ВХОД
Вернуться
МВФ ждет реформ и ясности с правительством
Фото: shutterstock.com

Жизнь без МВФ

Последний транш от МВФ Украина получила полгода назад. С тех пор идут переговоры о дальнейшем финансировании. Глава МВФ Кристин Лагард ровно месяц назад жестко заявила: сначала реформы, потом — деньги. В начале марта Фонд заявил, что ждет от Украины объяснений по поводу статуса правительства. Сегодня министр финансов Наталья Яресько заявила, что текст меморандума с МВФ может измениться, пишет Интерфакс-Украина.

«Минфин» спросил банкиров и аналитиков, каким может быть ближайшее будущее Украины без ключевого кредитора, и есть ли альтернативы сотрудничеству с МВФ?

Дмитрий Сологуб
Дмитрий Сологуб

Дмитрий Сологуб, заместитель главы правления Национального банка: 

Сотрудничество с МВФ прежде всего стоит рассматривать не с точки зрения финансирования, а как залог проведения реформ, необходимых для оживления экономического роста. Предположения о продолжении сотрудничества с МВФ лежит в основе прогноза НБУ, согласно которому реальный ВВП вырастет на 1,1% в 2016 году. С этой точки зрения альтернатив программе расширенного финансирования МВФ нет, ведь она предполагает изменения в различных сферах от борьбы с коррупцией и энергетики до фискальной и монетарной политики.

С точки зрения финансирования, сотрудничество с МВФ также не ограничивается такими преимуществами как рост международных резервов. Во-первых, от ее успешности напрямую зависит поступление финансирования от других внешних доноров, которое направляется как в бюджет, так и на отдельные инвестиционные проекты. Во-вторых, международная общественность обычно воспринимает наличие сотрудничества с МВФ как свидетельство успешности реформ. Соответственно, завершение второго пересмотра программы будет служить позитивным сигналом для частных иностранных и отечественных инвесторов. 

Алексей Блинов
Алексей Блинов

Алексей Блинов, главный экономист Альфа-Банка Украина:

Альтернатива получению кредитов от МВФ есть всегда. Это их отсутствие. К сожалению, эта альтернатива для подавляющего большинства экономических субъектов Украины не очень привлекательна. Первую волну результатов затяжной паузы в сотрудничестве Украины с МВФ можно оценить уже сегодня, ведь задержка в получении кредитов МВФ достигла 6 месяцев. Рост международных резервов Украины прекратился, волатильность валютного рынка возросла. 

Но самое опасное в паузе кредитования Украины – это не перебои с кредитами. Сотрудничество с МВФ и другими кредиторами основано на программе реформ, предложенной украинскими властями. Препятствием для выдачи новых траншей является хроническое отставание Украины в выполнении взятых на себя обязательств. 

Нарастающий пессимизм рынка относительно экономических перспектив Украины вызван не проблемами с привлечением кредитов, а как раз нарастающим пессимизмом относительно способности Украины обеспечить себе хорошие экономические перспективы. Вопрос реформирования Украины первичен по отношению к вопросу ее финансирования. В случае успешного реформирования экономики со временем появится доступ к частным рынкам капитала. В случае отказа от реформ не будет притока ни частного капитала, не денег МВФ и других доноров. 

Андрей Приходько
Андрей Приходько

Андрей Приходько, аналитик UniCredit Bank

В случае Украины, МВФ является кредитором последней инстанции, предоставляющий финансирование в самый критический момент, когда все остальные кредиторы закрыли свои лимиты на такого проблемного заемщика. Хотя Украина в последнее время привлекала финансирование и от других кредиторов (Мировой банк, США, Евросоюз и др), все они кредитовали только совместно с МВФ в рамках согласованной программы расширенного финансирования. То есть, если МВФ откажется кредитовать Украину, то эти кредиторы также вернут финансирование. Таким образом, альтернативы финансированию от МВФ у Украины нет.

Увы, я не вижу других финансовых организаций, которые могли бы кредитовать Украину в противовес МВФ.

Краткосрочные последствия не будут катастрофичными. Украина успела провести реструктуризацию, а доступ на международные рынки капитала и так для страны закрыт. Однако есть большие долгосрочные риски. Без программы МВФ Украина не сможет накопить достаточно резервов к 2020 году, когда начнется период выплат по реструктурированному внешнему долгу. А это значит, что нам снова придётся заговорить о дефолте, только с гораздо более тяжёлыми последствиями для страны.

