического роста.

Опубликовано на minfin.com.ua 29 июня 2017, 18:31 Источник: Минфин
Следить за новыми комментариями

Комментарии (17)

+
+34
Игорь Коляда
Игорь Коляда
29 июня 2017, 21:32
херсон
#
О том, что такое ценовая стабильность, как ее достичь и какие результаты дает инфляционное таргетирование в Украине, в своей колонке на НВ написал замглавы НБУ Дмитрий Сологуб.

Как всегда, наши «предводители» демонстрируют финансовую грамотность, но продолжают — НЕ ПОНИМАТЬ ЭКОНОМИКУ.
Уже не в первый раз пишу, что «ценовая стабильность»(соответственно и инфляция) зависит ЧАСТИЧНО от монетарной политики Центробанка и ЧАСТИЧНО от бюджетно-фискальной политики Правительства, которые совокупно составляют экономическую политику государства.
Проблема в том, что эти органы государственного управления — НБУ и Правительство, не СОдействуют, а наоборот — ПРОТИВОдействуют, когда НБУ — сдерживает инфляцию, а Правительство её, инфляцию, наоборот — раздувает,увеличивая цены на энергию и энергоносители.
Неужели там не понимают, что такими действиями создают «ценовуюНЕстабильность», потому что энергия и энергоносители являются неотъемлимой статьёй расходов,входящих в себестоимость продукта,и соответственно в стоимость(цену) товара?
То есть Правительство пытается решить проблемы бюджета повышением цен и при этом обязывает НБУ — обуздать инфляцию.
+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
29 июня 2017, 21:36
херсон
#
… Это какой-токогнитивный диссонанс, причём коллективный.
+
0
vlad9486
vlad9486
29 июня 2017, 21:58
Влад
#
НБУ и правительство независимы друг от друга. У НБУ свои задачи, в том числе ценовая стабильность. У правительства свои задачи — безубыточный нафтогаз, например.
Если бы НБУ не решал проблемы с инфляцией, правительство бы не смогло поднимать цены на газ и решить проблему с казной.
+
+15
Delfin Enigma
Delfin Enigma
29 июня 2017, 22:18
#
Если одна нога идёт в лево а другая вправо то мы никуда не уйдём, нужно взаимодействие всех органов власти.
+
+29
vlad9486
vlad9486
29 июня 2017, 22:48
Влад
#
Взаимодействие — не значит подчинение.
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
29 июня 2017, 23:13
#
Пересечение деятельности поощряет сотрудничество :)
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
29 июня 2017, 22:11
#
Короче говоря инфляционное таргетирование дестабилизирует экономику и это не удивляет, значит пора закруглятся.

Любой страховщик или аудитор скажет что не следует прогнозировать инфляцию или закладывать её в свой прогноз, потому что он влияет на настроения.

Прогноз становится ориентиром а ориентир заведомо не верный, потому что НБУ сравнивает демографию, а опросы могут дать показатель лишь сравнения прошлых цен с ожидаемыми, которые не отражают реальность, а реальность отражают только индекс потребительских цен, машиностроения, цены на АЗС, цены ЖКУ, занятость населения, торговый баланс, сальдо внешней торговли, на основе этих данных можно определить текущую инфляцию.

