Межбанк: как долго будет падать доллар

Хорошо это или плохо?

С одной стороны, падение доллара не может быть бесконечным — Украина пока не демонстрирует серьезного экономического роста и так и не избавилась от отрицательного сальдо баланса по товарам и услугам, т.е «вымывание» из страны валюты продолжается. Частично оно покрывается новыми заимствованиями, но не притоком инвестиций. Кроме этого, немногие оставшиеся крупные экспортеры «очень рады» падению курса на фоне увеличения их затрат из-за счет роста цен «на все и вся», что снижает рентабельность экспорта. А это уже может привести к сокращению итак тонкого ручейка притока валюты в страну. Для НБУ с его обязательствами по наращиванию ЗВР — это смерти подобно, так как выкупает доллар наш регулятор только с межбанка.

С другой стороны, снижение курса позволяет хоть частично останавливать рост цен в нашей импортозависимой стране, которые в свою очередь влияют на общие показатели инфляции — за что отвечает Нацбанк, пропагандируя пресловутую политику таргетирования.

Таким образом, регулятор вынужден лавировать между интересами экспортеров (читай -слабой гривной) и задачами по сдерживанию инфляционных процессов (низкий курс — в интересах импортеров). Поскольку и те, и другие - на украинском куцем межбанке с его ежедневными объемами в 120-200 миллионов, часто диктуют рынку свои ситуативные задачи — Нацбанку сейчас несладко.  И в настоящее время крупные экспортеры все больше говорят о невозможности долгого тренда по снижению курса — им, на фоне весьма посредственных цен на мировых рынках на украинский экспорт - все труднее тянуть лямку усиления гривны.

Именно поэтому, Нацбанк будет вынужден прислушиваться к голосу «локомотивов нашей экономики» и также не готов к сильному ситуативному обвалу курса доллара. Так что прощупывание «дна» по снижению курса и «терпению» экспортеров остается вопросом очень небольшого промежутка времени. Ждем коррекцию курса и нахождение нового компромиссного коридора по доллару.

Ход торгов 26 апреля:

С утренних декларативных 26,58/26,62 гривен, к 11 часам курс снизился до коридора 26,57-26,58/26,60 -26,61 гривен за доллар почти до обеда. Спрос и предложение были почти уравновешены. НБУ на рынок с аукционом не выходил, но проводил очередной «запрос лучшего курса». После 14 часов — на единичных операциях — котировки снизились до 26,56/26,59 гривен уже до самого окончания торговой сессии.

Основные события на межбанке в среду:

1) Замедление снижения котировок доллара. «Зеленый» подешевел всего с 26,58/26,62 гривен до 26,56/26,59 к концу торгов;

2) Нацбанк публично не выходил на рынок с аукционом, но по информации части участников торгов —  НБУ предпочел тихую скупку доллара через «запрос лучшего курса». 

3) Неплохие объемы операций — зарегистрировано 560 сделок на сумму 288,82 млн долларов по средневзвешенному курсу 26,5889.