Единственный источник финансирования, который потенциально может остаться – это кредитование частного сектора, каких-то целевых программ со стороны ЕБРР. Если только ЕБРР не примет политическое решение прекратить любое финансирование, как, например, было в случае с Россией.

Виталий Шапран
Виталий Шапран

Виталий Шапран, главный финансовый аналитик РА «Эксперт-Рейтинг»:

Есть ли для Украины альтернативы сотрудничества с Международным валютным фондом? Да конечно, Украина может договориться со своими донорами о кредитовании без программы МВФ. Как вариант исполнять меморандум Фонда но не получать от него больше траншей. Думаю такой компромисс возможен. 

Если приостановление сотрудничества с МВФ затянется на неопределённый срок, источниками финансирования для Украины могут быть займы ЕС, гарантии правительства США, рынок внутренних займов.

Если не удастся продолжить сотрудничество, среди последствий могут быть - формальный разрыв с западными кредиторами, споры с РФ о своевременности уплаты за газ и т.д… Курс от решения МВФ напрямую не зависит, но допускаю, что могут быть определенные скачки курса, в краткосрочном периоде.

Опубликовано на minfin.com.ua 10 марта 2016, 13:39 Источник: Минфин
Следить за новыми комментариями

Комментарии (16)

+
+21
Maleficarum
Maleficarum
10 марта 2016, 14:10
#
«Есть ли для Украины альтернативы сотрудничества с Международным валютным фондом? Да конечно, Украина может договориться со своими донорами о кредитовании без программы МВФ. » Какие займы если МВФ кредитование прекратит? И Штаты и ЕС- неоднократно в своих меседжах повторяли мантру « Выполняйте программу МВФ по меморандуму- в сим залог спасения». Если МВФ официозом прекращает программу- автоматом все иные кредиторы и действующие и потенциальные- тоже сматывают удочки. В политической подоплёке- закрытие программы МВФ означает- что на правительстве- президенте и ВР Украины- Запад поставил крест. В краткосрочном периоде- снимут санкции с Рассеи. Так что- при таких вариантах всей орде керманычей- собирать манатки и валить из страны только остаётся- как вариант.
+
+45
balxash100
balxash100
10 марта 2016, 14:44
#
Тьфу на ваш мвф, удавка для народа.
+
+143
Сергей Шматков
Сергей Шматков
10 марта 2016, 15:17
Луганск
#
А варинт «ПНХ МВФ», я так понимаю. вообще не рассматривается?
Я вот одного не могу понять: если стране (например, Украине) необходимо построить дорогу, мост, дамбу, выкопать траншею на границе с супостатом или еще чей-то, при этом все это будет строиться из отечественных материалов и нашими же людьми, но в казне денег нет и придется делать под эту стройку эмиссию, то с какого хера мы сможем сделать эмиссию только тогда, когда правительство загонит кредитные доллары в ЗВР??? Получается, что если у страны нет экспорта и в страну не поступает валюта, то и собственной валюты такая страна не будет иметь согласно устава МВФ??? А если кредит получит напрямую НБУ, то и эмиссии не произойдет, да и потратить эти деньги мы не сможем, а только будем платить проценты по кредиту. Нахера нам такое сотрудничество с МВФ? И не надо мне рассказывать мантры о том, что кредиты МВФ являются ориентиром для других кредиторов/инвесторов — они не идиоты и не поведутся на такую лабуду…
+
+15
vlad9486
vlad9486
10 марта 2016, 16:19
Влад
#
Нет, не так. Своей валюты мы может печатать сколько угодно если прекратим сотрудничество с МВФ. Проблема в том что не все что нам нужно можно купить в Украине, а значит нужны доллары. В Украине можно купить еду, жилье, одежду какую-то, но что-бы построить тот же мост, возможно, без долларов не обойтись (здесь могу ошибаться, пусть поправят).
+
+25
Aqaz123
Aqaz123
10 марта 2016, 16:14
Екатерина
#
Можно сказать одним словом — приватизация! Продажа государственных компаний, а именно… все что продается:)
+
0
Andrey DNK
Andrey DNK
10 марта 2016, 16:42
Днепропетровск
#
Плохая идея.
+
+38
Максим Петренко
Максим Петренко
10 марта 2016, 16:30
Киев
#
+
0
alexlit
alexlit
10 марта 2016, 17:17
Александр, Киев
#
Давно Вас не читал, но вижу наконец-то Вы сняли розовые очки, приземлившись по ближе к реальности, плавно перешли в сторону пропаганды социализма. Так держать. +6 за статью.
+
+6
sla
sla
10 марта 2016, 18:11
Вячеслав, Киев
#
"— Тетя, а у вас «Наука и жизнь» есть?
— Наука есть… А жизни нет… У меня мужик прошлой зимой застудился на рыбалке. Теперь так, не супруг, а сувенир, только усы стоят." (С). Шучу, ассоциации)
Эксперты правильно говорят о науке…
+
0
Йохан П.
Йохан П.
10 марта 2016, 19:57
#
Буквы у вас куда-то пропадают из слов: «также вернут финансирование»…
+
0
Mak Kopiy
Mak Kopiy
11 марта 2016, 10:05
#
Пообіцяли РЕФОРМИ значить реформи! дрібнити монополістів, розганяти бюрократів, саджати корупціонерів, податки для дуже багатих спекулянтів, взяти під контроль не оподатковані гроші (базари, ларьки, автобуси, торгівля валютою, ін.), полегшувати бізнес, імпорт заміщувати, стабілізувати гривню, відкрити кордон з EU, приватизувати держ. бізнес який субсидіюється, кредити це не добре але МВФ це поки що якір, можна ін підключати Америка, Китай, Кацапстан, і тд але це другорядне якщо побажають. Спочатку РЕФОРМИ!
+
+44
Сергей Шматков
Сергей Шматков
11 марта 2016, 15:33
Луганск
#
Вы предлагаете пчелам бороться против меда что ли? Ну-ну…
+
+46
para53
para53
11 марта 2016, 14:36
Алексей, Киев
#
Я всегда удивлялся нашим «крупным реформаторам» которые жить не могут без МВФ. Если МВФ так хорош то почему от их кредитов отказалось в свое время такие страны которые вышли с экономического колапса: Польша, Венгрия. Никто просто так денег не дает, каждый преследует свои цели и МВФ тоже. Попередники оставили нам на 1 января 2014 года 20,5 млрд. доларов ЗВР. Куда они делись за год похудав почти на 15 млрд. до 5,6 млрд. на начало 2015 года. Очень просто их розворворовали в результати борьбы с корупцией. НБУ выдавал безмерно рефинасироваие ком. банкам на которые НБУ продавал им валюту, которые они вывозили за бугор. Это что не корупция? Возмите банки любых друзив Лагуна ДЕльта банк и Бахматюка (Финансова инициатива, Виейби), Надра. Кредиты МВФ нужны правительству чтобы и дальше было что воровать под видом реформ типа обложение налогом пенсий, повышение комунальных тарифов, а вот дивиденты они обложили только на 5%, пенсии -15%. Основой экономики эсть производство, этим и занимайтейсь.
+
+11
Max234
Max234
15 марта 2016, 00:28
#
Чо чо? Эт когда это Польша отказалась от сотрудничества с МВФ? Хотя бы в википедии прочитайте про план Бальцеровича.
+
+151
Pens
Pens
11 марта 2016, 14:37
Pens, Киев
#
Только наивный(или глупый) верил и верит, что «заграница нам поможет». Она и помогла, дойти до сегодняшнего состояния и не исключено, что это ещё не предел. Два года вылизывается еврозад, и что? Реформ нет — денег не дадим! Так ваши же ставленники везде стоят, местные и привлеченные «специалисты» из «настоящих» продвинутых стран. Может не в реформах дело, а в плане по уничтожению Украины как государства и распродажи его за копейки, чтобы даже потенциально не имели веса в геополитических играх сверхдержав?
З.Ы. Хорошее фото к статье. Возникает вопрос кому нужнее деньги — скелетообразной Европе или откормленной Украине? :)
+
+72
Danconia
Danconia
11 марта 2016, 21:24
#
Комментарии поражают — совковое мышление 25 лет спустя по прежнему доминирует в Украине.

МВФ — единственный институт кто хоть как то пушает наших казнокрадов делать реальные реформы
Без всяких там мифических кредитных удавок наши политики привели страну туда где она есть.

У казнокрадов мозг работает в направлении как распилить и пропиариться а в остальном они оч тупые — уже поляки не выдержали прислали дебилоидам регламент работы — прозрачный намек от соседей нельзя быть такими тупыми

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
окно закроется через 20 секунд