По этому я никогда не прогнозирую инфляцию
+
+9
Дмитрий Загоруйко
Дмитрий Загоруйко
30 июня 2017, 14:40
Украина, Харьков
#
«Короче говоря инфляционное таргетирование дестабилизирует экономику и это не удивляет, значит пора закруглятся.»
А Канада, Великобритания, Финляндия, Австралия и прочие с вами несогласны.
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%98%D0%BD%D1%84%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D1%82%D0%B0%D1%80%D0%B3%D0%B5%D1%82%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5#.D0.9C.D0.B5.D0.B6.D0.B4.D1.83.D0.BD.D0.B0.D1.80.D0.BE.D0.B4.D0.BD.D0.BE.D0.B5_.D1.80.D0.B0.D1.81.D0.BF.D1.80.D0.BE.D1.81.D1.82.D1.80.D0.B0.D0.BD.D0.B5.D0.BD.D0.B8.D0.B5_.D0.B8.D0.BD.D1.84.D0.BB.D1.8F.D1.86.D0.B8.D0.BE.D0.BD.D0.BD.D0.BE.D0.B3.D0.BE_.D1.82.D0.B0.D1.80.D0.B3.D0.B5.D1.82.D0.B8.D1.80.D0.BE.D0.B2.D0.B0.D0.BD.D0.B8.D1.8F
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
30 июня 2017, 19:31
#
Тогда почему НБУ не снижает по 0,01 ставку рефинансирования, потому что от этого кредиты не станут дешевле, а цель поставлена именно такая.
+
+9
vlad9486
vlad9486
30 июня 2017, 20:23
Влад
#
Причем здесь ставка? Инфляционное таргетирование стабилизирует экономику, а не наоборот. И это видно на примере Украины.
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
30 июня 2017, 21:13
#
Инфляционное таргетирование это снижение или повышение ставки рефинансирования НБУ, но учитывая присутствие частного капитала в больших обьёмах нам не обойтись без проблем на пути снижения процентов по овернайту к примеру, они не становятся супер дешовыми а депозиты всё ещё приносят доход и это в США считают приоритетом, высокая доходность по депозитам считается очень хорошо, чуть ли не укрепление.Как никрути нельзя получить доходы от вложений и бесплатные кредиты одновременно.К тому же стоимость администрирования и риски спорные, неужели вы верите что дешовые кредиты реально возможны в гривне.
+
+9
vlad9486
vlad9486
30 июня 2017, 21:44
Влад
#
Инфляционное таргетирование — это удержание инфляции в заданном коридоре путем снижения или повышения ставки.
А доходность подтянется за инфляцией.
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
30 июня 2017, 22:08
#
По такой логике когда цены ростут снижаем ставку для усиления коркуренции и выравнивания цен путём роста кредитования, а когда цены падают подымаем ставку для поднятия спроса путём уменьшения конкуренции.Но на деле это так не работает, долларизация экjномики зашкаливает, она не подкрнтрольна регулятору.
+
+9
vlad9486
vlad9486
1 июля 2017, 11:47
Влад
#
Во первых, в Украине для того что бы вести бизнес нужны гривны, нельзя расплачиваться доларами. Это не регулятор придумал, это закон.
Во вторых, когда цены растут, нацбанк повышает ставку, в результате ему больше возвращают долгов и вкладываются в его сертификаты (если долгов нету). Это приводит к тому, что в частном секторе денег стает меньше, цены растут медленее. Это мы видели на примере Украины.
Когда инфляцтонным целям ничего не угрожает, нацбанк снижает ставку, что бы выпустить немного денег на рынок и повысить таким образом ВВП. Но здесь есть риск повышения инфляции.
+
+9
vlad9486
vlad9486
1 июля 2017, 11:50
Влад
#
Повышения и понижения конкуренции нужно ждать годами, если не десятилетиями. А количество денег в стране можно регуляровать быстро. И цены от количества денег зависят сильнее чем от конкуренции.
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
1 июля 2017, 22:03
#
Вы вообще не понимаете как работает инфляционное таргетирование, для того что бы потребление было больше идёт кредитование МСБ — ростёт конкуренция и снижаются цены, кредитования нет — нет и снижения цен.Ставку подняли — значит монополизация есть.При высокой ставке портфель кредитов меньше а выплат по депозитам больше — переход ликвидности из госсектора в частный, в частном секторе не берут кредиты значит капитал не переходит в частный сектор.Цены ростут ещё и тогда когда нет потребления, нет трат денег, нет выручки, в итоге стоимость товаров ростёт лежа на складах которые нужно оплачивать, при высоких ценах и монопольном положении получается захват рынка импортными товарами.Что мы видели на примере Украины.Что приводит к долларизации и инфляции.
Здесь есть риск повышения инфляции.
В одном ответе у вас как минимум 2 ошибки.
То что вы поддерживаете гривню вам +, я тоже это делаю.Так вот последнее,мы можем снизить ставку рефинанса но она не повлияет потому что стоимость кредитов под 0% это миф, большая цена администрирования.
+
0
Delfin Enigma
Delfin Enigma
1 июля 2017, 22:07
#
Цены зависят от продаж и производств а не от денег.Не бывает быстрого роста количества денег без кредитования которое у нас не работает.Цена то от количества денег зависит но и деньги зависят от количества цен.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться